王連洲

中國《投資基金法》起草工作組首任組長、基金業(yè)知名學(xué)者

到明年年初，基金業(yè)就已經(jīng)有10年的發(fā)展歷程了。10年間，基金發(fā)展迅猛，從小到大，從弱到強(qiáng)，可謂10年發(fā)展，10年風(fēng)雨，10年輝煌。

今后基金業(yè)的發(fā)展還是要立足于產(chǎn)品創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、運(yùn)作創(chuàng)新、銷售創(chuàng)新4個(gè)創(chuàng)新來做?，F(xiàn)在基金業(yè)還是擺脫不了與股市共舞的命運(yùn)：牛市時(shí)賺錢，熊市時(shí)賠錢。因此基金還要擴(kuò)展更大的投資空間，讓投資者享受到國際投資市場的益處，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，爭取在熊市和牛市中都跑贏大盤。

中國股市這五年投資者篇

投資者日趨成熟

在剛剛過去的5年里，中國股民經(jīng)歷過2002年熊市到來時(shí)的震蕩下跌，也同樣正經(jīng)歷著牛市下的大格局。證券市場的風(fēng)云變幻鍛煉了中國的投資者，也讓他們的投資理念日趨成熟。

投資者人數(shù)5年翻10倍

“早入市早受鍛煉，經(jīng)歷熊市也是一種財(cái)富。”在談到自己5年的投資生涯時(shí)，會(huì)計(jì)出身的丁女士這樣表示。作為2002年兩市230萬名新增A股投資者中的一員，丁女士入市的動(dòng)因很明確——放棄低息儲(chǔ)蓄，轉(zhuǎn)身投資股市。

最新數(shù)據(jù)顯示，僅今年10月11日一天，滬深兩市投資者新增開戶總數(shù)就達(dá)26萬戶，而滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到1.27億戶，也就是說，在中國每13個(gè)人中就擁有一個(gè)證券賬戶。

僅上半年，新增開戶數(shù)就達(dá)到1380.6萬戶，相當(dāng)于2001年到2005年的總和。如果按上半年的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，今年全年新增A股賬戶可能會(huì)突破2700萬戶，相當(dāng)于2002年開戶數(shù)的10倍以上。

風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷加強(qiáng)

“A股賬戶的增加，意味著大量像我當(dāng)年一樣沒有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者入場?！彪m然目前個(gè)人的投資收益已經(jīng)跑贏大盤，但丁女士憶起當(dāng)初，可謂感慨頗多。

丁女士的疑慮不無道理，業(yè)內(nèi)人士稱，新投資者沒有經(jīng)歷過證券市場的大起大落，在專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)防范等方面缺少充分準(zhǔn)備，因此對新投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育顯得格外重要。近年來，證券監(jiān)管部門已經(jīng)把對新股民的風(fēng)險(xiǎn)教育列為一項(xiàng)長期工作。

合理配置投資品種

投資者馬先生從2001年底開始炒股，剛開始都很賺錢，可是沒多久市場進(jìn)入大熊市，他眼看著賬面上的利潤還沒兌現(xiàn)就被深套，心里像打翻了五味瓶，后來炒小道消息損失更大。

通過不斷學(xué)習(xí)，馬先生最終把投資目標(biāo)鎖定在藍(lán)籌股。他還制定了投資“紀(jì)律”：買股票一定不要滿倉操作，無論買賣都是分批進(jìn)行，基本上都買績優(yōu)藍(lán)籌股。

除了炒股，2002年底，馬先生開始買基金，第一次買的基金是“博時(shí)價(jià)值增長”，當(dāng)時(shí)買了1.5萬元，后來為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，他很快又將基金贖回。雖然后來發(fā)現(xiàn)自己踏空了，但適度的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)必不可少。

經(jīng)歷了熊市的投資者，最大的教訓(xùn)就是不能追漲殺跌，聽小道消息炒股。最好把握好自己的心態(tài)，將投資分成幾塊，把雞蛋放在不同的籃子里，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

“現(xiàn)在可大不一樣。很多股友都對自己買的股票的技術(shù)面‘門兒清’，大家交流的時(shí)候，每個(gè)人都是分析師?！闭孪壬@樣表示。從賺取溢價(jià)到成為一個(gè)上市公司名副其實(shí)的股東，這可能已經(jīng)不僅是投資者股齡長短的問題，而是他們真正實(shí)現(xiàn)了價(jià)值投資。

賈春寶

資深業(yè)內(nèi)人士

由于證券和基金市場的不斷火熱，投資者理財(cái)觀念也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從直接投資股票變?yōu)橐揽繉I(yè)投資者管理，理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在不斷增強(qiáng)，投資更趨于理性化。而這又將反作用于發(fā)展壯大中的資本市場，以往散戶主導(dǎo)市場所帶來的投機(jī)盛行、垃圾股炒作成風(fēng)的現(xiàn)象將得以緩解，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場的特點(diǎn)將越來越明顯，市場的理性程度也將因此得到提升。

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