全球配置資產(chǎn)以平穩(wěn)收益

他認(rèn)為，中國(guó)投資公司應(yīng)致力于在全球范圍內(nèi)構(gòu)建的資產(chǎn)組合，包括股票、債券、商品期貨、其他的特殊資產(chǎn)，包括PE、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金等都可以考慮在資產(chǎn)組合中。

“因?yàn)樗哪康氖菫榱双@得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，所以，公共市場(chǎng)和非公共市場(chǎng)都可以在投資對(duì)象范圍之中。”他說(shuō)，這個(gè)公司既不是簡(jiǎn)單的股票基金，也不是債券基金、或?qū)_基金，而應(yīng)當(dāng)是一個(gè)綜合性的投資公司，不僅僅只投資香港、新加坡、新生市場(chǎng)或歐美市場(chǎng)，而應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)構(gòu)建多元化的資產(chǎn)組合，“這樣才能夠最有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得最可能平穩(wěn)而滿(mǎn)意的回報(bào)”。

他強(qiáng)調(diào)，因?yàn)楦鞣N投資品種的回報(bào)周期不同，因此，戰(zhàn)略性的資產(chǎn)分配對(duì)中國(guó)投資公司的發(fā)展很重要，“從資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)應(yīng)該是非常多元化的”。

而對(duì)于主權(quán)財(cái)富管理，他認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富與私人財(cái)富相比也有一些優(yōu)越性，即主權(quán)財(cái)富投資的資產(chǎn)可以考慮的時(shí)間更長(zhǎng)，可以包括一些流動(dòng)性低的資產(chǎn)，“政府的投資資金一般來(lái)說(shuō)不必受太強(qiáng)的短期流動(dòng)性約束，這和大學(xué)的一些基金很像，比如哈佛的基金甚至可以去投資新西蘭的森林資源”。

應(yīng)制定切實(shí)可行的回報(bào)率

對(duì)于中國(guó)投資公司的回報(bào)率，他認(rèn)為，這個(gè)回報(bào)應(yīng)該較穩(wěn)定，開(kāi)始應(yīng)設(shè)定一個(gè)符合實(shí)際、切實(shí)可行的目標(biāo)，不應(yīng)該過(guò)于雄心勃勃，特別是不能在人員、風(fēng)險(xiǎn)管理還不到位的時(shí)候定太高的目標(biāo)，“目標(biāo)太高容易出問(wèn)題，切實(shí)可行的回報(bào)率低起步才有上升空間”。

對(duì)于整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的規(guī)模，他說(shuō)，團(tuán)隊(duì)規(guī)模取決于資產(chǎn)的規(guī)模及管理的模式，如果全都是內(nèi)部管理，包括后臺(tái)、IT、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律加起來(lái)大約需要1000多人左右，專(zhuān)業(yè)投資人才需要100-200人。

他介紹，目前，國(guó)際上很多投資機(jī)構(gòu)都不是百分之百的內(nèi)部管理，而是非常看重外部管理，利用最好的外部投資管理人來(lái)管理，例如哈佛大學(xué)就采取這種模式；新加坡淡馬錫、迪拜還采取了通過(guò)吸引一些專(zhuān)業(yè)人才來(lái)本地安家落戶(hù)，從而支持本國(guó)的金融發(fā)展。

他還強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在不能先忙于具體的投資，而應(yīng)該著力于制度建設(shè)，“對(duì)黑石的投資是個(gè)特例，可以視為對(duì)中國(guó)投資公司亮相之作?，F(xiàn)在該機(jī)構(gòu)最迫切需要的是內(nèi)部機(jī)制的建立、投資政策的建立、團(tuán)隊(duì)的建立、IT系統(tǒng)的建立，這些是最重要的。其中團(tuán)隊(duì)最為核心，但非常不容易。這個(gè)世界充滿(mǎn)了投資機(jī)會(huì)，不能操之過(guò)急。只要打牢了基礎(chǔ)，相信中國(guó)投資公司一定能成為國(guó)際上最專(zhuān)業(yè)最優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)之一”。

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