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據(jù)王博透露，在已經(jīng)到期的六七個億的業(yè)務(wù)中，目前還沒有一筆壞賬。如果一切屬實(shí)，他們的風(fēng)控能力最起碼經(jīng)歷住了一年多的考驗(yàn)。

但是P2P這個行業(yè)畢竟還太年輕，考驗(yàn)他們的周期還很長。（李磊/文）

愛投資CEO王博

控制擔(dān)保杠桿率降低風(fēng)險

鳳凰財經(jīng)：風(fēng)控是P2P的核心，你們的風(fēng)控是擔(dān)保公司來做還是你們做？

王博：我們完全是兩套獨(dú)立風(fēng)控。我們因?yàn)闆]跟任何的擔(dān)保公司有過什么牽連，所以我們基本上給擔(dān)保公司我們授信就是一倍的杠桿，比如一個注冊資本金為三個億的擔(dān)保公司的，在我們這兒也就做三個億的項(xiàng)目，我們要控制它的杠桿，因?yàn)楹芏鄵?dān)保公司在外面還有杠桿，在銀行還有業(yè)務(wù)，我們必須控制風(fēng)險。

鳳凰財經(jīng)：有的擔(dān)保公司暗地里在抽逃資金，比如說自己有1個億的資本金，其實(shí)只有100萬，這種風(fēng)險如何把控？

王博：對，所以這就是要審，我們真正考察和洽談過的擔(dān)保公司，可能有150多家，最后才合作了四五十家。比如在外省市，我們基本上只合作前五名左右的擔(dān)保公司，北京跟上海這種大城市可能會合作的更多一些，因?yàn)楫?dāng)?shù)毓艿母鼑?yán)一些。

其實(shí)就擔(dān)保公司來講，首先要看它的資本金的真實(shí)情況，然后看它的真實(shí)的代償能力，其實(shí)國有擔(dān)保公司你覺得它能提供絕對代償嗎？也絕對不不能，所以我們基本上還是多方的去考察它，比如它資本金的情況、比如歷史的代償率、歷史的風(fēng)險率、基本上我們也是選擇和成熟的擔(dān)保公司合作，特別新的擔(dān)保公司，我們比較謹(jǐn)慎，不會和他們合作。

擔(dān)保公司和我們合作相當(dāng)于上會的過程。一般都是地方金融辦跟地方金融局監(jiān)管擔(dān)保公司，我們也是去審它。地方金融局基本上一年一大審，我們也是跟金融局做的審核方法差不多，審查所有的業(yè)務(wù)還有這些文本項(xiàng)目、它的代償情況、涉損情況，然后我們這邊過會，決定跟不跟他們合作，我們拒絕了非常多的擔(dān)保公司的合作意愿。

就算最后與擔(dān)保公司合作了，我們上項(xiàng)目的時候也會比較謹(jǐn)慎，根據(jù)每個擔(dān)保公司不同的情況進(jìn)行篩選，包括看它推薦項(xiàng)目、跟擔(dān)保公司原有業(yè)務(wù)的匹配度等等，再加上我剛才說的杠桿率控制，實(shí)際上我們希望整個資金是分散到擔(dān)保公司，而不要集中在一家擔(dān)保公司。

鳳凰財經(jīng)：未來可以放大擔(dān)保公司的杠桿嗎？

王博：對，但未來什么時候放大，要看擔(dān)保公司在平臺上所做的項(xiàng)目的運(yùn)營情況，因?yàn)楹芏囗?xiàng)目現(xiàn)在還沒有結(jié)束，比如這個擔(dān)保公司在我們這兒做兩個億的項(xiàng)目，如果經(jīng)過一年的周期這兩個項(xiàng)目都很安全，那就會給他適當(dāng)?shù)募哟笠槐兜絻杀兜母軛U，總之我們是要靠杠桿去控制風(fēng)險。

鳳凰財經(jīng)：風(fēng)控是核心團(tuán)隊(duì)有多少人？

王博：我們現(xiàn)有風(fēng)控加上項(xiàng)目，大概是有20人左右，這還不算外地分公司，因?yàn)槲覀冏鋈珖鴺I(yè)務(wù)，在上海、山東、重慶還有河南這四個地方，現(xiàn)在是辦事處跟分公司都已經(jīng)開了，像云南、福建還有內(nèi)蒙這些地方，都是基本上也是近期馬上要開了。所以如果算上外地的團(tuán)隊(duì)就更多了。

