財(cái)政部9月10日發(fā)出通知，2000億元特別國(guó)債將通過全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)向社會(huì)公開發(fā)行。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉劍指當(dāng)前外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長(zhǎng)、流動(dòng)性偏多。熱錢、特別是國(guó)際熱錢的涌入，造成了流動(dòng)性過剩問題日益突出。

中國(guó)內(nèi)地資本項(xiàng)目的外匯收支實(shí)行著嚴(yán)格管理，那么這數(shù)額不小的國(guó)際熱錢是怎樣涌入中國(guó)內(nèi)地的呢？中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍教授表示，在對(duì)人民幣升值心理預(yù)期持續(xù)的情況下，大量海外短期資金通過正規(guī)和不正規(guī)途徑進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)套利、套匯。

趙錫軍指出，通過投資渠道從資本和金融項(xiàng)下進(jìn)入中國(guó)的正規(guī)渠道主要是QFII制度，但海外短期資本走不正規(guī)渠道進(jìn)入中國(guó)的辦法較多。首先是鉆進(jìn)出口政策的空子，利用中國(guó)內(nèi)地對(duì)外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，虛報(bào)進(jìn)口瞞報(bào)出口，便利地流入中國(guó)并通過銀行套換人民幣；其次是通過部分外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)度，從而繞開監(jiān)管；最后是通過地下錢莊的非法手段。

盡管2006年流入中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)的境外投機(jī)性資金到底是多少尚無準(zhǔn)確數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，流入A股市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)資金遠(yuǎn)高于流入A股市場(chǎng)的境外投機(jī)性資金，推高A股持續(xù)上揚(yáng)的整體資金來源，還是散戶和國(guó)內(nèi)證券基金、社?；稹⒁约氨ｋU(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金?！暗珌碜跃惩獾亩唐谔桌Y本目前對(duì)市場(chǎng)造成的惡劣影響卻頗值得警惕?！壁w錫軍說。一旦其引導(dǎo)國(guó)內(nèi)投資者心理產(chǎn)生短期牟利的趨同變化，會(huì)產(chǎn)生不良后果。部分海外短期資金慣用的手法是找一些吹鼓手散布謠言，從而誘使其他投資者上當(dāng)受騙，給他們接盤。廣大投資者應(yīng)加強(qiáng)自身素質(zhì)教育，提高辨別消息的能力，避免輕信不規(guī)范不正式消息的行為。

此外，海外短期資金的涌入，也使銀行業(yè)面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。丁志杰教授表示：央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中已指出“銀行體系脆弱性增強(qiáng)”。目前我國(guó)銀行外幣負(fù)債大于外幣資產(chǎn)，外幣負(fù)債期限短、外幣資產(chǎn)期限長(zhǎng)，學(xué)術(shù)界稱之為貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配。當(dāng)年的東南亞金融危機(jī)就是此類情況，一旦匯率預(yù)期發(fā)生變化，銀行危險(xiǎn)很大。相關(guān)部門應(yīng)有所警惕。

來源：?????????????青島日?qǐng)?bào)??

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