央票、存款準(zhǔn)備金、特種存款，在央行更加頻繁且靈活運(yùn)用流動性緊縮手段的時(shí)候，中小銀行特別是地方商業(yè)銀行正面臨越來越嚴(yán)峻的流動性管理壓力。

“雖然銀行業(yè)整體并沒有出現(xiàn)流動性緊缺，但是對于缺乏可變現(xiàn)資產(chǎn)的地方商業(yè)銀行來說，八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后其必然面臨流動性管理壓力?！苯ㄔO(shè)銀行研究部高級副經(jīng)理趙慶明說。

今年二季度以來，銀行同業(yè)拆解市場利率一直處于溫和上升通道，而商業(yè)銀行備付率卻由于存款準(zhǔn)備金率持續(xù)高增及信貸過快投放而持續(xù)下降。一份來自基金業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月末11家上市銀行中有3家銀行的備付率已呈現(xiàn)負(fù)值，其中兩家為國有銀行，同時(shí)另有2家股份制商業(yè)銀行的備付率也已逼近零點(diǎn)。

對此趙慶明認(rèn)為，相比中小銀行來說國有銀行即使在資金比例上處于劣勢，但是一來大型銀行流動性的絕對數(shù)量充裕，二來有大量可變現(xiàn)資產(chǎn)如央票、國債，因此流動性管理壓力相對較小。“而中小銀行特別是地方性商業(yè)銀行在上述兩方面都處于劣勢，且在大銀行遵循調(diào)控政策緊縮銀根后，可能面臨地方政府主導(dǎo)貸款的壓力，因而將面臨較大的流動性管理壓力，”趙慶明說。

不過東方證券銀行業(yè)分析師顧軍蕾表示，在流動性收緊的宏觀環(huán)境下，中小銀行面臨流動性管理壓力是非常正常的政策效應(yīng)。她認(rèn)為，準(zhǔn)確來說中小銀行面臨的是資產(chǎn)期限匹配和頭寸調(diào)撥的問題，一方面信貸投放速度較快，一方面整體存款結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，包括由于第三方存管施行后大銀行占有絕對優(yōu)勢，以及存款持續(xù)活期化?！疤貏e在節(jié)前或是新股申購期，特別容易出現(xiàn)資金吃緊的情況，”她說。

需要指出的是，流動性管理壓力并不是整體現(xiàn)象，而更可能是零星的短期現(xiàn)象。央行上?？偛空{(diào)查統(tǒng)計(jì)處人士表示，從可觀察的宏觀數(shù)據(jù)來看，整個(gè)銀行業(yè)的流動性仍然非常充裕，中小銀行的流動性管理壓力更多是源于自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征，并且由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的不同，單個(gè)商業(yè)銀行的實(shí)際狀況差異很大。

即便如此，分析師張曦仍然提出觀察商業(yè)銀行是否存在流動性管理壓力，應(yīng)當(dāng)在傳統(tǒng)的監(jiān)測指標(biāo)之外，分析穩(wěn)定性資金來源與波動性資金來源的比例。她表示，機(jī)構(gòu)曾經(jīng)做過的研究分析表明中小銀行更有可能遇到流動性管理的問題，而實(shí)際監(jiān)測的情況也證明了這一點(diǎn)。同時(shí)她透露，從與業(yè)內(nèi)人士的多方交流來看，流動性管理問題已經(jīng)引起商業(yè)銀行的普遍重視。

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