2010年03月23日 04:07每日經(jīng)濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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每經(jīng)實習記者 賀麒麟 發(fā)自上海

近來中美匯率口水戰(zhàn)異常激烈，人民幣究竟將升值亦或貶值令業(yè)界關注。對此，中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘表示，在經(jīng)濟快速增長的條件下，人民幣升值是有必要的，預計人民幣將在4月或5月重啟升值。

在上周六由招商銀行舉辦的投資策略報告會上，中金首席經(jīng)濟學家哈繼銘指出，預計3月份CPI也將高于一年期存款利率，“負利率”依舊。4月份將公布一季度的宏觀數(shù)據(jù)，估計一季度GDP為11%。經(jīng)濟快速增長的情況下，升值是有必要的，關鍵是怎么操作。

哈繼銘指出，人民幣升值要循序漸進，不能一步到位。如果一次性大幅升值，將對實體經(jīng)濟造成傷害。而升值所引發(fā)的“熱錢”涌入，則由加息來抵御。乍看之下，這似乎與理論相悖，但我國的資本結構與西方國家不同，債市遠遠小于股市。漸進式升值對股市樓市必然產(chǎn)生利好效應，如果同時輔以小幅漸進式加息，就能夠在一定程度上打壓資產(chǎn)價格，抑制股市和樓市的泡沫。這就是“雞尾酒”療法。

哈繼銘還引用日本上世紀八十年代的例子，認為日本的主要教訓不是在于升值，而是迫于美國的壓力，承諾了過大的升值幅度，并同時減息，導致日本國內大量剩余資金投入股市樓市，且信貸大規(guī)模增加，最終泡沫經(jīng)濟崩潰。但中國目前與當年日本的情況不同，人民幣升值的主動性在中國。“有了主動性、可控性，再加上漸進性，就可以調出一杯美味的‘雞尾酒’了。”

量化到具體時點，哈繼銘表示，“加息可能延后，而升值可能提前?！惫^銘預計人民幣會在二季度前端升值，而加息可能要到二季度尾端。

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