2010年09月19日 20:37鳳凰衛(wèi)視【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰衛(wèi)視9月19日《財經(jīng)點對點》節(jié)目播出“沈建光：日元升值跟資金避險情緒有關(guān)”，以下為文字實錄：

安東：咱們從日本說起，釣魚島的撞船事件，一撞船就把中日之間的關(guān)系撞得比較緊張，而且沒想到這一撞，還撞出來另外一個問題，也就是日本國債的問題。當(dāng)然這件事和撞船事件有沒有什么必要的關(guān)系，我不好說，但事實就是在撞船事件發(fā)生之后，日本的財務(wù)大臣野田佳彥是這么說的，他批評中國增持日本國債，主張了日元走高，使得日本商品對于中國商品的競爭力下降了，對于野田的這番評論，您怎么看呢？

沈建光(瑞穗證券大中華首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：我覺得關(guān)于中國增持日本國債的問題，這個其實要跟近期日元的連連升值有關(guān)，我覺得從日本作為經(jīng)濟(jì)政策制定者來講，它現(xiàn)在是面臨一個非常困難的境地。首先國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)還沒怎么恢復(fù)，在危機(jī)之后國債又很高，所有的我們看到基本上前段時間主要的經(jīng)濟(jì)支撐點是出口，內(nèi)需比較弱，但是在這種情況下，我們看到日元節(jié)節(jié)攀升，已經(jīng)要創(chuàng)95年以來是最高點，這個跟它的經(jīng)濟(jì)基本面是完全脫節(jié)的。

那么對他這個政策制定者來講，它是想要維持一個比較穩(wěn)定的日元，但是做不到，因為日本資本的市場是開放的，現(xiàn)在我自己的判斷，這一輪日元主要的升值，其實跟資金的避險情緒升高有關(guān)。很多的資金，包括近期，美國數(shù)據(jù)很差，但是美國兌歐元還在升值，包括日元。這么一個經(jīng)濟(jì)體，在面臨一個非常困難的境地的情況下，日元反而要創(chuàng)新高。我覺得這是一個背景。

前段時間我們看到日本政府，包括中央銀行又出臺了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的計劃，包括日本銀行去購買國債。這些計劃出來以后對日元基本上沒有任何影響，而日元反而還在升值，在這種情況下任何因素可能會推高日元走勢的，都是變得非常敏感，這是一個大的背景。我們可以再分析，它為什么不去干預(yù)匯率市場，這個可能跟我們中國的情況完全不一樣的。包括日本央行，包括歐洲央行，包括美聯(lián)儲，我們看到基本上近年來都沒有干預(yù)過匯率市場，他們對匯率市場的干預(yù)是非常謹(jǐn)慎的，一般是讓市場來決定它的匯率走勢。

但是有時候市場包括避險情緒的上揚，它其實對匯率的影響，跟經(jīng)濟(jì)基本面是完全脫節(jié)的，在這種情況下它變得很無奈。中國購買國債就變成了一個敏感的事件，其實以前中國購買國債可能這個量對我們中國來說不是太大。今年270億美元購買，但是對其他國家來說，包括日本已經(jīng)算是大的經(jīng)濟(jì)體，對它的沖擊我覺得還是有的。為什么說就是有的呢？我們看首先它是在日元非常強(qiáng)勁，它想盡辦法讓它走軟還是不成功的時候。

另一方面我們購買的國債一下子上升了，我自己的估算至少上升20%以上，就是我們現(xiàn)在今年到目前為止購買的日本國債好像是前五年的總和。這樣一個數(shù)字就一下子感覺到一個突變，這樣一個數(shù)字，對我們本身這個數(shù)字不是太大，但是對它來說，就是你一下子上升很多，它就感覺到，當(dāng)然任何這種細(xì)微的影響在這種非常困難的情況下，它就覺得非常重要了。因為其他的辦法他也都想了，所以有可能也是這種背景，我覺得這是主要的因素。

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