截至8月31日，上市公司中報大幕終于落下。繼23期對上市公司一季報前十大流通股股東進行分析后，《紅周刊》記者再次深入進行歸類統(tǒng)計，以期為投資者管窺當前市場中基金、保險、QFII、社保、券商、信托、私募等七大主力機構在二季度的操作動向，以及各種不同力量的對比變化。

經統(tǒng)計，這七大主力在二季度末共持有上市公司A股總數為645.27億股，比一季度時增長了近62%，持股市值達到?1.46萬億之多，占兩市流通市值總數的27%，較一季度上升了4.79個百分點，掌控股市的能力在一季度略有下降后再次加強，一舉扭轉了二季度散戶化行情中的被動地位。由于中報只列出了前十大流通股東，除基金外(本文分析中的基金持股是從基金中報中取得，包括了全部持股明細)，其他六大主力還有許多隱藏在十大之外的持股無法統(tǒng)計，所以這些機構的力量還要大于統(tǒng)計結果。

《紅周刊》統(tǒng)計發(fā)現，與一季度相比，七大主力中基金、保險、社保、信托四大主力持股市值大幅增加，而QFII、券商、私募三大主力卻所有下降，尤其是在一季度時位列第二的QFII減倉積極，在二季度中被保險公司超越，降格為第三大主力。

一向是領先一步的QFII和私募，已經兩個季度減倉，他們的行動代表了未來的方向嗎？而以基金、保險為代表的機構主力作為市場的核心領導力量，能否帶領大盤繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高？在近5300點歷史高位，這些跡象都值得投資者持續(xù)關注。

·第一大推動力

公募基金：比重快速上升收益大幅增加

百億基金達88只

從基金公司中報所披露的持股統(tǒng)計看，56家基金公司(比一季度多1家)旗下?274只基金(比一季報多4只)持有?A股?887只，股份總數為563.54億股，持有市值共計12960.56億元，相比一季度分別增長了85%和?80%，持股總市值占滬深兩市總流通市值的比例由一季度的19.3%上升到?24.39%。這一比例的再次回升得益于二季度凈申購規(guī)模達到3200億份的新基金。

至期末，規(guī)模超百億的基金達51只，至?9月?4日，這一數字更是達到88只。基金規(guī)模的迅速膨脹，明顯加大了基金經理的操盤難度，迫使不少基金借"保護持有人的利益"的名義長時間暫停申購。

隱性重倉股顯山露水

由于基金中報披露所有的持股明細，而二季報只披露前10只，因此，雖然招商銀行、萬科A等大市值重倉股的排名順序變化不大，但是在持股數與持股市值上較季報增加不少。在季報統(tǒng)計中，只有10只個股基金的期末持有市值超過百億，中報卻有26只超過百億。

另外，由于相當多的股票流通市值偏小，無法擠進基金二季報前十名，結果導致季報與中報數據的統(tǒng)計結果在基金家數、市值、控股比例等方面差距相當巨大。比如安徽合力在任何一家基金季報的前十名中都看不到它的身影，在基金中報里卻被多達65只基金所持有，持股量多達13802萬股，占流通股的77%。再比如華聯綜超，基金二季報顯示只有3家基金持股?1902萬股，只占流通股的9.2%，但基金中報卻有68只基金持有?14914萬股，占流通股的72%。這些隱藏在十大股票之外的基金重倉股值得多加關注。

在行業(yè)配置方面，基金二季度的變化不大，金融服務業(yè)仍是排名第一。主要的變化是黑色金屬被大幅減持，排名由第2位下滑至第?6，房地產被大幅增倉，排名由第4躍升至第2。此外，對二季度基金重倉股的其他分析由于本刊7月底所出的《基金?？芬延性敿毞治龊驼撌觯诖瞬辉儋樖?。

重倉股輪番上漲

從市場表現看，基金重倉股雖然在二季度表現一般，平均漲幅只有29.4%，但是剛進入三季度就掀起了一波較壯觀的大行情，金融、地產、有色等重倉板塊輪翻上揚，基金在7月和8月兩個月的賬面收益高達5245.93億元，收益率高達40.48%，遠遠超過其整個二季度收益，也高于上證綜指同期38.56%的漲幅。

·第二大推動力

保險公司：投資力度加大上攻步伐放緩

投資力度加大

據WIND數據統(tǒng)計，15家保險公司二季度重倉股從一季度末的185只個股減少到166只，二季度共剔除79只，新進?60只，減倉?43只，增倉30只，其持股總數也由一季末的30.23億股減少到29.73億股。

從倉位變動看，保險機構一季度建倉的185只個股有71.89%被調整或倉位發(fā)生改變，其中，新進股票的流通市值占保險公司持股總市值的53.73%，換倉跡象非常明顯。從持股總市值看，保險資金持股總市值從一季末的362.09億元上升為673.83億元，增加了311.73億元(其中中國人壽保險(集團)和中國人壽保險股份公司以273億元買入中信證券51725萬股，占新增311億市值中的87.78%)，流通市值增幅超過85.92%！持股總市值占市場總流通市值比重由一季度末的0.97%上升到1.26%。

從投資力度上看，保監(jiān)會網站公開信息顯示，保險資金一季度末有3732.6億入市，二季度末則提高到4354.34億元，對市場的投資額增加了621.74億元，這還不包括7月中旬保監(jiān)會發(fā)布《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，將保險資金入市比例由原來的5%上調至10%后的那部分新增資金。

