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2008年02月11日 10:26中國經(jīng)濟網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

上周點評：

上周，雖然美國方面還是繼續(xù)傳出經(jīng)濟可能陷入衰退的壞消息，但因歐元區(qū)經(jīng)濟也顯露出前景黯淡的疲態(tài)，所以，市場回吐歐元多頭頭寸，導致歐元大跌并牽連非美貨幣整體回落，成就美元走出了強勁反彈的行情。

美元指數(shù)上周以75.45開盤后，僅小幅下探75.28即獲支撐，并展開強勁反彈走勢，走出上升旗形的態(tài)勢，至周末，最高上漲至77.04，最后小幅回落以76.67結(jié)束全周交易。周線為一根上漲實體122點的大陽線。

上周，影響匯市行情演變的主要因素有：

1、美國經(jīng)濟陷入衰退似成定局，但利空因素已經(jīng)充分消化。

美國供應(yīng)管理協(xié)會在數(shù)據(jù)信息可能已泄漏的情況下，上周提前公布了1月非制造業(yè)指數(shù)，表現(xiàn)極為疲弱，令市場感到意外。美國1月非制造業(yè)為41.9，去年12月為54.4，這意味著1月數(shù)據(jù)創(chuàng)下了該指數(shù)有史以來的最大單月降幅。而且，遠低于50榮枯線的數(shù)據(jù)，表明美國非制造業(yè)在1月陷入了萎縮狀態(tài)。

非制造業(yè)包含服務(wù)業(yè)，這是對美國經(jīng)濟增長具有最大貢獻力的行業(yè)，一般認為非制造業(yè)占美國經(jīng)濟總量的三分之二強，非制造業(yè)萎縮程度如此嚴重，意味著美國經(jīng)濟可能已經(jīng)陷入了衰退。按照美國前財長斯諾的看法，美國經(jīng)濟將避免陷入深度衰退，這也就是說，美國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了淺層次的衰退。

但是，由于去年第四季度以來，市場一直在揣測美國經(jīng)濟將陷入衰退，即這一利空因素已經(jīng)在過往的市場行情中得到了充分的消化，因此，美元對抗利空數(shù)據(jù)的免疫力明顯增強。1月非制造業(yè)指數(shù)證實美國經(jīng)濟已陷入衰退的事實，并沒有對美元走勢產(chǎn)生特別的利空影響。相反，美元在擺脫了利空數(shù)據(jù)的影響后，反而輕裝上陣，展開前景反彈，其原因，應(yīng)該有以下幾點：

其一，美國參議院在上周通過了略加改變的經(jīng)濟激勵方案，市場預(yù)期美國總統(tǒng)布什將很快簽署經(jīng)濟刺激措施，從而可能在一季度末、二季度初改善美國消費者支出狀況，對美國經(jīng)濟產(chǎn)生直接的提振作用。積極的財政政策，配合美聯(lián)儲已經(jīng)采取的大幅度降息的寬松貨幣政策，市場目前預(yù)期美國經(jīng)濟陷入衰退的時間不會很長，有望在下半年復蘇。這種預(yù)期反映出市場認為美元利空已經(jīng)基本上出盡的觀點。

其二，在上周末G7財長和央行行長東京會議前，美國方面再度表態(tài)支持強勢美元。美國財政部負責國際事務(wù)的副部長麥考密克在上周二表示，他預(yù)計G7財長將在東京會議上討論匯率問題，他并表示，美國的強勢美元立場沒有改變。麥考密克表示：quot;就美元而言，鮑爾森財長過去幾周已經(jīng)在多個場合發(fā)表過評論，因此我建議你們查閱他關(guān)于美元的評論。這些評論與過去一段時期以來的評論相一致。quot;美國財長鮑爾森近期確實曾多次重申強勢美元符合美國利益。去年11月下旬起美元曾展開歷時近一個月的反彈，其中一個原因，就是當時的G7財長會議和G20國財長和央行行長會議曾發(fā)表過提振美元的言論和愿望。所以，目前在G7財長會議前，美國重申自己的觀點，讓市場了解到美國目前可能并不希望看到美元過弱。因為，在美國試圖通過積極財政政策和寬松貨幣政策提振經(jīng)濟之際，最不希望看到的狀況是出現(xiàn)通貨通脹，而美元疲弱有可能引發(fā)通脹壓力升溫。

