TPG德太集團合伙人馬雪征

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2009(第八屆)中國企業(yè)領(lǐng)袖年會于2009年12月6日在北京舉行，主題為“新商業(yè)文明的中國路徑”。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)直播此次會議。TPG德太集團合伙人馬雪征指出，海外收購要看市場和行業(yè)。

馬雪征：很多人問我過說如果你再做一次，會不會再做收購，答案當(dāng)然是會。剛才幾位老總講的非常清楚，我為什么這么感覺呢。

第一海外收購首先一定要看行業(yè)，要看這個行業(yè)是不是有海外收購兼并的需要或者是必需性。比如PC這個行業(yè)是以量取勝。如果聯(lián)想一年賣400萬臺PC和一年賣2500萬臺PC企業(yè)競爭的時候，采購優(yōu)惠價上已經(jīng)輸了第一圈了。

比如您做海外旅游的，資源對他來說非常重要。中國今年三大單收購包括澳洲的礦產(chǎn)，會看到中國的布局是搶資源，這對中國來說三十年、五十年發(fā)展都非常重要，所以第一個行業(yè)要看。

第二個，市場要看。要看市場中投資回報的分析，比如聯(lián)想PC在中國市場拿到30，每爭一個點投入和產(chǎn)出都很高，因為從0到1獲取容易，從30到35包括市場投入、銷售投入都很大。

另外就是關(guān)于人的問題，真的要看自己的公司是不是夠水平了，能不能做海外購并。反過來說我為什么還是會答會呢，看中國現(xiàn)在的狀況。

第一，人民幣升值，如果以人民幣收入為主要收入的企業(yè)將來也是將以人民幣收入為主要收入的話，實際上現(xiàn)在做收購和投資的成本是低的。

第二個角度，像三一我跟向總討論過無數(shù)次，一個海外35倍市盈率公司收購5倍市盈率公司的話價值來講對中國企業(yè)也是有非常大的價值。

最后回到大家談到人的問題，整合的問題，這個不是5年，搞不好是10年、15年的工夫。聯(lián)想在這五年中的起起伏伏總歸就是整合的問題。不是財務(wù)計算的問題，也不是拿到多少技術(shù)的問題，最后還是整合的問題。聯(lián)想當(dāng)時五年前是說幾句英文同事都不多的公司，收購80年的美國公司，我們用了12億5000萬美金，買回來160個國家的運營，將近66個國家的分公司

宣布第一天我們都興奮，第二天才覺得“惡夢”剛剛開始。因為66個國家接受這些國家CFO就夠頭疼。所以實際上整合和運作是非常大的一個挑戰(zhàn)。

隨便給大家說一個故事，收購后的三年中我拿到了香港國泰公司、美國聯(lián)合航空公司只有一百個不到最高客戶的飛行獎勵。三年中飛了一百萬應(yīng)里公里數(shù)。所以我現(xiàn)在是終身白金卡會員。難度簡單說兩句，但是回答還是肯定的。因為這對一個國家、市場、企業(yè)迅速成為國際型的企業(yè)收購兼并是最重要的手段。

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