金融市場與證券市場運行

一、貨幣與債券市場

1、央行公開市場操作投放貨幣量較大。央票仍然是6月份央行公開市場操作的唯一手段，當月共發(fā)行央票回籠貨幣2170億元，央票到期并形成貨幣投放4400億元，投放與回籠相抵，當月凈投放貨幣共計2230億元。本月央票發(fā)行利率保持不變，3個月期品種中標利率維持在2.746%的水平，1年期品種中標利率為3.084%。隨著穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策的實施，商業(yè)銀行超額準備金率不斷下降，導致商業(yè)銀行的資金面比較緊張，央行通過公開市場操作方式適度投放貨幣適當緩解了這一局面。

2、銀行間市場人民幣交易活躍，市場利率上升。6月份，銀行間市場人民幣交易累計成交5.59萬億元，日均成交2663億元，日均成交同比增長86.2%，同比多成交1233億元。6月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率2.39%，比5月份高0.38個百分點；質押式債券回購月加權平均利率2.47%，比5月份高0.38個百分點。在當月內，質押式回購利率呈現(xiàn)三階段變化，包括上半月的持續(xù)走低、月中的沖高回落和月末的再次飆升。其中，IPO對7天回購利率的上升有明顯影響。

3、債券發(fā)行減少。6月份，銀行間債券市場債券發(fā)行量較上月小幅減少，主要表現(xiàn)為央行票據(jù)和政策性金融債券發(fā)行量的減少。6月份共發(fā)行債券4491.9億元，較5月份減少12.8%。從期限結構變化趨勢看，6月份，中短期債券發(fā)行量較大，短期債券發(fā)行量較上月大幅增加。

4、季度經濟增長高位趨緩可能性加大拆借交易平穩(wěn)，拆借利率上升。6月份，同業(yè)拆借成交6474.0億元，較上月增加0.9%；交易品種以1天為主，1天品種占本月全部拆借交易量的60.8%。6月份，同業(yè)拆借加權平均利率為2.39%，比5月份增加38個基點；7天品種加權平均利率3.09%，比5月份上升73個基點。

5、回購交易活躍，回購利率上升。6月份，銀行間債券市場質押式回購加權平均利率為2.47%，比5月份上升38個基點。6月份，債券質押式回購成交35734.0億元，較上月增加19.2%。交易品種以1天為主，占本月全部拆借成交量的52.8%。

6、銀行間現(xiàn)券交易活躍，交易所國債現(xiàn)券交易相對清淡。6月份，現(xiàn)券交易總量較上月大幅增加，銀行間債券市場現(xiàn)券成交12457.9億元，較上月增加34.6%。6月份，銀行間債券指數(shù)小幅下跌，較月初下降1.38點；交易所國債指數(shù)較月初下降1.03點。

6月份，交易所國債現(xiàn)券交易量略有下降，全月共成交115.8億元，較上月減少4.2%。年初以來，銀行間市場債券價格穩(wěn)步回落，各期限債券收益率均有所上升。6月份，銀行間債券市場國債收益率曲線總體上行，受新的10年期國債發(fā)行影響，中長期債券收益率上升相對明顯，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化趨勢。

二、股票市場

1、新股發(fā)行節(jié)奏仍較緩慢，平均融資額大幅上升。6月份，滬深兩市A股市場共有3家公司進行了新股首次發(fā)行，新股首發(fā)家數(shù)和5月份持平，仍保持緩慢節(jié)奏；3家公司合計募集資金156.05億元，平均每家公司融資額達52.02億元，較5月份平均每只新股募集資金3.29億元有極大幅度提高，創(chuàng)今年新高。上半年，A股市場累計融資約1983.11億元，為2006年全年融資額的69.99%。

2、市場對政策高度敏感，市場行情劇烈動蕩。6月份，市場仍處于5月底突調印花稅政策的陰影之下，市場對政策高度敏感，極大夸大了一些政策的負面影響，市場行情處于劇烈動蕩之中。6月份，上證綜指開盤于4120點，最低探至3404點，最高摸至4312點，落差超過900點，市場波動幅度超過20%。

3、居民投資股市意愿繼續(xù)上升，資金仍持續(xù)流入。6月份，盡管市場劇烈震蕩，但居民股市投資意愿繼續(xù)上升，資金仍持續(xù)流入市場，為市場行情的向好發(fā)展提供了有力支撐。央行2季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告顯示，居民認為購買股票和基金最合算的比例快速提升，證券投資成為居民的首選。同時，票基金繼續(xù)受到投資者青睞，說明我國投資者正日益成熟，將有助于市場行情的穩(wěn)定發(fā)展。