鳳凰財經(jīng)：現(xiàn)在做了多少項(xiàng)目？

王博：現(xiàn)在是做了200多家企業(yè)，平均下來大概差不多一個企業(yè)不到一千萬的額度。

鳳凰財經(jīng)：每個項(xiàng)目的期限是多少？

王博：我們現(xiàn)在半年一年的占比較多，一年的可能得占比到超過一半以上。

鳳凰財經(jīng)：大多數(shù)項(xiàng)目還沒有到期。

王博：我們到期了七個億。六七個億到現(xiàn)在一筆壞賬都沒有，一筆代償都沒出現(xiàn)過。因?yàn)槲覀冏詈髮彽倪€是企業(yè)，從金融屬性來講，你不能全指望擔(dān)保公司，如果覺得有了擔(dān)保公司就可以上一個爛項(xiàng)目，這早晚得出事。

鳳凰財經(jīng)：擔(dān)保公司其實(shí)擔(dān)不了風(fēng)險。

王博：其實(shí)擔(dān)保公司來講的話，個別的項(xiàng)目，它承擔(dān)是沒有問題的。我們現(xiàn)在是互相推薦項(xiàng)目，我們現(xiàn)在的項(xiàng)目一半是擔(dān)保公司推薦的，一半我們自己開發(fā)的，我們也不依賴擔(dān)保公司。因?yàn)橐蕾囁?，又受制于它的業(yè)務(wù)了，所以我們還是查企業(yè)查的嚴(yán)，我們避項(xiàng)目避的非常的厲害，基本上我們這邊的過會率一直沒超過50%。我說的能提交的項(xiàng)目，不是說那種不靠譜的，就是都已經(jīng)盡調(diào)過的，所有的材料都做完了，過來以后的項(xiàng)目。甚至于擔(dān)保公司給我們推薦的項(xiàng)目，我們都不超過50%。

鳳凰財經(jīng)：投資人怎么了解這個項(xiàng)目的真實(shí)性？很多P2P平臺上的項(xiàng)目是虛假的。

王博：我們最開始的時候，披露的信息很類似于信托，首先公示企業(yè)背景和它的項(xiàng)目情況，借一筆錢總是要有一個用途。為什么我們平臺的項(xiàng)目，期限偏長的比較多呢？因?yàn)槲覀兪菆詻Q不做導(dǎo)貸，導(dǎo)貸期限都會很短，但是我覺得風(fēng)險太大，而且很多是受銀行信貸政策出現(xiàn)變化就轉(zhuǎn)不過來了。所以一般他借錢都是要有項(xiàng)目，不能借錢是為了還銀行貸款，借錢一定是有一個投資項(xiàng)目，開了新店還是說你采購一批原材料等等，然后有項(xiàng)目情況、資金用途、還款來源等。比如他為什么借半年，為什么借一年，我們會審他的財務(wù)情況，覺得他想借三個月，但是通過審?fù)晁呢攧?wù)以后，覺得三個月以后，他還不了這個錢，我們可能說你要在我這兒借，就得五個月或者更長時間。

其次，我看他的財務(wù)，看他的應(yīng)收帳款，看他已經(jīng)簽署的銷售合同，我們就可以預(yù)估他未來的收入。然后這是資金用途，還款來源，包括每個行業(yè)的屬性，因?yàn)槲覀冏隽诵袠I(yè)的開發(fā)，然后再加上它抵押的資產(chǎn)，還有質(zhì)押的資產(chǎn)，說白了就是風(fēng)控措施，以及擔(dān)保公司給它的意見。

鳳凰財經(jīng)：那平均一個項(xiàng)目盡調(diào)的時間多長？

王博：主要看企業(yè)的材料準(zhǔn)備，比如說有的企業(yè)連財務(wù)報表都沒有，內(nèi)部控制做的特別亂，那就廢勁了。有些比如規(guī)范一些的，因?yàn)槲覀冎饕潜M調(diào)這個企業(yè)實(shí)際狀況，比如查庫存、抵押資產(chǎn)等，需要去實(shí)地的走一圈，還有一個就是面談，我們要跟企業(yè)控制人、法人要面談一下。有些東西也是要有些經(jīng)驗(yàn)，一個是還款能力，還有一個還款意愿，有些人有錢不還，這兩個是最重要的。

