現(xiàn)時(shí)人民幣未自由兌換，人民幣匯價(jià)形成基本上仍是中國(guó)人民銀行決定，不論境內(nèi)或境外的人民幣期貨交易，只能作為參考，沒(méi)有決定作用。

“期貨與現(xiàn)貨價(jià)格理論上是互相影響，在人民幣市場(chǎng)嚴(yán)格上是沒(méi)有影響，NDF的作價(jià)，只是基于不同貨幣的利潤(rùn)差距，再加上市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期。”黃遠(yuǎn)輝說(shuō)。

他認(rèn)為這種失真市場(chǎng)現(xiàn)象需要改善，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該研究如何開(kāi)拓貨幣期貨的市場(chǎng)，一方面讓更多人可以參與，同時(shí)要有更透明及完善的詢價(jià)機(jī)制。

不過(guò)有學(xué)者則認(rèn)為境內(nèi)的人民幣期貨市場(chǎng)，會(huì)增加人民幣升值壓力及加快升值速度。中文大學(xué)工商管理學(xué)系副院長(zhǎng)蘇偉文接受本報(bào)訪問(wèn)時(shí)指出，美國(guó)政府一直的立場(chǎng)是希望逼使人民幣更快升值。

蘇偉文稱，隨著中港兩地經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益密切，企業(yè)和個(gè)人普遍都需要人民幣，人民幣匯價(jià)趨升令市場(chǎng)在對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)工具上的需求增加，港交所推出人民幣期貨是合適的。有意見(jiàn)認(rèn)為人民幣期貨產(chǎn)品會(huì)對(duì)人民幣匯價(jià)產(chǎn)生沖擊，理由是期貨會(huì)左右現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，這對(duì)大部分的金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是對(duì)的，但暫時(shí)卻不適用在人民幣上。

他相信人民幣期貨對(duì)人民幣匯率的沖擊不會(huì)太大，原因是人民幣現(xiàn)在還不能自由兌換，人民幣匯率是“管理式的浮動(dòng)”，人民幣匯率期貨的價(jià)格，不會(huì)影響到政府的政策決定。

蘇偉文理解港交所基于商業(yè)原則，自然希望因應(yīng)現(xiàn)時(shí)投資者對(duì)人民幣產(chǎn)品的需求，而推出新產(chǎn)品，但此舉卻可能為中國(guó)的匯改“添煩添亂”。

“如果港交所推出人民幣匯率期貨，由于價(jià)格是由自由市場(chǎng)所制定，一旦出現(xiàn)人民幣兌美元期貨價(jià)較內(nèi)地市場(chǎng)的高，自然成為人民幣匯價(jià)偏低的證據(jù)，美國(guó)要求人民幣大幅升值自然有了其合理根據(jù)，這對(duì)內(nèi)地來(lái)說(shuō)，自是添煩添亂，不利金融改革的和諧，所以當(dāng)加入了這等因素后，人民幣期貨產(chǎn)品便不是一個(gè)簡(jiǎn)單的商業(yè)決定?！?/FONT>