一、宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)上行，未來(lái)將高位趨緩

1、先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，一致指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)。今年6月，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)處于上升通道（見(jiàn)圖1）。與此同時(shí)，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，這表明今年4季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)高位趨緩的可能性在進(jìn)一步加大。

6月當(dāng)月，在組成一致合成指數(shù)的指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)反彈，工業(yè)增加值增速、狹義貨幣M1增速繼續(xù)小幅回升，財(cái)政收入增速繼續(xù)處于強(qiáng)勁上升的態(tài)勢(shì)，發(fā)電量增速小幅回落，從而導(dǎo)致一致合成指數(shù)再次出現(xiàn)強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。

6月當(dāng)月，在組成先行合成指數(shù)的指標(biāo)中，盡管人民幣新增貸款增速、企業(yè)產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)小幅上升，但受鋼產(chǎn)量、沿海港口貨物吞吐量指標(biāo)回落的影響，先行指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)回落。

2、綜合警情指數(shù)繼續(xù)處在黃燈區(qū)上沿。6月份描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)繼續(xù)處于黃燈區(qū)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)處在偏快的區(qū)間（見(jiàn)圖2、圖3）。

在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，財(cái)政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個(gè)指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速和消費(fèi)品零售額增速三個(gè)指標(biāo)處于黃燈區(qū)，CPI和進(jìn)出口總額增速兩個(gè)指標(biāo)處于綠燈區(qū)。

6月份構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的財(cái)政收入、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售額增速等3個(gè)指標(biāo)處于1997年以來(lái)的最高點(diǎn)；M1、發(fā)電量、人民幣貸款增速、CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入、進(jìn)出口增速等五個(gè)指標(biāo)分別處于2002年以來(lái)、2003年以來(lái)、2004年中以來(lái)、2004年下半年以來(lái)、2004年下半年以來(lái)、2005年以來(lái)的階段性高點(diǎn)上；盡管CPI和固定資產(chǎn)投資增速處于綠燈區(qū)，但CPI當(dāng)月達(dá)到4.4%，1-6月累計(jì)增速達(dá)到3.2%，超過(guò)3%的年度宏觀調(diào)控目標(biāo)；固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)反彈了5個(gè)月，當(dāng)月增速達(dá)到28.5%，1-6月累計(jì)增速達(dá)到26.7%，投資規(guī)模過(guò)大、結(jié)構(gòu)不合理的狀況依然存在。

二、主要經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)變動(dòng)情況

1、工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，季節(jié)調(diào)整后工業(yè)增加值增速在紅燈區(qū)內(nèi)繼續(xù)小幅上行。6月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.4%，增幅比上月高1.3個(gè)百分點(diǎn)，季節(jié)調(diào)整后工業(yè)增加值增速繼續(xù)在紅燈區(qū)小幅上行。1-6月份，工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)18.5%，增幅比1-5月高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

6月份，輕、重工業(yè)增速差距擴(kuò)大。輕工業(yè)增加值當(dāng)月上漲17.5%，比上月高1.1個(gè)百分點(diǎn)；重工業(yè)增加值當(dāng)月上漲20.2%，比上月高1.3個(gè)百分點(diǎn)；重工業(yè)增速比輕工業(yè)快2.7個(gè)百分點(diǎn)，速差比5月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

下半年工業(yè)生產(chǎn)增速仍將保持快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)受國(guó)家對(duì)高能耗行業(yè)出口限制政策影響，下半年重工業(yè)增速將略微放緩；在國(guó)內(nèi)消費(fèi)品市場(chǎng)旺盛的引導(dǎo)下，輕工業(yè)增長(zhǎng)仍將保持穩(wěn)定。從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求看，工業(yè)增長(zhǎng)速度下半年雖然會(huì)有所減緩，但下降幅度有限。

2、固定資產(chǎn)投資持續(xù)反彈，季節(jié)調(diào)整后投資增速進(jìn)入黃燈區(qū)運(yùn)行。1-6月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46077.82億元，同比增長(zhǎng)26.7%，比1-5月高0.8個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速由綠燈區(qū)進(jìn)入黃燈區(qū)運(yùn)行。

6月份，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)反彈。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資累計(jì)54167.86億元，同比增長(zhǎng)25.9%，增幅比一季度高2.2個(gè)百分點(diǎn)；剔除價(jià)格因素后，實(shí)際增長(zhǎng)25.2%，增幅比一季度高2個(gè)百分點(diǎn)。地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)持續(xù)推動(dòng)投資反彈。前6個(gè)月，地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)繼續(xù)加快，中央項(xiàng)目投資增速持續(xù)回落。1-6月，地方項(xiàng)目投資41769.75億元，同比增長(zhǎng)28.1%，增幅比1-5月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；中央項(xiàng)目投資4308.07億元，同比增長(zhǎng)14.3%，比1-5月低0.6個(gè)百分點(diǎn)。

3、進(jìn)出口增速回落，季節(jié)調(diào)整后進(jìn)出口增速進(jìn)入綠燈區(qū)運(yùn)行。6月份，進(jìn)出口增速雙雙回落，進(jìn)口增速回落幅度較大。6月份當(dāng)月外貿(mào)進(jìn)出口值為1796.3億美元，增長(zhǎng)21.3%。其中，出口1032.7億美元，增長(zhǎng)27.1%，增幅比上月低1.6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口763.6億美元，增長(zhǎng)14.2%，比上月低4.9個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，外貿(mào)進(jìn)出口總值9809.3億美元，同比增長(zhǎng)23.3%。其中，出口5467.3億美元，增長(zhǎng)27.6%，增幅比去年同期高2.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口4342億美元，增長(zhǎng)18.2%。比去年同期低3.1個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，進(jìn)出口增速進(jìn)入綠燈區(qū)運(yùn)行。