其三，在疲弱的1月非制造業(yè)指數(shù)影響下，美國股市在上周重挫，并引領(lǐng)西方發(fā)達國家股市同步重挫，這提升了市場避險情緒的急劇升溫。而去年第四季度以來一直有這么一個市場現(xiàn)象，即當市場避險情緒急劇升溫時，美元往往并不是受到傷害的貨幣，反而是獲益的貨幣。這其中的緣由，是市場擔心美國股市一旦崩盤，可能迫使美國投資人從海外市場撤資回援本國股市，造成短期內(nèi)有利于美元的資金流。這樣的市場觀點，使得上周美股連續(xù)下挫時，美元反而走出連續(xù)攀高的走勢。

2、歐元區(qū)經(jīng)濟也顯露疲態(tài)，可能迫使歐洲央行加入降息陣營。

nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;上周，美元得以強勁反彈的最重要原因，可能在于歐元出現(xiàn)暴跌，并牽連非美貨幣整體走弱。

歐洲央行上周如市場預(yù)期再次維持歐元基準利率在4.0%不變，歐洲央行并且重申將采取一切必要的行動來確保物價穩(wěn)定，避免出現(xiàn)第二輪通脹效應(yīng)。應(yīng)該說，歐洲央行仍保持著偏強硬的政策立場。但這一以往利好歐元的因素，在上周卻成為市場打壓歐元的借口，原因在于，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟也已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，歐洲央行一意孤行致力于控制通脹，可能措施放寬貨幣政策提振經(jīng)濟的良機，使歐元區(qū)經(jīng)濟在今年稍后可能進一步放緩，從而迫使歐洲央行最終也只能采取降息行動，并可能付出更大的政策代價。

歐元區(qū)1月服務(wù)業(yè)指數(shù)為50.6，增長放緩幅度遠大于預(yù)期，是自2003年7月以來的四年半最低增幅，已接近50榮枯分界線，即幾乎陷入停滯；德國1月服務(wù)業(yè)指數(shù)降至49.2，已陷入萎縮，也是2003年7月以來最低水準。這些數(shù)據(jù)反映出歐元區(qū)經(jīng)濟也已大幅度放緩。

而且，歐洲央行總裁特里謝在闡述政策聲明的記者會上也承認，歐元區(qū)經(jīng)濟增長的前景逐漸黯淡。

另外一個導致歐元重挫的原因，是在G7財長會議前，歐元區(qū)方面再度發(fā)出了干預(yù)歐元匯率的言論。德國財政部副部長米羅在上周二表示，歐洲國家并不希望歐元獨挑匯率調(diào)整這一重擔。他說：quot;我們并不希望見到匯率體系突然改變以及由此出現(xiàn)的反應(yīng)。我們也不希望歐元獨自擔當匯率調(diào)整的重任。quot;

去年，當?shù)聡?jīng)濟表現(xiàn)強勁時，德國方面對于法國有關(guān)歐元強勢將損害歐元區(qū)經(jīng)濟的呼吁不予理睬，現(xiàn)在，德國站在了反對歐元強勢的最前列，這只能向市場表明德國經(jīng)濟今年的前景已經(jīng)不能與去年同日而語，處于江河日下的態(tài)勢，將明顯轉(zhuǎn)弱。因此，這也成為市場打壓歐元的理由。

相對而言，英國1月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)良好，為52.5，高于預(yù)估的52.0和去年12月的52.4，英鎊多頭曾受到鼓舞，作出推升英鎊的努力，至少英鎊兌歐元交叉盤出現(xiàn)明顯反彈。當然，因英國央行如市場預(yù)期宣布再度降息25個基點至5.25%，使得英鎊多頭也難以承擔獨抗美元強勢的重擔。

