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伯南克收線美元降息人民幣騰挪有間

2008年06月12日 17:16經(jīng)濟觀察報【大中小】【打印】已有評論0條

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經(jīng)濟觀察報記者胡蓉萍 強勢美元是美國的利益所在。

現(xiàn)在，在長達9個月的降息后，美聯(lián)儲主席伯南克似乎想重拾前財長斯諾的信條了。

當然，強勢美元政策也是中國人民銀行行長周小川所支持的。

6月3日，伯南克在巴塞羅那召開的國際貨幣會議上發(fā)表演說時表示，他會讓美元利率水平處在一個“既能推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長又能穩(wěn)定物價的好位置”，市場普遍解讀為他暗示美元降息接近尾聲。

對于伯南克所暗示的這個信號，中國人民銀行一位官員表示這將減緩人民幣升值壓力，加大人民幣貶值的預期:“我個人認為人民幣升值的空間很有限了，年內(nèi)突破6.5的可能性很小。”

伯南克同時指出目前最大的憂慮來自通脹壓力。

光大證券研究所所長李康博士認為:“如果美國政府對通貨膨脹危機的認同化為實質(zhì)性措施的話，將客觀上在國際市場上配合中國實現(xiàn)從緊的貨幣政策，給中國國內(nèi)的宏觀調(diào)控帶來更多的有效性和靈活性?！?

暗示

由于國際原油價格迭創(chuàng)新高，國際糧價也隨油價大幅走高，進一步加劇著全球通脹壓力。面對高企的商品價格導致的通脹壓力，各國央行貨幣政策陷入兩難。

美聯(lián)儲主席伯南克也坐不住了，不得不像他的前任格林斯潘那樣發(fā)表一些措辭含糊而藝術的演講。6月3日他表示正 “和財政部聯(lián)手密切監(jiān)控外匯市場的發(fā)展”，并且“認識到了美元匯率下跌后果”。

歷來美聯(lián)儲的貨幣政策目標中，首先是穩(wěn)定物價，其次才是促進經(jīng)濟增長。但“次級債”爆發(fā)后使得美聯(lián)儲不得不在一定時期內(nèi)，把目標的先后順序做了一個對調(diào)，即把防止經(jīng)濟衰退作為其首要目標。

于是，為防止美國經(jīng)濟因住房市場低迷和信貸危機而陷入衰退，美聯(lián)儲自去年9月以來多次降息，將聯(lián)邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率從5.25%降至2%，幅度高達3.25個百分點。

伯南克說，這些降息的效果配合美國財政部二季度的減稅政策，將在下半年明顯顯現(xiàn)。顯然，現(xiàn)在他認為在利用貨幣政策刺激經(jīng)濟方面力度已經(jīng)很大并且足夠了。

華盛頓國際戰(zhàn)略研究中心擔任高級研究員的勞倫斯·梅耶在6月6日向本報記者表示:“美聯(lián)儲不愿意看到美元持續(xù)貶值的信號明顯而直接。”勞倫斯·梅耶自1996年6月到2002年1月間在美聯(lián)儲理事會任職，著有《聯(lián)儲歲月》。

他同時表示，伯南克“密切關注”這樣的措辭表示他仍將停留在 “口頭干預”的階段提示一下風險，而不會沖破美國市場關于“2009年開始美元穩(wěn)步走強”的共識。

“伯南克現(xiàn)在更多的是擔心通貨膨脹和對通脹預期的憂慮?！泵芬治龅?。

中金公司研究部宏觀經(jīng)濟分析師徐劍則表示:“通脹預期有一種自我暗示和自我實現(xiàn)的效用，如果一直這么下去，會使得剛剛做到位的貨幣政策效果歸零?！?

美國通脹

根據(jù)美國經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布的一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其GDP經(jīng)修正環(huán)比增長0.9%，高于此前預期的0.6%，美國一季度企業(yè)利潤環(huán)比上升0.3%，同比上升1.7%，同比增速雖降至2001年四季度以來最低，雖然美國經(jīng)濟是否已經(jīng)走穩(wěn)仍存爭議，但是這些數(shù)據(jù)至少表明美國經(jīng)濟衰退的風險減弱，因為需要兩個季度同時負增長才表明衰退。

“就現(xiàn)階段而言，貨幣政策應該定位在促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長和保持長期物價穩(wěn)定上。我們時刻關注著相關的形勢并準備采取一切必須的措施達到這兩個目標?！辈峡吮硎?。

“這兩個目標顯然不那么容易兼顧，而且將是艱難的選擇。但是他應該意識到了全球通脹危機超過次貸危機成為全球經(jīng)濟的主要風險，這個風險正在升級。”中國進出口銀行經(jīng)濟研究部副總經(jīng)理嚴啟發(fā)表示。

“美國又面臨著美元吸引力減退的壓力，很多國家都在減少美元儲備，同時很多交易不再以美元結算?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601988/index.shtml" target="_blank" title="中國銀行 601988">中國銀行全球金融市場部全球調(diào)研主管袁躍東表示，“所以美聯(lián)儲就在這個中間走鋼絲繩，他們希望使得矛盾的兩面得到平衡?！?

伯南克也不得不開始承認美元貶值“在一定程度上”對通脹和通脹預期的作用，并表示會和財政部聯(lián)手密切關注美元匯率。此前，伯南克曾明確表態(tài)弱美元政策對美國出口的正面作用。

梅耶認為美聯(lián)儲其實已經(jīng)承認美元貶值是造成非能源類的美國進口商品價格上漲的主要原因，但是沒有明說。