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2008年06月10日 07:42東方早報【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

在全球“油瘋”席卷下，A股市場上的“石化雙雄”已近成為勢單力孤的多方手中最后的“重型武器”早報記者 許海峰 實(shí)習(xí)生 曹磊 圖

高盛一高管昨日在亞洲油氣年會上表示，全球原油價格“超級飆升”局面即將到來，油價將輕而易舉地突破每桶150美元。另一外資投行大摩更是在上周的一個研究報告中明確給出了150美元到來的那一天，“可能會在7月4日美國國慶前”。

而就在上周末，紐約原油價格創(chuàng)出了當(dāng)天10美元的歷史最高漲幅。上周日，美國汽油平均價格首次達(dá)到每加侖4美元，成為繼美國燃料油價格上漲后的又一里程碑。

在全球“油瘋”席卷下，A股市場上的“石化雙雄”已近成為勢單力孤的多方手中最后的“重型武器”，“但子彈的名字卻是‘政策’?！痹谀茉磳＜椅浣|看來，這是一場機(jī)構(gòu)與政策、國內(nèi)宏觀政策和國際經(jīng)濟(jì)衰退的多方對賭。

“國內(nèi)成品油價格也計劃與國際接軌，但是，必須暫緩執(zhí)行?！眹野l(fā)改委副主任張國寶在上周末出席八國集團(tuán)能源部長會議時表明了中國近期對石油價格管制的政策方向。

誰最后一個眨眼

6月6日，紐約油價創(chuàng)下單日最大漲幅，大漲10.75美元。國際貨幣基金組織(IMF)副秘書長利普斯基表示，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱，“可能會讓IMF2007年9月公布的2008年全球增長預(yù)測整整減少一個百分點(diǎn)?！?

飆升的油價令全球企業(yè)和消費(fèi)者遭受重創(chuàng)，但全球政府似乎都不愿或無力在近期拿出有效的新能源戰(zhàn)略?！耙驗楹芏嗳藢υ蛢r格在集中飆升后，能出現(xiàn)幅度較大的回調(diào)懷有強(qiáng)烈期待。”一石油行業(yè)分析師說，“亞洲各國在玩一個比誰最后才眨眼睛的游戲，幾乎每天，都有一個政府堅持不住，提高國內(nèi)成品油價格?！?

世界知名投行雷曼兄弟就在近期發(fā)布的報告中稱，隨著亞洲各經(jīng)濟(jì)體需求降低的證據(jù)慢慢變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，油價在今年年底前或明年初可能大幅下跌。其分析師稱，油價高漲將抑制需求，而供應(yīng)將增加，但需求減少要用幾個月時間才會反應(yīng)到數(shù)據(jù)中。

“(原油)價格將會在高位維持一段時間，世界銀行預(yù)估中期內(nèi)油價將在每桶104美元至108美元間波動?！笔澜玢y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫周一指出。

“超級飆升”局面

然而更多的分析機(jī)構(gòu)依然對油價能否最終下跌，表示了自己的悲觀。高盛、大摩都在近期發(fā)出油價將繼續(xù)飆升的通牒。據(jù)外電報道，高盛集團(tuán)的董事總經(jīng)理兼全球商品部門主管JeffreyCurrie昨天把油價的新尺度上拉到了150美元。他認(rèn)為，數(shù)年之前所預(yù)見的全球原油價格“超級飆升”局面即將到來。油價將不斷地攀升，直至消費(fèi)者無法忍受為止。

持有相同觀點(diǎn)的還有大摩。該行也在近期發(fā)布的報告中把油價下一目標(biāo)位定在150美元，并為此劃上了時間刻度———可能在今年下月的美國國慶前到來。

“高盛的觀點(diǎn)之所以引起共鳴，是因為其早在五年前就表示，預(yù)計基準(zhǔn)的美國原油期貨價格將升至每桶105美元，而這一預(yù)期當(dāng)時基本上沒有受到石油行業(yè)的重視。”上述行業(yè)分析師說。