鳳凰財經(jīng)：你們做抵押貸款嗎？

王博：必須的，我們大部分項(xiàng)目以房產(chǎn)抵押為主，就是房產(chǎn)。

鳳凰財經(jīng)：你做的其實(shí)是抵押貸不是信用貸。

王博：對，我們不做信用貸款，因?yàn)閾?dān)保公司太多信用貸款。擔(dān)保公司憑什么給你兜底？擔(dān)保公司你也了解，費(fèi)用也掙的不高，我給你百分之百兜本息，那我真出風(fēng)險了，我肯定要有一定回收物品的。

鳳凰財經(jīng)：抵押的房產(chǎn)主要是北上廣？

王博：對，我們主要一線城市為主，其實(shí)從我們現(xiàn)在來講，我們現(xiàn)在大部分項(xiàng)目還都是在北京，因?yàn)槲覀兒灹吮本﹩巫幼疃?，地方分公司都是最近這幾個月剛剛成立起來的，所以目前項(xiàng)目大多數(shù)是北京的。再加上我們一般二三線或者一些地方性的房子，我們也不太認(rèn)可，認(rèn)為它的價值的波動性太高，就算有，我們折扣會打的非常的高。房產(chǎn)是一部分，可能還會有一些比如它的存貨、廠房、設(shè)備、應(yīng)收帳款等，或者是有些公司我們覺得資質(zhì)比較好，我們也接受一定的股權(quán)，肯定要比銀行靈活，因?yàn)殂y行基本上指著房子。

鳳凰財經(jīng)：你們團(tuán)隊(duì)之前有做金融的經(jīng)驗(yàn)嗎？

王博：我其實(shí)不是做金融的，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融，我們一共四個合伙人，基本上倆倆一對，我跟CTO做技術(shù)，我是清華電子畢業(yè)的，所以我們都做互聯(lián)網(wǎng)IT的，趙春霞是花旗的，劉博是民生的，他在民生做了八九年的商貸通，民生做中小企業(yè)是最不錯的，他進(jìn)去的時候都沒有商貸通，等于他是第一撥做起來的，而且他是在民生整個全國業(yè)績最好的支行做信貸。

希望用傳統(tǒng)金融的方式托管資金

鳳凰財經(jīng)：你們資金托管在哪兒？

王博：有一個資產(chǎn)管理公司，因?yàn)楫?dāng)時也是看中它有一個資產(chǎn)托管資質(zhì)，我們找了多少銀行行長，他們不愿意干這事，說總行沒下文，央行也沒下文，萬一出點(diǎn)問題，怕自己這兜不住，所以談了很多銀行。銀行談不下來，只能找別的機(jī)構(gòu)，那時候都是普通的第三方支付，所以最開始用的第三方的，就由資產(chǎn)管理公司，相當(dāng)于資產(chǎn)托管資質(zhì)，用它來做一個托管戶。但這就是臨時的，我們知道肯定要改。

我們的觀點(diǎn)還是不找第三方支付，第三方支付做資金托管這個事的目的是什么，肯定為了把用戶全攬到他的平臺上。而且第三方支付沒起到什么作用，比如虛構(gòu)倆借款方，馬上這錢照樣能轉(zhuǎn)跑，沒什么實(shí)際的作用。所以我們就覺得這事銀監(jiān)會早晚要往銀行上走。

我們特別希望用傳統(tǒng)金融那種監(jiān)管方式監(jiān)管自己的托管資金，但是銀行它的問題在于效率，比如說原來一個幾個億的信托，我開一個戶就審它這一套合同就行，P2P這么多合同，怎么審?。磕切示吞土?。

現(xiàn)在所有的方式肯定都是臨時的，早晚監(jiān)管層得出一個標(biāo)準(zhǔn)，到底怎么托管？我們現(xiàn)在特別希望有一個合同報備，或者說有一個機(jī)構(gòu)監(jiān)管的途徑。

鳳凰財經(jīng)：你現(xiàn)在有多少沉淀資金

王博：其實(shí)也沉淀不多，幾百萬。

鳳凰財經(jīng)：沉淀資金主要是來源于哪兒？

王博：原來我們的門檻是一萬，但還一筆利息可能就幾百塊，幾十塊錢，然后這錢不夠續(xù)投的，用戶又懶得提，這錢不就都沉淀下來了。當(dāng)然沉淀資金也跟項(xiàng)目供應(yīng)還有關(guān)系。比如有的時候我們項(xiàng)目緊缺的時候可能上一個一千萬元的項(xiàng)目，結(jié)果一分鐘就投完了，但是可能有好多人沒搶上，比如一個VIP充進(jìn)了兩千萬，最后這一千萬沒搶上，那這一千萬趴進(jìn)來了，那只能等著搶下一個項(xiàng)目，這個也可能會產(chǎn)生資金沉淀，是因?yàn)樗麚尣簧享?xiàng)目。

