1636年荷蘭的郁金香泡沫，是有據(jù)可查的人類歷史上最早的泡沫經(jīng)濟案例?，F(xiàn)在，任何人想要講述投機泡沫帶來經(jīng)濟崩潰的歷史，都不能不提到郁金香泡沫。

每年春季，人們都可以在花園中見到美麗嬌艷的郁金香?？墒菂s很少有人想到在三百多年前，郁金香花居然給歐洲經(jīng)濟帶來一場軒然大波。郁金香是一種百合科多年生草本植物。郁金香原產(chǎn)于土耳其，一般僅長出三四枚粉白色的廣披針形葉子，根部長有鱗狀球莖。每逢初春乍曖還寒時，郁金香就含苞待放，花開呈杯狀，非常漂亮。雖然當?shù)厝艘埠芟矚g郁金香，但由于它在當?shù)剡^于普遍，也就并未把它當成什么珍奇的品種。

郁金香在16世紀傳到荷蘭的。1554年，奧地利駐君士坦丁堡的大使在奧斯曼帝國的宮廷花園里第一次看到郁金香，覺得驚艷無比，他把一些郁金香的種子帶回維也納，送給他的好友、著名的植物學家克盧修斯。經(jīng)過他的悉心栽培，登陸歐洲的郁金香種子終于發(fā)芽、生長、開花了。1593年，克盧修斯受聘擔任荷蘭萊頓大學植物園的主管，就隨身攜帶了一些郁金香鱗莖來到荷蘭。第二年春天，荷蘭的第一朵郁金香已經(jīng)含苞待放了。當時，荷蘭獨特的氣候和土壤條件非常適合郁金香生長，很快就成了郁金香的主要栽培國之一。

由于郁金香被引種到歐洲的時間很短，數(shù)量非常有限，加上它的形象十分符合歐洲人的審美品位，價格自然極其昂貴。只有少數(shù)富有的達官顯貴家里才能買得起，擺在家里作為觀賞品和奢侈品向外人炫耀。一塊豪華的郁金香貼片、一次用郁金香加以裝點的聚會、甚至奢侈地裝飾著郁金香的窗框，都成為了一種昭示社會地位的手段。在當時，巴黎的時尚女子上街，如果能戴上一朵郁金香作為裝飾，便會覺得身價倍增。

這個時候，市場經(jīng)濟的無形之手開始發(fā)揮它的力量。由于供給稀少和需求巨大帶來的價格高漲，買賣和生產(chǎn)郁金香變成一件很賺錢的生意，于是越來越多的人開始從事郁金香交易，更多農(nóng)民開始種植郁金香。這種情況原本應該使郁金香的產(chǎn)量增加，供求趨于均衡，從而使郁金香價格逐步下降，達到一個合理的水平――許多商品在一段時間內(nèi)都出現(xiàn)過供不應求的現(xiàn)象，但大多數(shù)都沒有因此而出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟。郁金香泡沫的形成，跟郁金香生產(chǎn)過程的特殊性和荷蘭當時的經(jīng)濟狀況有著密切的聯(lián)系。

郁金香有兩種繁殖方法。一種是通過種子繁殖，另一種是通過郁金香的根莖繁殖。郁金香的根莖就像大蒜一樣，栽到地里，每年四五月間 就會開花，花期不過十天左右，到了9月，根部又會長出新的球莖。新的球莖的重量比原來種下去的球莖只能增加一倍左右。如果通過種子繁殖，要經(jīng)過7～12年 才能得到比較理想的球莖。郁金香市場上交易的不是花，而是球莖。園藝家們在郁金香的栽培過程中發(fā)現(xiàn)，利用一些自然開裂的球莖往往可以培育出特殊的新品種， 開出非常鮮艷的花朵。這實際上是那些開裂的球莖受到某種花葉病毒的感染之后產(chǎn)生的異變。這種異變只能通過球莖繁殖來傳承，而不能通過種子來傳承。如果郁金 香的球莖不能自然開裂，也就不一定能夠保證受到這種病毒的感染。因為當時的科學技術很難控制球莖開裂的概率，再加上這種花葉病毒會把球莖的產(chǎn)量降低10% ～15%，使得郁金香球莖難以在短期內(nèi)增加供給，名貴品種的郁金香球莖更是十分難得?！拔镆韵橘F”郁金香的稀缺使之身價百倍。出現(xiàn)郁金香泡沫的第一個重要原因是在短時期內(nèi)，即使郁金香的價格上升，生產(chǎn)者也沒有辦法迅速增加供給。

――供應數(shù)量不能及時增加來滿足需求，這就為投機活動提供了空間――有實力的投機者可以通過大量囤積商品或者壟斷供應渠道的方式來減少供應，哄抬價格，賺取暴利。這是投機泡沫形成的第一個條件。

17世紀的荷蘭堪稱當時最為發(fā)達的資本主義國家，掌握著世界海上霸權，有“海上馬車夫”之稱。荷蘭人擁有當時世界上最強大的船隊，商船數(shù)量多達1.5萬艘，海外冒險使得荷蘭以及整個歐洲都聚集了大量的財富。這些財富有的是通過工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易得來的，但更多的是通過海外殖民掠奪得來。通過掠奪得來的金銀數(shù)量，遠遠超過了社會生產(chǎn)的商品總量，造成了嚴重的通貨膨脹――在金本位的時代，通貨膨脹就是指金銀數(shù)量增加帶來的金銀貶值，同等數(shù)量的金銀只能購買到比以前更少的商品。

――貨幣的增加速度大大快于實體經(jīng)濟的增長速度。人們除了進行消費和投資實業(yè)之外，還有大量的“閑錢”來從事投機活動――用現(xiàn)在流行的詞來說就是“流動性過?！薄＿@是投機泡沫形成的第二個條件。

同時，荷蘭首都阿姆斯特丹還是現(xiàn)代金融體系的發(fā)源地和當時的世界金融中心。商業(yè)銀行、股份制公司、信托投資、商業(yè)保險等新鮮事物開始出現(xiàn)，并且有機的結合成為一個相互貫通的商業(yè)和金融系統(tǒng)。1608年，阿姆斯特丹誕生了世界上第一個具有現(xiàn)代意義的證券交易所。在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)、工業(yè)和商業(yè)之外，一個純粹進行貨幣與資產(chǎn)交易的產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來，這就是現(xiàn)代金融業(yè)。

――金融市場的形成，為投機活動提供了資金支持和低成本的交易平臺。這是投機泡沫形成的第三個原因。

萬事俱備，只欠東風。這個東風，就是美麗迷人而又稀有的郁金香了。

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