2010年06月15日 21:07投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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講述者 光大證券研究所副所長潘向東

《投資者報(bào)》記者 譚志娟 采訪整理

日前通脹預(yù)期仍然是大家關(guān)注的焦點(diǎn)，由于蔬菜和糧食價(jià)格的持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)5月CPI會突破3%。

我們觀察通貨膨脹水平的最重要指標(biāo)是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，也稱CPI。但是CPI并不完全反映通脹水平，要從同比與環(huán)比來考慮通脹，不要只看同比數(shù)據(jù)，有時我們也要看環(huán)比指標(biāo)。那么，CPI究竟是如何形成的呢？

CPI形成分三步走

CPI是個宏觀指標(biāo)，是國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策、價(jià)格總水平監(jiān)測和調(diào)控及國民經(jīng)濟(jì)核算的重要指標(biāo)。但我國CPI不是用全部商品和服務(wù)項(xiàng)目編制的，而是用部分重要的商品和服務(wù)項(xiàng)目來編制的，用統(tǒng)計(jì)術(shù)語來說這叫做重點(diǎn)調(diào)查。

一般來說，我國CPI按照吃、穿、住等用途將調(diào)查的商品和服務(wù)項(xiàng)目分為八大類：第一類是食品，食品當(dāng)中又包括糧食、淀粉、干豆類和豆制品、油脂、肉禽及其制品，蛋、水產(chǎn)品，菜、調(diào)味品、糖、茶和飲料等；第二大類是煙酒及其用品；第三大類是衣著；第四大類是家庭設(shè)備用品和維修服務(wù)；第五大類是醫(yī)療保健和個人用品；第六大類是交通和通訊；第七大類是娛樂、教育、文化用品和服務(wù)；第八大類是居住。以上八大類幾乎都包括了與居民消費(fèi)相關(guān)的所有類別。　

目前，CPI由國家統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé)編制，全國按統(tǒng)一的調(diào)查方案開展消費(fèi)價(jià)格調(diào)查。CPI價(jià)格調(diào)查采用派員調(diào)查的方式，目前國家統(tǒng)計(jì)局在31個省(自治區(qū)、直轄市)設(shè)立調(diào)查分隊(duì)，全國3000多個調(diào)查員定期對全國500多個市縣的5萬多個調(diào)查點(diǎn)，對262個基本分類、600種商品和服務(wù)項(xiàng)目規(guī)格采價(jià)展開繁復(fù)工作。

據(jù)悉，CPI從采集到計(jì)算出來主要分為以下三個步驟：第一步，調(diào)查市縣自主選定價(jià)格調(diào)查點(diǎn)。調(diào)查點(diǎn)按照地域、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式科學(xué)配比，保證其代表性。調(diào)查點(diǎn)的確定方法為：首先，將所有商店、農(nóng)貿(mào)市場和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等調(diào)查網(wǎng)點(diǎn)分別以零售額和經(jīng)營規(guī)模為標(biāo)志，從高到低排隊(duì)；然后，依據(jù)所需調(diào)查點(diǎn)數(shù)量進(jìn)行等距抽樣，并結(jié)合大小兼顧及分布合理的原則抽選。

第二步，價(jià)格采集。各省(區(qū)、市)都有固定的價(jià)格調(diào)查人員和臨時調(diào)查員按統(tǒng)一規(guī)定進(jìn)行價(jià)格收集工作。調(diào)查點(diǎn)確定以后，各市、縣價(jià)格調(diào)查人員就要按照規(guī)定時間對選定的商店、市場和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的商品或服務(wù)價(jià)格，采用“三定”原則進(jìn)行收集調(diào)查登記，即定點(diǎn)、定時、定人直接采價(jià)。

價(jià)格調(diào)查員按照“三定”原則，根據(jù)人們的消費(fèi)習(xí)慣和實(shí)際購買商品和服務(wù)項(xiàng)目的情況，對鮮活食品每5天采集一次價(jià)格，對服裝、日用品及有關(guān)商品每月采集2~3次價(jià)格，對房租、水、電等每月采集一次。

第三步，數(shù)據(jù)上報(bào)。調(diào)查市縣每月將調(diào)查的價(jià)格資料通過網(wǎng)絡(luò)上報(bào)給省(區(qū)、市)調(diào)查總隊(duì)，經(jīng)審核后由各調(diào)查總隊(duì)在規(guī)定的時間內(nèi)將數(shù)據(jù)上報(bào)國家統(tǒng)計(jì)局。國家統(tǒng)計(jì)局和國家統(tǒng)計(jì)局各調(diào)查總隊(duì)按月計(jì)算全國和省區(qū)市CPI。

CPI與通脹、房價(jià)的關(guān)系

通貨膨脹大家都知道，直接關(guān)系到我們?nèi)粘Ｉ?。CPI與通貨膨脹有一定關(guān)系，一般來說，當(dāng)CPI大于3%的增幅時，我們稱為通貨膨脹；而當(dāng)CPI大于5%的增幅時，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

但是我認(rèn)為，CPI并不完全反映通脹水平，要從同比與環(huán)比來考慮通脹，不要只看同比數(shù)據(jù)，有時我們也要看環(huán)比指標(biāo)。比如4月CPI同比上漲了2.8%，但環(huán)比僅上漲了0.2%，屬于溫和上漲，通脹的壓力并不明顯。另外，我認(rèn)為，CPI不是衡量通脹的唯一指標(biāo)，只是其中的一個方面。

另外，為什么在CPI當(dāng)中不直接包括房價(jià)？我覺得是有道理的。在海外，房屋的購買是一種投資行為，而租房則屬于消費(fèi)行為。在我們的CPI當(dāng)中，是不直接包括商品房銷售價(jià)格的，但是包含了居住類的價(jià)格。在居住類價(jià)格當(dāng)中，包括了建房和裝修材料，包括租房的租金，包括公房的房租和私房的房租，以及其他費(fèi)用。事實(shí)上，還包括自有住房，包括房屋貸款利率的變化，物業(yè)管理費(fèi)用、維修費(fèi)用等等，這實(shí)際上都是與房價(jià)密切相關(guān)的。

另據(jù)悉，世界大多數(shù)國家也都沒有把房價(jià)計(jì)算到居民日常消費(fèi)中去，因?yàn)榫用竦娜粘ＯM(fèi)(吃、穿、住、行)是經(jīng)常性的，但購買房屋并不是經(jīng)常性的行為，而且購買數(shù)額非常大，如果統(tǒng)計(jì)到某一個月份當(dāng)中，整個結(jié)構(gòu)都會發(fā)生變化，所以世界多數(shù)國家都沒有計(jì)算進(jìn)去。

下半年CPI將回落

對于5月份CPI走勢，由于蔬菜和糧食價(jià)格的持續(xù)上漲，我們預(yù)計(jì)5月CPI會突破3%。

不過，隨著經(jīng)濟(jì)的回落，下半年通貨膨脹壓力將明顯減輕。而且由于豬肉價(jià)格被爆炒的高峰期已過，蔬菜和糧食的價(jià)格未來上升空間有限，預(yù)計(jì)CPI會在6、7月份達(dá)到年內(nèi)峰值(3～4%)后會開始落回，CPI的同比增幅在12月可能會回落至2%附近，因此全年CPI漲幅3%的目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。

而對于大家非常關(guān)心的加息話題，由于經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)，我們認(rèn)為加息已經(jīng)錯過了最佳時機(jī)，預(yù)計(jì)年內(nèi)加息的可能性已經(jīng)不大。除非未來一年通脹壓力大，則可能會加息。

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