鳳凰財經(jīng)：我看你們宣傳中表示為用戶提供100%本金擔(dān)保。

王博：那個也就是在廣告，這東西沒辦法，全行業(yè)都在這么宣傳，其實(shí)都打廣告，看他們廣告圖或什么的，都是寫本息安全，什么全額擔(dān)保，有些地方要求比較嚴(yán)，比如說百度上面，就不能寫一些東西，但有些廣告商無所謂，愛寫什么寫什么，那這就是一種營銷手段了。我們其實(shí)也一直在做投資者教育。為什么一還是我們選擇一萬的起步門檻，一萬這個行業(yè)除了陸金所、開心貸沒有。我們一直都是一萬，我們就希望說能就是服這些有經(jīng)驗(yàn)的投資者，你敢投一萬、敢投兩萬，一般這種投資者都是屬于比較有資金實(shí)力，比較有風(fēng)險承擔(dān)能力及風(fēng)險意識。

鳳凰財經(jīng)：現(xiàn)在門檻降了嗎？

王博：現(xiàn)在剛降了，降了三天，降到一百元起投了，現(xiàn)在要拼用戶量，在互聯(lián)網(wǎng)端，你要普惠，你要屌絲金融，你憑什么不讓一百元的用戶投啊，再加上老用戶說自己回來的利息投不了，就拿那個錢投小平臺，我覺得對我們來說也不好，我們也在常識，但是確實(shí)有很多用戶都不愿意降低門檻，說一降我們原來都是投資幾十萬元的人在一塊兒聊天，現(xiàn)在多了一幫投資幾百元的人聊天，他們還愿意聊，這也是一個矛盾。

鳳凰財經(jīng)：你們現(xiàn)在本息擔(dān)保的資金來源是哪兒？

王博：就是擔(dān)保公司。其實(shí)我們說的本息擔(dān)保，我們不敢說百分之百安全，但我們說的是百分之百本息擔(dān)保，這點(diǎn)沒什么錯，因?yàn)樗_實(shí)擔(dān)保公司的保函登借款合同里對應(yīng)所有的本金跟利息，承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

銀行也不能說百分之百安全，原來的理財產(chǎn)品銀監(jiān)會總?cè)フD，不能說保本保息，當(dāng)然銀行為了賣，還是各種各樣的說保本保息。這個東西就是主要還就是靠擔(dān)保公司。所以我們還是回到風(fēng)控，為什么要兩道風(fēng)控，我們?nèi)獙?shí)地審一遍這企業(yè)，然后擔(dān)保公司也審一遍，然后我們?yōu)榱朔乐箵?dān)保公司有關(guān)連交易，因?yàn)閾?dān)保公司可能它給你推的項(xiàng)目，很多可能有關(guān)聯(lián)交易，包括它可能自用，都有可能。所以擔(dān)保公司的項(xiàng)目我們很多都避掉了，因?yàn)槲覀兊娘L(fēng)控肯定比擔(dān)保公司嚴(yán)，我們基本上完全按照銀行的標(biāo)準(zhǔn)來做。

鳳凰財經(jīng)：你們項(xiàng)目的額度大概相當(dāng)于銀行微小企業(yè)貸款的額度，你們?nèi)绻豌y行競爭的話，優(yōu)勢在哪兒？

王博：其實(shí)目前來看，更多的還是服務(wù)和效率，資金成本不說了，肯定比銀行高。原來就沒有我們的時候，民間融資也是很活躍的。有些擔(dān)保公司或者投資擔(dān)保公司，放款放的非常厲害，就因?yàn)樾枨蠛軓?qiáng)，很多時候企業(yè)就在意的是這個效率。所以以前要靠銀行的話，想都不用想，再加上銀行都得靠關(guān)系，原來我們就開玩笑，銀行是爺爺，然后擔(dān)保公司是兒子那輩，企業(yè)就是孫子，基本上是企業(yè)求擔(dān)保公司幫忙去貸款，擔(dān)保公司再去打點(diǎn)銀行，就是這樣。

