>>2010年下半年我國股市四大預(yù)言

預(yù)測一：宏觀經(jīng)濟(jì)二次探底可能性很小
目前的經(jīng)濟(jì)增速放緩，是政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，在這種背景下，相信我國不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底的狀況。未來宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊縮預(yù)期有望改善，流動(dòng)性緊縮強(qiáng)度也將逐漸放緩，這些因素都將促進(jìn)A股市場展開反彈或反轉(zhuǎn)行情。

預(yù)測二：未來兩個(gè)月左右大盤可能探底
資深分析師余海華認(rèn)為：“大盤在未來兩個(gè)月左右的時(shí) 間有可能下探至2100-2200點(diǎn)甚至更低。之后可能會有80%以上的上漲空間，建議投資者仍保持兩三成倉位靜待機(jī)會來臨。”

預(yù)測三：新興產(chǎn)業(yè)將是未來炒作熱點(diǎn)
目前股市處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，是股票投資的較好時(shí)機(jī)。在股票投資中，汪暉建議，抓住“業(yè)績驅(qū)動(dòng)”的結(jié)構(gòu)性行情和“政策主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”這兩條主線。

預(yù)測四：下半年債市應(yīng)謹(jǐn)慎
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年債市將面臨一定的壓力，目前政策已進(jìn)入觀望期，加息預(yù)期和人民幣升值預(yù)期已經(jīng)相對弱化，短期應(yīng)對債市相對謹(jǐn)慎。

>>下半年中國資本市場懸念重重

懸念一：下半年資金面整體趨緊
判斷股票市場走勢，資金面的供給與需求至關(guān)重要。尤其在資金推動(dòng)型的中國股市，如果不關(guān)心流動(dòng)性的變化，則在股市無異于盲人摸象。第一，可關(guān)注貨幣政策和市場流動(dòng)性變化；第二，可關(guān)注居民存款的變化；第三，關(guān)注熱錢的流入數(shù)據(jù)；第四，關(guān)注IPO的圈錢速度；第五，關(guān)注限售股減持。

懸念二：全球經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀
希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)讓全球各個(gè)國家開始意識到債務(wù)問題的嚴(yán)重性，全球各主要國家都是債臺高筑，而且各國交叉持有，一旦出現(xiàn)像希臘債務(wù)危機(jī)這樣的導(dǎo)火索，會不會呈現(xiàn)“火燒連營”之勢目前還不得而知。

懸念三：中國宏觀經(jīng)濟(jì)隱憂
從宏觀經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”來看，2010年下半年中國的出口形勢很難大幅改善，有可能還會出現(xiàn)回落；下半年指望消費(fèi)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)也是不太現(xiàn)實(shí)，啟動(dòng)內(nèi)需還需要一個(gè)漫長的過程；而隨著房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺的清理，固定資產(chǎn)投資的增幅在下半年很有可能會出現(xiàn)回落，對GDP的貢獻(xiàn)率會有所減弱。

券商后市預(yù)判冷熱相對悲觀至1890點(diǎn)樂觀到3000點(diǎn)

>>中投證券：滬指運(yùn)行區(qū)間2414—3100點(diǎn)

對政策和經(jīng)濟(jì)過度負(fù)面預(yù)期的逐步修正，將引發(fā)一波估值修復(fù)行情。若中央經(jīng)濟(jì)工作會議出臺的相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和“十二五”規(guī)劃的相關(guān)政策討論能令市場看到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型能夠有機(jī)結(jié)合，股指有可能在樂觀預(yù)期的推動(dòng)下，在演繹完估值修復(fù)走勢后繼續(xù)上漲。股指將出現(xiàn)前低后高走勢。下半年滬指運(yùn)行區(qū)間在2414到3100點(diǎn)。

>>光大證券：未來三個(gè)月上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在(2250--2680)

三季度市場將繼續(xù)探底，四季度或有機(jī)會。未來三個(gè)月上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在(2250，2680)之間。從下半年來看，影響市場最為關(guān)鍵的因素依然是政策，可能出現(xiàn)的變數(shù)也在政策。在從緊政策的影響下，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放緩，這可能帶來政策的放松。三季度末、四季度初是一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

權(quán)威券商分析下半年賺錢機(jī)會

銀河證券：下半年不樂觀

大勢判研：
　　對下半年市場走勢的判斷不太樂觀。從市場估值來看，目前估值基本合理，沒有太大泡沫，但也不便宜。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　2010年經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)下臺階式的“M”頭走勢，我們認(rèn)為今年全年可能不會加息。
　　操作策略：
　　人民幣升值是個(gè)大趨勢，會影響到一些出口部門，但有利于航空、造紙、石油化工等行業(yè)。[詳細(xì)]

