同比上漲5.6％的7月CPI數(shù)據(jù)，不僅創(chuàng)下了近十年來的最高紀(jì)錄，加劇了人們對(duì)于全面通貨膨脹的擔(dān)心。但大多數(shù)專家仍認(rèn)為，CPI有望在四季度出現(xiàn)回落，中國尚未進(jìn)入一個(gè)全面通脹通道。盡管年內(nèi)仍有加息空間，但這可能是出于糾正實(shí)際利率為負(fù)過于嚴(yán)重的情形。

在統(tǒng)計(jì)局昨日公布的CPI分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，城市價(jià)格上漲5.3％，農(nóng)村價(jià)格上漲6.3％；食品價(jià)格上漲15.4％，非食品價(jià)格上漲0.9％。天相投顧首席金融分析師石磊表示，7月CPI升勢(shì)與6月份一樣，仍主要是由食品價(jià)格拉動(dòng)，非食品部門的價(jià)格仍然相對(duì)穩(wěn)定。

“物價(jià)全面上漲有其可能性，但這要取決于食品價(jià)格的上漲能夠傳遞到非食品價(jià)格，顯然現(xiàn)在還不好確定?！笔谡f。中國社科院金融所研究員劉煜輝則認(rèn)為，經(jīng)由食品價(jià)格快速上漲所帶動(dòng)的CPI大幅上行將是一個(gè)短期現(xiàn)象，盡管從趨勢(shì)來看，中國CPI水平已進(jìn)入一個(gè)溫和上升的通道。

不過，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近幾個(gè)月來的大幅上漲還是引起了一些研究機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。申銀萬國研究員陳李提醒說，1994年的惡性通貨膨脹的開端也是農(nóng)產(chǎn)品。當(dāng)年農(nóng)村CPI漲幅甚至達(dá)到了22.7%，他認(rèn)為，導(dǎo)致這種情況發(fā)生的部分原因正是與當(dāng)時(shí)前期調(diào)控政策明顯偏軟反映不足有關(guān)。

盡管有分析指出，現(xiàn)階段顯然與十多年前不同，例如從1991年到1994年，固定資產(chǎn)投資四年累計(jì)增加1.5倍，顯著地拉動(dòng)物價(jià)上升；而2004年下半年以來投資增速一直持續(xù)回落。但陳李指出，兩個(gè)階段上游資源價(jià)格上漲是一樣的。1994年漲價(jià)是因?yàn)閲鴥?nèi)旺盛的需求，而2007年的上漲來自境外價(jià)格的影響和人民幣實(shí)際匯率上升的要求。

不過，石磊則要相對(duì)樂觀一些。他分析說，目前的這種上漲仍能在政府控制之中，與此同時(shí)，由于糧肉價(jià)上漲會(huì)進(jìn)一步刺激農(nóng)民種糧養(yǎng)豬的積極性，從而使供求恢復(fù)平衡。在這種溫和上漲通道中，政府可以根據(jù)物價(jià)走勢(shì)掌握主動(dòng)：如果物價(jià)進(jìn)一步大幅上行，則出臺(tái)有力調(diào)控，如果一旦出現(xiàn)緊縮，還可適時(shí)推動(dòng)電力、石油能源資源價(jià)格改革。

“物價(jià)上漲并不可怕，關(guān)鍵是居民收入的上漲速度能夠以更快的速度上漲?！笔谡f。他認(rèn)為，政府在這種情況下，就是應(yīng)該通過小幅加息，來避免實(shí)際利率為負(fù)的情形過于嚴(yán)重，同時(shí)建立有力的預(yù)警機(jī)制。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則表示，近期央行加息既無可能也無必要。由于中國許多要素價(jià)格嚴(yán)重偏低，節(jié)能減排任重道遠(yuǎn)，僅僅依靠利率政策無法獨(dú)立承擔(dān)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)價(jià)格的重任。

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