從服務(wù)態(tài)度上來說，銀行貸款的成本都比你項(xiàng)目要高得多的多，非常多的灰色成本在。你想貸款一千萬，要先存二百萬進(jìn)去，實(shí)際上算利息只能算八百萬的利息，一下成本就上去了。所以有好多的原因就導(dǎo)致從銀行貸款，一個是慢，一個是成本也不見得多低。所以我們其實(shí)更大的優(yōu)勢還是在于效率和服務(wù)上。

警示房地產(chǎn)行業(yè)排隊(duì)借款

鳳凰財經(jīng)：你們那有風(fēng)險清單嗎？什么不接，什么接的。

王博：比如說我剛才說那三個最嚴(yán)格的，房地產(chǎn)公司、鋼貿(mào)公司、礦產(chǎn)這種公司不接。

鳳凰財經(jīng)：對現(xiàn)在的這種經(jīng)濟(jì)形勢對你們影響大嗎？

王博：經(jīng)濟(jì)形勢肯定也是有影響，比如說為什么不做房地產(chǎn)，就是也是因?yàn)楦暧^經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)。

鳳凰財經(jīng)：但是你不是做房產(chǎn)抵押么？

王博：我可以做房產(chǎn)抵押，我一套房子出風(fēng)險了，我可以賣，主要從抵押物的一個變現(xiàn)的效率跟它保值的情況，才愿意做房產(chǎn)。不像抵給你一塊兒玉，我說這塊玉值特別多錢，你也可以找專家鑒定，但真要變現(xiàn)的時候不那么容易。但房地產(chǎn)可就不一樣了，因?yàn)檫@個風(fēng)險是在企業(yè)還款，我做房產(chǎn)抵押是在于這個資產(chǎn)變現(xiàn)。

但是找民間借貸的這些房地產(chǎn)公司，基本上都是二三線城市的企業(yè)，什么時候看萬科這種公司去P2P借錢。其實(shí)現(xiàn)在萬科連信托都不找了，二三線的這些房地產(chǎn)公司，尤其他們的項(xiàng)目都在二三線城市，風(fēng)險極大。因?yàn)檫@些房地產(chǎn)公司借高利貸太常見了，很多房地產(chǎn)公司排著隊(duì)找我們借錢，都不用我們報價，說的三分起息肯定沒問題，要想再多還可以談。

我們其實(shí)也是很時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些下滑或者什么的話，我們肯定還要收緊。包括有些行業(yè)，我們能做的也不做了。但要說已經(jīng)做的項(xiàng)目就沒辦法了，可能說提前就收回來了，但是我們可能從量上會控制，所以這也是為什么我們現(xiàn)在除了擔(dān)保還做別的項(xiàng)目，開發(fā)比如說現(xiàn)在叫愛擔(dān)保、愛融租，還有馬上要上愛保理，做一些融資租賃，融資租賃安全性可能好一些，因?yàn)樗际菣C(jī)械設(shè)備，物權(quán)的，物權(quán)歸融資公司的，企業(yè)是按照租金的方式還本，那它的控制力就更強(qiáng)。然后保理就是接短期的應(yīng)收帳款，那我們這個也可以去設(shè)計這個方式來做這個。

鳳凰財經(jīng)：很多平臺說自己做的業(yè)務(wù)量很大，往往量越大的平臺約容易讓投資者信任，想真正了解一個平臺它累計做多少量，通過什么可以看出來？

王博：像我們是因?yàn)樗械捻?xiàng)目，歷史列表都在那了，你從第一個項(xiàng)目就能查找，所以你自己加都能加出來，當(dāng)然我們也把數(shù)據(jù)寫在網(wǎng)上。如果不把數(shù)據(jù)寫出來就很難了，交易量還要看怎么算，有些網(wǎng)站全都是一兩個月的項(xiàng)目、兩三個月的短期項(xiàng)目，導(dǎo)來導(dǎo)去，同樣一個億的錢，可以導(dǎo)出七八個億的交易量。所以這個交易量其實(shí)應(yīng)該加權(quán)，交易量乘以預(yù)期加權(quán)了才意味著你現(xiàn)在這個資金，還要代償，現(xiàn)在大部分好的網(wǎng)站，好的網(wǎng)站基本上也都會公布數(shù)字，但是有些你就無法查到。