“五一”長(zhǎng)假之后，中國股市兩大風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)愈發(fā)顯著，一為指數(shù)持續(xù)攀高，已突破4000點(diǎn)關(guān)口；二為新入市者繼續(xù)增加，開戶人數(shù)已經(jīng)近億。中國證監(jiān)會(huì)在5月11日（周五）收市后鄭重發(fā)出通知，強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)投資者教育”，旨在警示風(fēng)險(xiǎn)；重申“強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管”，意在打壓違法，實(shí)為年來少見強(qiáng)硬之舉。然而，可以想見，高熱中的市場(chǎng)不會(huì)迅即止沸，風(fēng)險(xiǎn)續(xù)增乃至“套牢中國”的可能性還在增大。

目前的市場(chǎng)處于典型的“非理性亢奮”（格林斯潘1996年對(duì)當(dāng)時(shí)美國股市的評(píng)論）狀態(tài)。欲使其逐漸理性平穩(wěn)發(fā)展，監(jiān)管者的宣示教育固然重要，還應(yīng)有多重手段以事實(shí)服人。其實(shí)，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)“理性經(jīng)濟(jì)人”的設(shè)定，不能說普通投資者都是因?yàn)闊o知而進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。這里最基本的邏輯就是“錢放在哪里更合算”。既然官方公布的通貨膨脹率已達(dá)3%，銀行2.4%左右的存款年利率是明顯的負(fù)利率，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)門檻既高且流動(dòng)性差，投資股市一賭輸贏，會(huì)成為相當(dāng)一部分本來偏好低風(fēng)險(xiǎn)投資的民眾的被迫選擇。

因此，我們堅(jiān)持認(rèn)為，央行適時(shí)、穩(wěn)健、持續(xù)加息，對(duì)于抑制資產(chǎn)價(jià)格上升、維護(hù)中低收入者利益極為關(guān)鍵。加息當(dāng)然是一項(xiàng)具有爭(zhēng)議性的宏觀經(jīng)濟(jì)措施，特別是在目前匯率水平下，熱錢涌入的壓力會(huì)加大；也不能幻想加息次日，諸多普通投資者便退出股市。然而，有道是“兩害相權(quán)取其輕”，不加息則會(huì)有更多的儲(chǔ)戶被驅(qū)向高風(fēng)險(xiǎn)投資，蜂擁入市、“全民炒股”會(huì)愈演愈烈，則是可見的事實(shí)。

中國證監(jiān)會(huì)的通知強(qiáng)調(diào)加大對(duì)違法行為的打擊力度，確實(shí)令關(guān)心市場(chǎng)健康的人們感到振奮。然而，通知僅稱當(dāng)前“市場(chǎng)違規(guī)行為也有所抬頭”，講得太輕也太過客氣。僅就目前眾多炒股者中的最踴躍者言，涉嫌利益沖突者恐怕就不在少：某些與證券交易直接相關(guān)的機(jī)關(guān)事業(yè)單位，已經(jīng)到了下午收市前集體看盤無法正常工作的程度，本來是公開且不以為非的現(xiàn)實(shí)；一些市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)操盤者親屬同步炒股、跟莊、傳播消息，大賺其錢后四處炫耀，也早已變得見怪不怪。監(jiān)管部門有意加強(qiáng)監(jiān)管，應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)峻程度有更真切的認(rèn)識(shí)，打擊與預(yù)防并舉，將合規(guī)性檢查與對(duì)違法違規(guī)行為嚴(yán)懲不貸變?yōu)樾袆?dòng)，方可實(shí)收維護(hù)市場(chǎng)公平之效。