3、經(jīng)濟下檔風險也開始顯露，低息貨幣好運不再。

上周，雖然因股市動蕩下挫引發(fā)的避險情緒升溫一度對瑞郎和日元等低息貨幣有所提振，但低息貨幣前幾周的好運顯然已經(jīng)到了盡頭，最終，瑞郎和日元還是在震蕩中出現(xiàn)回調(diào)。這主要也是瑞士和日本經(jīng)濟可能出現(xiàn)下檔風險的影響。

上周，有媒體引述瑞士央行副總裁希爾德布蘭德的話報道稱，瑞士央行將在未來幾周重新評估其2%的經(jīng)濟增長預(yù)估。希爾德布蘭德指出：quot;和從前一樣，重要的經(jīng)濟增長指標強勁。但出口和零售貿(mào)易存在降溫趨勢。經(jīng)濟增長所面臨的風險以及總體的不確定性毫無疑問已經(jīng)上升。quot;瑞士經(jīng)濟研究機構(gòu)KOF在上周表示，瑞士央行目前沒有降息的必要，不過通脹壓力減退給央行在必要時降息提供了空間。瑞士央行官員警告經(jīng)濟面臨下檔風險，讓市場嗅到了瑞郎未來可能降息的信號。

日本政府公布的數(shù)據(jù)顯示，日本去年10月至12月個人消費持平，這暗示去年第四季度經(jīng)濟增長可能較預(yù)期放緩。市場認為，日本經(jīng)濟在今年將面臨兩大風險，即美國經(jīng)濟放緩和日本國內(nèi)消費疲弱。因為如果美國經(jīng)濟放緩程度加深并延長，將對新興國家造成不利沖擊，進而會拖累日本出口。當然，日元雖然出現(xiàn)回調(diào)，但目前市場看好今年日元走勢的觀點未變。

4、利好因素提供支撐力道，商品貨幣相對抗跌。

上周，澳元和加元雖然也有所下跌，但總體而言，商品貨幣的跌幅明顯小于歐洲貨幣，這是因為商品貨幣受到各自利好因素的支撐。

利好澳元的因素，當然是澳洲央行如市場預(yù)期再度升息25個基點至7.0%的11年的高位。而且，澳洲總理陸克文表示：quot;通脹壓力是經(jīng)過長時間積聚的，因此要花長時間才能將其控制。quot;這似乎為澳洲央行未來進一步升息留下了余地。不過，澳洲央行預(yù)計，短期看，澳洲通脹率將保持在高位，并可能在年末時進一步上升，但預(yù)期通脹壓力有可能在明年減弱。這反映出澳元今年進一步升息的空間已經(jīng)有限。

利好加元的因素，是加拿大1月就業(yè)報告表現(xiàn)亮麗，新增就業(yè)人數(shù)達4.64萬人，遠高于預(yù)期的1萬人，失業(yè)率從去年12月的6.0%下降至5.8%，持平了去年10月創(chuàng)下的33年低點記錄。不過，市場擔心美國經(jīng)濟衰退殃及加拿大經(jīng)濟，以及加拿大1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)疲弱，使加元總體還是處于弱勢態(tài)勢。

本周展望：

從基本面上來看，本周市場無疑將率先關(guān)注G7財長會議的結(jié)果，并做出相應(yīng)的反應(yīng)。由于美國已經(jīng)實施積極財政政策和寬松貨幣政策，即美國已經(jīng)走在了對抗經(jīng)濟減速的前列，其他經(jīng)濟體可能將受到越來越大的政策反應(yīng)已經(jīng)滯后的壓力，因此，就該因素而言，利空美元的可能性相對較小。其次，市場將關(guān)注美國總統(tǒng)布什簽署經(jīng)濟激勵措施后，美股的反應(yīng)。因為近期來看，股市動蕩始終是影響市場的較為重要的因素。

就主要國家和經(jīng)濟體的基本面因素來說，對于美國方面，市場肯定將首先鎖定美國1月零售銷售數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，這是反映美國消費者支出狀況最直接的指標，目前市場預(yù)期會增長0.2%，去年12月為減少0.4%；其次，市場會關(guān)注美國12月國際貿(mào)易收支和資本凈流動數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，這將影響美元中長期利空因素的消長。