國金證券：3000點(diǎn)為軸反復(fù)震蕩

大勢判研：
　　保持中性樂觀的態(tài)度。股市后市將以3000點(diǎn)為中軸，在正負(fù)10%的空間附近反復(fù)震蕩整理。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　盡管我們不斷重復(fù)說政策基調(diào)不變，其實(shí)我們的政策已經(jīng)是穩(wěn)中從緊。
　　操作策略：
　　人民幣升值和升值預(yù)期是一個(gè)炒作。人民幣在兩年內(nèi)沒有升值的必要，也沒有升值的壓力。[詳細(xì)]

安信證券：轉(zhuǎn)型未必行云流水

大勢判研：
　　今年下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)量將明顯減弱。上半年不樂觀，下半年不悲觀。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　政策從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤傻臉?biāo)志性事件將是信貸額度控制的放松、信貸的放量增長以及觀察到民間利率下降。
　　操作策略：
　　普遍短缺和工資上升壓力正在展現(xiàn)，對種植行業(yè)形成明顯壓力，并影響建筑、零售和服務(wù)等行業(yè)。[詳細(xì)]

國泰君安：大盤將在三季度企穩(wěn)

大勢判研：
　　我們認(rèn)為下半年大盤將會出現(xiàn)三季度平穩(wěn)、四季度上升的情況。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)仍可能表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性問題，地方投資沖動(dòng)帶來的資金需求滿足問題和結(jié)構(gòu)性、局部性仍表現(xiàn)出價(jià)格上漲壓力。
　　操作策略：
　現(xiàn)在的風(fēng)格表現(xiàn)出大盤股低估值，小盤股高成長性高估值的特點(diǎn)。從行業(yè)配置看，下半年的行業(yè)仍將是分階段的，整體表現(xiàn)為周期性行業(yè)的階段性機(jī)會。 [詳細(xì)]

湘財(cái)證券：調(diào)整仍未到位

大勢判研：
　　下半年市場仍將維持低位反復(fù)震蕩整理，夯實(shí)底部等待新的市場契機(jī)的狀態(tài)。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　股市走熊是對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向淡發(fā)展的一種提前反應(yīng)。在沒有基礎(chǔ)設(shè)施投資跟進(jìn)的情況下，下半年如果流動(dòng)性再被收緊，經(jīng)濟(jì)走勢可能會很快回落。
　　操作策略：
　　市場調(diào)整仍不充分，應(yīng)該到30%左右比較合理，這只是空間上的調(diào)整。等到市場結(jié)構(gòu)性分化到位之后，才可能在下半年找到切入點(diǎn)。[詳細(xì)]

廣發(fā)證券：谷漸近峰如川

大勢判研：
　　市場風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，底部區(qū)間預(yù)期下一小臺階的可能性更大，但向下空間有限。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　第四季度取決于政府挽救經(jīng)濟(jì)走入小衰退的政策力度、平衡短期增長與長期轉(zhuǎn)型的政策取向、以及市場對政策的認(rèn)可度。
　　操作策略：
　　建議超配：符合長期投資條件的零售、食品飲料、家用電器等板塊；符合產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級的電子元器件、信息設(shè)備與服務(wù)、環(huán)保板塊。[詳細(xì)]

海通證券：在復(fù)蘇與調(diào)整中搖擺

大勢判研：
　　先升值后升息將是現(xiàn)實(shí)的政策路徑，下半年大盤可能處于寬幅震蕩狀態(tài)。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　二季度開始經(jīng)濟(jì)增速將逐季回落，與之相似的是工業(yè)增加值增速。而經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整在二季度之后將更為深入而全面地展開。
　　操作策略：
　　代表經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力的新興產(chǎn)業(yè)和代表確定性增長的消費(fèi)相關(guān)行業(yè)公司，在經(jīng)過階段性歇息之后，將會再度活躍。[詳細(xì)]

中信證券：政策面已左右不了市場

大勢判研：
　　今年資本市場不會是熊市，主要還是一個(gè)平衡市，沒有太好或者太壞的情況出現(xiàn)。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　高通脹水平會將經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)破壞掉，要維持高增長就比較困難，最后就必然陷入到滯漲中。
　　操作策略：
　　下半年大盤藍(lán)籌股等權(quán)重板塊的行情暫時(shí)還沒有出現(xiàn)的跡象，而電子信息、節(jié)能減排等概念值得關(guān)注，消費(fèi)中農(nóng)業(yè)、零售值得看好。[詳細(xì)]