對于亞洲幾個政府最近數(shù)周為支持政府預(yù)算而減少了國內(nèi)燃油的補(bǔ)貼，高盛認(rèn)為，這對全球消費(fèi)增長（可能也包括對價格）的影響相對有限。照Currie的觀點(diǎn)，全部取消對燃油的補(bǔ)貼，也只能促使全球石油需求下降20%-30%。統(tǒng)計顯示，目前至少有大約12個亞洲國家仍以某種形式維持了對燃油價格的官方控制。

中國發(fā)改委副主任張國寶就在上周末參加于日本舉行的八國集團(tuán)能源部長會議時公開表態(tài)，中國現(xiàn)行的成品油價格政策有利于社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。此前一天，中美印韓日五國能源部長會議在日本青森發(fā)表聲明，呼吁各國逐步取消油價補(bǔ)貼，以提高能源利用效率。

資金持續(xù)流入“雙雄”

在上述背景下，從目前A股市場的行情來看，中國石化（600028）和中國石油（601857）這一對國家抑制通脹政策的“難兄難弟”正被投資者強(qiáng)烈看好。

根據(jù)2008年一季度的財務(wù)報表，中石化流通A股股東戶數(shù)為1350463戶，共有14家基金公司持有近5.1億股；中石油流通A股股東戶數(shù)為2132813戶，共有161只基金持有公司4億股。根據(jù)大智慧Level2數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，中石化A股券基持倉比例22.2%，相比較兩個月前增持了4.35%；中石油A股機(jī)構(gòu)持倉比例12.17%，相比較兩個月前約增持了5.82%。石油石化板塊最近10日的券基資金流入流出比率高達(dá)4.32%，近20日為2.22%，是唯一一個近20日出現(xiàn)資金持續(xù)流入的板塊。

“如此大量的流入資金，很明顯是基金在進(jìn)行增持。而其對博的標(biāo)的顯然就是油價政策?！睎|方證券策略分析師鄧宏光預(yù)計，關(guān)于上述產(chǎn)品漲價的問題，或許下半年的某個時候會得到解決，中國石油、中國石化和火電類上市公司是東方證券近期最為看好的板塊。當(dāng)電信重組明朗后中國聯(lián)通(600050)已利好出盡，長江電力(600900)還在停牌，“石化雙雄”似乎成了僅有的、能給機(jī)構(gòu)投資者帶來投資沖動的國企大盤股。

最后的“地基”

和機(jī)構(gòu)普遍看好相反的是，在上一個交易日，近期走勢強(qiáng)勁的“石化雙雄”卻出現(xiàn)了做空的跡象。

大智慧TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天機(jī)構(gòu)減倉0.32%，而散戶增倉幅度卻上升了0.18%。

“短期獲利回吐盤的拋壓肯定會加大。”東方證券策略分析師夏銳鵬指出，因為所有政策都只是“預(yù)期”，看不到準(zhǔn)確的時間表，在經(jīng)歷一段時間孤獨(dú)上漲后，短期的投機(jī)資金在本周有很強(qiáng)的獲利了結(jié)沖動。

根據(jù)各大分析機(jī)構(gòu)對中石油、中石化的基本面分析，石油“雙雄”的基本面估值分別為20元和13元左右。

“但A-H股價格落差依然較大。”在宏源證券分析師唐永剛看來，兩大石油航母A-H股之間的巨大價差仍會讓基金經(jīng)理們有些底氣不足。截至上周五，中石化港股價格在8.25港元、中石油為11元。

“3000點(diǎn)能否守住，還要看中石化、中石油這兩個、也是唯一的兩塊‘地基’?！毕匿J鵬說，“第一落點(diǎn)看3000點(diǎn)，一旦到了這個政策底，就要看有沒有新的救市政策出來了。否則創(chuàng)新低的可能很大?！?

而海通證券分析師則向早報記者表示，托起3000點(diǎn)的新救市案，很可能會是石油價格政策的松動。

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