2010年03月22日 02:11第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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肖妍茹

中美雙方最近頻頻對(duì)人民幣匯率問題表態(tài)，惹得人民幣升值的話題又在市場(chǎng)大熱。但與記者交流的一些分析人士認(rèn)為，從目前的經(jīng)濟(jì)情況看，人民幣尚沒有對(duì)美元升值的迫切需求。

出口：不可過分樂觀

數(shù)據(jù)顯示，我國2月份出口額為945億美元，比去年同期增長45.7%，并且超過2008年2月的874億美元，這似乎意味著目前的出口水平已經(jīng)恢復(fù)到危機(jī)前的最好水平。

這樣的成績讓大家對(duì)中國的外貿(mào)恢復(fù)更加有信心，但也有很多人指出，出口的環(huán)比已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月為負(fù)，而且同比高增幅的主要原因在于基數(shù)很低，因此對(duì)于出口的形勢(shì)也不能過分樂觀。

分析人士認(rèn)為，出口恢復(fù)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于外需前景仍不明朗。從目前各主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)看，除美國之外，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇都不是很理想，特別是作為中國最大的出口目的地——?dú)W洲，正深陷于希臘等國的財(cái)政赤字危機(jī)中。

即便是目前復(fù)蘇勢(shì)頭不錯(cuò)的美國，也不是人人都看好其經(jīng)濟(jì)前景。中國銀行的分析師石磊指出，目前中國外貿(mào)企業(yè)的訂單恢復(fù)較好，長期訂單增多，但美國需求主要靠補(bǔ)庫存和政府刺激政策支撐，居民收入回升較緩，可持續(xù)性堪憂，因此不能保證3~4季度出口還有很好的復(fù)蘇。他還強(qiáng)調(diào)，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于美國的政策正?；?，經(jīng)濟(jì)是否能穩(wěn)定回升，而他對(duì)此持悲觀態(tài)度。

“民工荒”：降低短期升值可能性

就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中重要的一環(huán)，不過近期中國勞動(dòng)力市場(chǎng)卻出現(xiàn)了“民工荒”的現(xiàn)象。興業(yè)銀行的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，這樣的現(xiàn)象可能讓人對(duì)出口形勢(shì)作出誤判。

魯政委說，“民工荒”并不是貿(mào)易形勢(shì)強(qiáng)勁好轉(zhuǎn)的表現(xiàn)，而這恰好反映了企業(yè)成本的上升，或者說，人民幣已經(jīng)升值到企業(yè)無法接單的程度。他提到，“民工荒”的原因在于工人得不到想要的工資，那么即使外需穩(wěn)定恢復(fù)，貿(mào)易企業(yè)接下單子，由于出不起工資找不到工人，訂單無法如期完成，企業(yè)也無法再繼續(xù)接單。

中國銀行的報(bào)告也認(rèn)為，近期中國勞動(dòng)力市場(chǎng)的“用工荒”現(xiàn)象，將降低短期內(nèi)人民幣升值重啟的可能性。工資太低是招不到工人的主要原因，城市生活成本的上升令在東部大城市打工吸引力下降。

報(bào)告表示，農(nóng)民工薪水的上升已經(jīng)成為必然，將加重勞動(dòng)密集型企業(yè)的負(fù)擔(dān)，出口企業(yè)的成本將進(jìn)一步上升，這應(yīng)該會(huì)降低近期人民幣升值的可能性。

未來輸入型通脹壓力有多大？

最近公布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI漲幅高于預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中中國對(duì)大宗商品的火熱需求，不禁讓人想到未來人民幣是否會(huì)為了對(duì)沖輸入型通脹而再次對(duì)美元升值呢？

大多數(shù)分析人士并不認(rèn)為中國年內(nèi)面臨非常大的輸入型通脹壓力。招商銀行的報(bào)告認(rèn)為，全球的產(chǎn)能過剩將限制大宗商品價(jià)格的上漲空間，因此通過人民幣升值來對(duì)沖輸入型通脹的壓力不大。華寶信托的分析師聶文也表示，未來的通脹壓力主要來自于去年釋放的龐大流動(dòng)性和今年初投資熱潮，輸入型壓力反而不大。

但南華期貨的分析師胡浩對(duì)記者指出，隨著夏季美國駕車高峰的到來，以及主要經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)復(fù)蘇，國際油價(jià)有可能在今夏進(jìn)入80~90美元/桶的新的交易區(qū)間，并在第三季度探明年內(nèi)高點(diǎn)。因此，未來輸入型通貨膨脹的壓力或可能很大。

中國銀行的石磊預(yù)計(jì)，3月CPI可能回落至2.3%附近，通脹實(shí)際壓力不大，但一旦美元走貶，油價(jià)將創(chuàng)新高，通脹預(yù)期或?qū)⑸仙Ｋ瑫r(shí)指出，人民幣升值來抵御輸入型通脹的前提是外需高漲，但目前顯然不是這種狀況。

壓力從何來？

如果說在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件下，人民幣還沒有對(duì)美元升值的迫切需求，那么人民幣升值的壓力到底在哪呢？

最直觀的原因應(yīng)該在于美中之間的貿(mào)易失衡。1月的美國貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，美國對(duì)中國的逆差幾乎占了當(dāng)月總額為373億美元赤字的一半。此后，美國總統(tǒng)奧巴馬要求人民幣進(jìn)一步升值。

魯政委對(duì)記者說到，其實(shí)美國出口形勢(shì)已好于全球平均水平，不過目前美國已是刺激政策用盡，財(cái)政上亦是債臺(tái)高筑，因此需要繼續(xù)有國外的需求進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，于是人民幣匯率便被瞄準(zhǔn)。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰指出：“美國百般施壓實(shí)際上并非真的希望人民幣升值或加快匯率機(jī)制改革，而是中國在匯率問題上越不動(dòng)、越謹(jǐn)慎，美國就越糾結(jié)于人民幣籌碼，從而在中國市場(chǎng)開放、產(chǎn)業(yè)政策等其他方面謀取更多利益?！?

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