西南證券：期指不是下跌元兇

大勢判研：
　　A股大盤下半年的運(yùn)行格局主要是看經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，大盤藍(lán)籌股行情存在極大不確定性。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
　　最大的不確定因素就是歐美復(fù)蘇的穩(wěn)定性。內(nèi)部因素有兩個(gè)：對房地產(chǎn)和高污染、高耗能行業(yè)的調(diào)控。
　　操作策略：
　　地產(chǎn)調(diào)控政策只剩下稅收了，像物業(yè)稅等。這些政策成為A股市場的影響因素。還關(guān)系到未來銀行貸款的質(zhì)量，這又將會對銀行板塊帶來負(fù)面的影響。[詳細(xì)]

各大行業(yè)2010年下半年策略

石油化工行業(yè)：轉(zhuǎn)型加速能源需求升級

存在階段性反彈行情，基本與大盤持平，建議關(guān)注“民營+油氣細(xì)分市場”的公司。

房地產(chǎn)行業(yè)：反轉(zhuǎn)仍需時(shí)日

可關(guān)注四類品種：①全國及區(qū)域龍頭；②城投類兼保障住房受益股；③資產(chǎn)注入；④商業(yè)地產(chǎn)股。

通信行業(yè)：三條主線三個(gè)組合的演進(jìn)與深化

行業(yè)整體將小幅跑贏大盤。但是要警惕行業(yè)投資拐點(diǎn)。后3G、超募公司、低估值藍(lán)籌增長態(tài)勢明確，成為板塊內(nèi)新熱點(diǎn)。。

食品飲料行業(yè)：健康食品潮流到來

從兩條主線看好人口結(jié)構(gòu)性變化帶來的投資機(jī)會，一是中低端消費(fèi)升級，一條主線是健康食品與嬰幼兒保健品。

證券行業(yè)：把握脈動(dòng) 適時(shí)出擊

建議重點(diǎn)關(guān)注，估值相對便宜安全邊際較高，以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)受益程度較大的大型券商，如：華泰、光大和海通。

煤炭行業(yè)：業(yè)績增長相對確定

煤炭股已經(jīng)顯露投資價(jià)值，建議逐步戰(zhàn)略性布局。推薦估值低、業(yè)績有望超預(yù)期的兗州煤業(yè)，資產(chǎn)注入相對確定的國陽新能。

電力行業(yè)：關(guān)注電價(jià)上調(diào)帶來的交易性機(jī)會

隨著行業(yè)盈利下滑和市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移，我們認(rèn)為電力行業(yè)的防守特征也正在減弱。短期我們建議關(guān)注電價(jià)上調(diào)帶來的交易性機(jī)會。

醫(yī)藥行業(yè)：行業(yè)轉(zhuǎn)暖業(yè)績走強(qiáng)

下半年我們重點(diǎn)關(guān)注五大投資主線：1）量增價(jià)漲；2）工商一體區(qū)域龍頭；3）產(chǎn)業(yè)升級；4）受益公衛(wèi)；5）國企轉(zhuǎn)折。

旅游行業(yè):進(jìn)入復(fù)蘇中

下半年隨著復(fù)蘇進(jìn)入中期，驅(qū)動(dòng)股價(jià)超預(yù)期表現(xiàn)，將主要事件型刺激，包括政策變化、資產(chǎn)注入或并購、再融資等。

高速公路行業(yè):進(jìn)入穩(wěn)定增長階段

在宏觀經(jīng)濟(jì)增長可能放慢及流動(dòng)性收緊的背景下，公路行業(yè)的防御性特征尤為明顯，因此我們建議配置盈利穩(wěn)定，無分流風(fēng)險(xiǎn)的公司

汽車行業(yè):挖掘具有成長性的公司

我們認(rèn)為成長性主要來自三個(gè)方面：提升國內(nèi)市場份額、開拓國外市場、通過并購整合等資本運(yùn)作手段進(jìn)入新的市場。

零售行業(yè)：關(guān)注擴(kuò)張性好的行業(yè)龍頭

零售行業(yè)增速將逐漸走平，全年呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，但業(yè)績增長依然較為確定，下半年收入分配改革方案出臺值得期待。

化工行業(yè)：產(chǎn)業(yè)升級帶來投資機(jī)會

下半年關(guān)注3類化工企業(yè)：1、具備承接中高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)的企業(yè)；2、隨新興產(chǎn)業(yè)的壯大而發(fā)展的附屬產(chǎn)業(yè)；3、自身技術(shù)進(jìn)步或是模式創(chuàng)新出現(xiàn)的新產(chǎn)業(yè)。

