如果中國有綜合指標(biāo)，將CPI、物價(jià)放在一起，確實(shí)現(xiàn)在是11年以來通脹壓力最緊張的狀態(tài)，必須認(rèn)識到通脹壓力對經(jīng)濟(jì)帶來的危害

【《財(cái)經(jīng)》記者 張春輝】德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，在中國，通脹已經(jīng)不是預(yù)期問題，而是非常嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

2010年12月17日，《財(cái)經(jīng)》年會“2011：預(yù)測與戰(zhàn)略”在北京舉行，馬駿在“世界與中國經(jīng)濟(jì)走勢”一節(jié)發(fā)言時(shí)表達(dá)了上述觀點(diǎn)。

“中國通脹不光是一個(gè)內(nèi)部產(chǎn)生的通脹，還有相當(dāng)一部分來自于全球大宗商品，這部分有不可控性”，馬駿說。

中國人民銀行近日公布的儲戶調(diào)查顯示，老百姓對物價(jià)滿意度已經(jīng)降到了11年以來最低。馬駿在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中接觸很多消費(fèi)者、企業(yè)家，他提到，“他們覺得CPI增長率沒有2008年年初那么高，但是感覺上壓力比那個(gè)時(shí)候嚴(yán)重，因?yàn)槲覀儾还庥蠧PI的壓力，還有房價(jià)的壓力?！?/p>

馬駿認(rèn)為，如果中國有綜合指標(biāo)，將CPI、物價(jià)放在一起，確實(shí)現(xiàn)在是11年以來通脹壓力最緊張的狀態(tài)，必須認(rèn)識到通脹壓力對經(jīng)濟(jì)帶來的危害。

在馬駿看來，這種危害至少有以下幾個(gè)方面：

第一，高通脹加深通脹預(yù)期，又會帶動(dòng)通脹。CPI數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)非常有趣的現(xiàn)象，所有通脹最快行業(yè)訂單都增長得最快。服裝行業(yè)最近訂單增長很快，因?yàn)槊藁▋r(jià)格上升80%，大家都預(yù)期現(xiàn)在不買服裝的話，三個(gè)月以后價(jià)格會更高。由于這樣的預(yù)期導(dǎo)致通脹會加劇，會有一個(gè)螺旋式上升壓力。通脹本身加深公司上升預(yù)期，成本造成通脹。

第二，通脹對于收入分配產(chǎn)生惡化效應(yīng)，是對于低收入人群很重的稅收，對于企業(yè)收入進(jìn)行大幅度重新分配，也會導(dǎo)致社會壓力。

第三，通脹如果在短期之內(nèi)沒有一套及時(shí)、有力的措施對應(yīng)，很可能在通脹加劇的時(shí)候，讓政府被迫采用更加極端、更加力度大的政策加以緊縮，就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中期大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。所以我在通脹方面結(jié)論，目前通脹和增長下滑兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不是在同一個(gè)數(shù)量級上，不能光講既要增長，又要對付通脹，似乎給大家印象，這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)一樣，其實(shí)通脹風(fēng)險(xiǎn)比增長下滑風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)峻多。尤其在百分之九點(diǎn)幾GDP增長下。

第四，最應(yīng)該關(guān)注貨幣，通脹的根本原因是貨幣過于寬松，信貸增長過于寬松，利率太低。有量化觀點(diǎn)，如果信貸明年新增貸款還是7.5萬億，把CPI控制在4%之內(nèi)有很大難度，一個(gè)更加合適的貨幣增長和貸款增長速度應(yīng)該是貨幣控制在15%，貸款增長控制在14%，就是6.5萬億。

《財(cái)經(jīng)》年會由《財(cái)經(jīng)》雜志、《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》主辦，自2004年開始舉辦以來，每年吸引大批高級政經(jīng)官員、國際組織要員、企業(yè)領(lǐng)袖以及中外知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家積極參與，聚焦來年的世界經(jīng)濟(jì)、政治、社會、科技、文化等方面的事件和發(fā)展趨勢，深入分析時(shí)事熱點(diǎn)，精確解讀國策趨勢，積極探討產(chǎn)業(yè)前景，被譽(yù)為關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)走向最具權(quán)威性和前瞻性的國際思想交流盛會。

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