對于非美貨幣來說，德國2月ZEW指數(shù)、德國和歐元區(qū)第四季度GDP、日本第四季度GDP和日本央行經(jīng)濟月報、英國1月通脹指標、澳洲央行貨幣政策報告和澳洲1月就業(yè)nbsp;報告等因素，將成為影響各個非美貨幣走勢的關(guān)鍵。因為這些因素將反映主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長狀況和貨幣政策前景。

當然，歐洲央行總裁特里謝的講話和歐元集團財長會議透露的信息，也可能成為影響歐元走勢的重要因素。畢竟上周歐元的跌幅之大，還是讓市場頗為擔心歐元區(qū)目前是否還有未知的利空因素存在。

技術(shù)面分析：

美元指數(shù)：上周暫時受阻于12月20日和1月22日高點連成的壓力線，這意味著一旦向上突破該壓力線，將進一步打開向上反彈的空間。目前，日線MACD指標金叉上穿0軸，日線RSI指標位于70附近，日線布林軌道上軌有上翹跡象，且一年來首次周開盤價位于20周均線之上，顯示美元正在擺脫長期弱勢格局。本周只要有效守住5周均線的支撐，則有望繼續(xù)震蕩反彈。本周，美元指數(shù)的初步阻力位在76.95-77.05一帶，強阻力位在77.30-77.50一帶；初步支撐位在76.50-76.25一帶，強支撐位在76.05附近。

歐元兌美元：目前，日線MACD指標死叉下穿0軸，日線RSI指標在30以下區(qū)域擺動，日線布林軌道下軌有下彎的跡象，顯示歐元有進一步調(diào)整的要求，如果跌破1.4410一線的120天均線，則波段下跌目標將至少指向200天均線尋求支撐。本周，歐元兌美元初步阻力位在1.4560-1.4580一帶，強阻力位在1.4625-1.4555一帶；初步支撐位在1.4425-1.4410一帶，強支撐位在1.4380-1.4350一帶。

英鎊兌美元：目前，日線MACD指標在0軸下方再次形成死叉，日線RSI指標回落到30以下的弱勢區(qū)域，日線布林軌道有開口跡象，預(yù)示英鎊有進一步向下拓展調(diào)整空間的風險。本周，英鎊兌美元初步阻力位在1.9515附近，強阻力位在1.96-1.9650一帶；初步支撐位在1.93-1.9280一帶，強支撐位在1.9220附近。

美元兌瑞郎：目前，日線MACD指標在0軸下方以金叉態(tài)勢上行，向0軸逼近，日線RSI指標在70附近徘徊，日線布林軌道有開口跡象，顯示美元相對轉(zhuǎn)強，有向上拓展反彈空間的要求。本周，美元兌瑞郎的初步支撐位在1.1010附近，強支撐位在1.0980-1.0950一帶；初步阻力位在1.1080-1.1100一帶，強阻力位在1.1140-1.1160一帶。

美元兌日元：目前，日線MACD指標在0軸下方以金叉態(tài)勢上行，向0軸逼近，日線RSI指標在70附近徘徊，顯示美元處于短線偏強態(tài)勢，但因日線布林軌道仍處于收口態(tài)勢，所以，只有有效突破107.80一線，才能打開進一步反彈的空間。本周，美元兌日元的初步支撐位在106.90-106.80一帶，強支撐位在106.15附近；初步阻力位在107.65-107.95一帶，強阻力位在108.65附近。

美元兌加元：目前，日線MACD指標在0軸略下方下行，但柱狀線已縮短到極至，日線RSI指標在30-70區(qū)域內(nèi)擺動，提示總體為平衡市區(qū)間震蕩格局。本周，美元兌加元的初步阻力位在1.0090-1.0120一帶，強阻力位在1.0250附近；初步支撐位在0.9905附近，強支撐位在0.9880-0.9860一帶。

澳元兌美元：目前，日線MACD指標處于0軸上方處于金叉上行態(tài)勢，但柱狀線已明顯縮短，日線RSI指標在30-70區(qū)域擺動，日線布林軌道走平有收口跡象，提示為平衡市格局。本周，澳元兌美元的初步阻力位在0.8980附近，強阻力位在0.9015-0.9050一帶；初步支撐位在0.89-0.8870一帶，強支撐位在0.8820附近。  

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