有色金屬行業(yè)：小金屬將受益行業(yè)整合

板塊投資機(jī)會將主要集中在：1）擁有中國優(yōu)勢資源的行業(yè)龍頭企業(yè)；2）盈利穩(wěn)定增長的深加工企業(yè)；3）具有估值優(yōu)勢的品種。

計(jì)算機(jī)行業(yè)：輕估值重發(fā)展空間

下半年可能出現(xiàn)軟件扶持政策的落實(shí)、核高基名單的發(fā)布，更重要的就是新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的公布，這些政策的傳聞或出臺都將刺激計(jì)算機(jī)板塊出現(xiàn)階段性行情。

銀行行業(yè)：等待號角全面吹響

下半年盈利增長較優(yōu)的銀行板塊仍將有相對收益，而在政策全面轉(zhuǎn)暖后，銀行板塊將率先出現(xiàn)估值修復(fù)。看好高安全邊際下的敏感型中小銀行，推薦興業(yè)、浦發(fā)。

鋼鐵行業(yè)：不斷涌現(xiàn)特鋼需求新動(dòng)力

多個(gè)角度綜合評估，鋼鐵板塊估值已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。部分公司的估值開始具備吸引力。關(guān)注具備顯著區(qū)域優(yōu)勢的新疆。

農(nóng)林牧漁行業(yè)：未來整體改善空間有限

建議選擇高增長、低估值的行業(yè)——養(yǎng)殖業(yè)、動(dòng)物疫苗業(yè)進(jìn)行合理配置。推薦的投資組合為：海大集團(tuán)、正邦科技、圣農(nóng)發(fā)展、新希望、通威股份、中牧股份。

近期機(jī)構(gòu)股票池

機(jī)構(gòu)	選股思路	推薦股票
申銀萬國	當(dāng)前市場進(jìn)入震蕩筑底期，選股方面不一定是按超跌反彈思路，操作上可關(guān)注抗過了這一波下跌的強(qiáng)勢品種，在其基本面的有力支持下，中線創(chuàng)新高及趨勢向好的基調(diào)不會輕易改變。	保稅科技、天通股份、飛樂音響
九鼎德盛	從后期看，我們認(rèn)為市場反彈將非常艱難，如量能不能配合，可能出現(xiàn)調(diào)整行情。操作上，建議對于新能源延續(xù)的行業(yè)潛力品種可多加關(guān)注。	湖北金環(huán)、粵電力A、申能股份
國元證券	后期市場機(jī)會熱點(diǎn)集中在低碳LED、電動(dòng)車、生物醫(yī)藥、以及國家稀有金屬資源保護(hù)等概念。	萊茵生物、云維股份、福建高速
天信投資	從技術(shù)上看大盤上方壓力重重，而在基本面沒有變壞情況下，超跌股具有一定的投資價(jià)值。	亨通光電、中牧股份、泰豪科技
國投創(chuàng)新	如果保持目前的增速，中國經(jīng)濟(jì)有過熱的可能從而導(dǎo)致通貨膨脹的壓力加大，所以應(yīng)減少了股票配置，同時(shí)減少了周期類行業(yè)的配置，而加大了醫(yī)藥，消費(fèi)等防御性行業(yè)的配置。	凱迪電力、恒瑞醫(yī)藥、江蘇國泰
諾德價(jià)值	考慮到外部經(jīng)濟(jì)的不確定性和內(nèi)需刺激計(jì)劃，故規(guī)避出口暴露度較高的行業(yè)和公司，重點(diǎn)在鋼鐵、水泥、化工、消費(fèi)品等內(nèi)需性行業(yè)精選個(gè)股，階段性加大地產(chǎn)和金融行業(yè)的配置。	永新股份、濰柴動(dòng)力、招商銀行
盛利精選	經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)增長和流動(dòng)性的實(shí)際充裕確定了經(jīng)濟(jì)和股市二次探底的可能亦較低，故著力依據(jù)價(jià)值精選個(gè)股，尋找不確定性中的確定，同時(shí)加強(qiáng)對于區(qū)域板塊的投資。	普利特、金山股份、國電南瑞
上投內(nèi)需	A股市場整體上將難以延續(xù)過去一年的上漲趨勢，但仍將有一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會出現(xiàn)。故將持續(xù)關(guān)注國內(nèi)終端消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會，特別是持續(xù)成長行業(yè)的機(jī)會。	中國寶安、康美藥業(yè)、許繼電氣
制表：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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下半年走勢分析

操作策略

鳳凰網(wǎng)調(diào)查

下半年全球及中國經(jīng)濟(jì)基本面分析