股價上漲速率放緩

統(tǒng)計數據顯示，保險公司二季度重倉股平均漲幅為27.64%，高于同期上證綜指20%的漲幅，但相對一季度數據(一季度重倉股平均漲幅42.64%，大盤漲幅?19.01%)而言，上漲速率有所放緩。

統(tǒng)計數據還顯示，保險機構一季度持倉未動或減倉股平均漲幅為52.75%，二季度為?20.02%，二季度末至8月?31日為?30.99%，而同期大盤漲幅分別為19.01%、20%、36.59%；新進和增倉個股在二季度平均漲幅為32.27%，二季度末至?8月31日漲幅為?35.47%，而同期大盤漲幅分別為20%、36.59%。綜合看，保險資金重倉股上漲幅度略小于同期大盤。

減持銀行增持二三線藍籌

雖然隨著人民幣相對美元不斷升值，銀行股的股價也水漲船高，表面上看銀行股正成為市場寵兒，但中報數據出乎意料地顯示，保險資金正大幅從銀行股中退出。

除中國人壽因民生銀行增發(fā)而增持2484.29萬股外，招行、工行、中行、浦發(fā)銀行卻不同程度受到大幅減持。其中，浦發(fā)銀行被減持比例高達41.1%、工行高達?46.74%。與此同時，地產、社會服務業(yè)、機械行業(yè)中價值被低估的二三線藍籌品種卻被保險資金所重視。

其中最有意思的是，中國人壽與中國平安兩大保險巨頭在二季度競相增持對方股票。數據顯示，中國人壽持有中國平安占其流通盤的比例從一季度的2.32%上升到?3.84%；反之，中國平安持有中國人壽占其流通盤的比例從一季度的1.84%上升到二季度的5.7%，保險股反而成為保險資金的最佳避險品種。

統(tǒng)計數據顯示，保險資金不但大力增持主板中一線藍籌壽險股中的中國平安、中國人壽，還進軍地產股中的深長城、新黃埔、保利地產、萬科A、北辰實業(yè)、廣宇集團、券商股的中信證券以及社會服務業(yè)的峨眉山A、津濱發(fā)展、黃山旅游、山東高速等，甚至連中小板中的華蘭生物、江山化工、東華合創(chuàng)、魯陽股份也都被其相中。

·第三大推動力

QFII：投資規(guī)?？s減增倉石化醫(yī)藥

持倉規(guī)模減少

據WIND統(tǒng)計顯示，2007年二季度QFII出現了較為明顯的縮減投資規(guī)模跡象。

QFII在?2007年二季度所持有前十大流通股的總股數為16.89億股，流通總市值為329.21億元，持股總數和持股總市值分別比一季度降低了33.14%和?8.89%。相對于大盤二季度20%的漲幅，QFII出現了明顯的減持行為，被QFII重倉的上市公司家數由2007年一季度的243家公司減少至?200家。

其中，QFII新進股票數量為?71家，占所持上市公司總家數的35.5%，較一季度的?128家新進公司減少了44.53%；被減持公司家數則由一季度的47家上升至?53家。

走勢表現趨弱

本期QFII重倉公司的市場表現較一季度相比趨弱。一季度，243家QFII重倉股平均上漲?59.64%，遠遠超過同期上證指數17.24%的漲幅。而二季度，上證指數上漲了20%，200家本期?QFII重倉股平均上漲了33.05%，雖然也跑贏大盤，但走勢不如一季度強勁。不過還是有12家公司漲幅超過?100%，其中，世茂股份的市場表現最為可喜，股價大幅上漲了255.01%。

7月以來，整個市場重拾上升趨勢，截至8月?31日，其間上證指數更是連跨兩個整數關口，一舉上漲了36.59%，穩(wěn)步站上?5200點大關，而同期的QFII重倉股平均股價上漲幅度為36%。

本期被QFII新建倉的公司中，漲幅最高的是金馬集團，受益于重組的利好題材，7月以來股價大漲了149%；中期有高送轉概念的成都建投也大幅上漲了77.62%，除權前該公司是兩市之中屈指可數的百元王者之一。

石化、醫(yī)藥成增倉首選

行業(yè)方面，QFII本期持倉比重最大的依然是機械設備、金融保險和交通運輸三大行業(yè)。尤其是機械設備業(yè)在一季度被QFII大幅增持后，二季度再次成為首選，但金融保險業(yè)和交通運輸業(yè)則均出現了一定的減倉。

在二季度QFII持股市值最大的前十家上市公司中，寶鋼股份為本期新進建倉公司，深發(fā)展A、萬科A、宇通客車和上海機場均被不同幅度減持。本期持股比例最高的公司為美的電器，持股數占流通A股比例為15.88%，宇通客車以13.13%的持股比例排第二名。

統(tǒng)計顯示，二季度QFII增倉最多的是石化行業(yè)，本期國際實業(yè)、沈陽化工、山西三維、永新股份、中泰化學、云維股份等公司均為QFII新近建倉。通遼化工、合加資源和浙江龍盛等公司本期也被不同QFII公司進行了不同幅度的增持。

二季度QFII增持排名第二的行業(yè)是醫(yī)藥生物，本期被重倉的14家醫(yī)藥類公司中，東阿阿膠、金陵藥業(yè)等7家公司均為二季度?QFII新建倉公司。?

新聞隨身，手中掌握

[評論] [論壇] [寫博客] [我來糾錯] [好友分享]