導(dǎo)讀：美聯(lián)儲當?shù)貢r間9月13日宣布，將進行新一輪資產(chǎn)購買計劃，并延長超低利率至2015年年中，以刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，改善就業(yè)。【評論】
民調(diào)量化寬松(quantitative easing)，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性的干預(yù)方式。 與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同，量化寬松被視為一種非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。 一般只有常規(guī)工具不有效的情況下，當局才會采取這種做法。[詳細]
FOMC在此次會議上決定推出購買更多資產(chǎn)的計劃，內(nèi)容是以每個月400億美元的速度購買更多的機構(gòu)抵押貸款支持債券。美聯(lián)儲同時決定繼續(xù)在年底以前實施所謂的"扭曲操作"。[詳細]
美聯(lián)儲這次所采取的行動在形式上與前兩輪QE大致相符，但更加果敢。這一次的承諾是無限制的。詳細]
就業(yè)狀況還是最嚴重的擔憂。雖然經(jīng)濟顯示已經(jīng)在溫和復(fù)蘇的道路上，但是增長速度并不足以實現(xiàn)顯著的進步以大幅降低失業(yè)率。在過去的經(jīng)濟衰退中失去的800萬個工作機會只有不到一半得以恢復(fù)。8.1%的失業(yè)率從今年開始以來幾乎沒有過變化，而且遠遠不足正常水平。[詳細]
我們希望看到更多的工作機會，更低的失業(yè)率，更強勢的經(jīng)濟增長，這樣才能把這種改善歸類為顯著。這不是一個月或者兩個月的觀察，我們不會關(guān)注數(shù)字上的一點小小變動，并以此為依據(jù)大幅修正我們的政策。[詳細]
復(fù)雜的經(jīng)濟形式有很多新的和不同的問題，包括我們在過去從未以這種方式使用過的新政策。很自然我們會有不同的觀點，不同的意見。如你們所知，11比1的結(jié)果顯示委員會中的中心意見還是支持這些行動的，而且愿意繼續(xù)支持這些行動被繼續(xù)執(zhí)行。[詳細]
我們還在繼續(xù)尋找其他的選擇，兩個主要的工具還是資產(chǎn)負債表行動以及我們對它們的重建和多種方式上的改變。使用溝通工具來明確我們對經(jīng)濟形勢的回應(yīng)可能是一個我們會在未來提供寬松立場的方法。[詳細]
| QE1&QE2效果比較 | ||||
| 起止時間 | 內(nèi)容 | 政府出資 | 10年期國債收益率 | |
| QE1 | 2009年3月-2010年3月 | 購買2-10年期長期國債以降低融資成本 | 3000億 | 壓低利率1.33% |
| 2008年11月-2010年3月 | 購買兩房債券 | 1.25萬億 | 壓低利率1.75% | |
| QE2 | 2010年11月-2011年6月 | 購買2-10年期長期國債以降低融資成本 | 6000億 | 壓低利率1.57% |
| QE3 | 2012年9月- | 購買機構(gòu)發(fā)行的MBS | 無上限 | |
[2008年11月25日，至2010年4月28日。2008年9月雷曼兄弟倒閉，隨后三個月，美聯(lián)儲創(chuàng)造了超過一萬億美元的儲備。QE期間，共購買了1.725萬億美元資產(chǎn)，倫銅仍下跌了24%。
2010年11月4日，至2011年第二季度。當年美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，美聯(lián)儲推出QE2。美聯(lián)儲發(fā)6000億美元貨幣購買財政部發(fā)行的長期債券。QE2期間，倫銅漲幅約為11.9%，美元指數(shù)下跌約2%。
2011年9月，至2012年6月。退出QE2后，美國經(jīng)濟復(fù)蘇形勢繼續(xù)保持緩慢步幅。美聯(lián)儲在2012年6月底前購買4000億美元6年期至30期國債，并將在同期出售相同規(guī)模的三年期或更短期的國債。
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