據(jù)“106號”文顯示，外國投資者為特殊目的公司且未按規(guī)定辦理境外投資登記的，或外國投資者為已辦理境外投資外匯登記的境外企業(yè)，但未按照批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍持續(xù)經(jīng)營三年，不予受理該企業(yè)設(shè)立、并購境內(nèi)企業(yè)外匯登記的申請。

而關(guān)于境內(nèi)居民所設(shè)立的境外公司而言，文件也規(guī)定“無法證明境外權(quán)益合法性或境外持續(xù)經(jīng)營時間不足、不能提供最近兩年的審計報告與納稅證明（境外科技研發(fā)型企業(yè)可縮短為一年）的，境內(nèi)居民自然人不得辦理以該境外權(quán)益成立特殊目的公司的手續(xù)，并且不得從事返程投資”。

上述外資行律師告訴本報，一些風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資的很多公司都不能滿足這一條件，“這無疑為投資早期公司的機(jī)構(gòu)設(shè)下了障礙”。

“目前大家在考慮進(jìn)行實(shí)務(wù)操作能否進(jìn)行一些規(guī)避，應(yīng)該說辦法還是會有的”，一位投資機(jī)構(gòu)的人士表示。

另一方面，文件對一些先前并不清晰的名詞給予了界定，如“雖無中國境內(nèi)合法身份但因經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系在中國境內(nèi)習(xí)慣性居住的自然人”主要包括：在境內(nèi)擁有永久性居所，因境外旅游、就學(xué)、就醫(yī)、工作、境外居留要求等原因而暫時離開永久居所，在上述原因消失后仍回到永久性居所的自然人；持有境內(nèi)企業(yè)內(nèi)資權(quán)益的自然人；持有境內(nèi)企業(yè)原內(nèi)資權(quán)益，后該權(quán)益雖變更為外資權(quán)益但仍為本人所最終持有的自然人。

這樣明確了外籍人士在相關(guān)投資中也必須要取得外管局的外匯登記。

“從這份文件，隱約可以看出相關(guān)部門鼓勵外國投資投到國內(nèi)來，而不是通過這種特殊目的公司的形式。估計監(jiān)管層希望通過這種機(jī)制一方面促使本土基金和私募股權(quán)基金發(fā)展，并借這個機(jī)會促使企業(yè)在本土上市，促進(jìn)本土資本市場的發(fā)展。實(shí)際上外資私募股權(quán)基金再像以前那樣投資模式難度更大了，”該外資行律師認(rèn)為。

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