2010年12月13日 11:01鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010中國CEO&CFO投資論壇今日在北京舉行。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程進(jìn)行直播。以下為了解國際資本市場及最大化企業(yè)估價(jià)論壇全部實(shí)錄：

Eric L.SCHMIDT：

大家早上好！

歡迎大家來參加2010中國CEO&投資論壇，今天早上在我們開始的時(shí)候，我們剛在資本市場上收獲了非常有成就的一年。而且在不同的方面，不管是作為企業(yè)或者是服務(wù)提供商或者是交易者，我們都有了成功的一年。所以希望大家在今天的會議上獲得更多的信息，進(jìn)而在2011年有更大的成就。

我們希望能夠跟觀眾有一些互動，以及跟在臺上嘉賓的一些互動，在午宴的時(shí)候大家可以看到我們的贊助商，如果大家希望能夠參加第二天的議程，大家也可以給相關(guān)的工作人員說一下。今天晚上我們會進(jìn)行頒獎，還有年度CEO和CFO大獎，希望大家參加今天的晚宴。

今天我們首先要了解一下國際資本市場以及最大化企業(yè)估價(jià)?，F(xiàn)在來介紹一下我們討論的演講嘉賓，他們是：美國德太投資(中國)有限公司董事總經(jīng)理何弘先生；保捷國際有限公司高級銷售副總裁Wayne WEEBER；分眾傳媒財(cái)務(wù)副總裁徐舸；凱威萊德國際律師事務(wù)所合伙人李大誠先生；

現(xiàn)在開始我們的討論，如果各位有什么問題可以隨時(shí)打斷我們，在演講結(jié)束的時(shí)候我們會給大家一些時(shí)間進(jìn)行提問。如果大家有問題的話可以自己先寫下來，后面我會給大家一些時(shí)間進(jìn)行提問。

何弘：

我們在中國主要投資的企業(yè)是一些增長比較快的企業(yè)，基本上單筆投資大概在3000萬美金左右，簡單的介紹就到這里。

李大誠：

我叫做李大誠，我來自凱威萊德公司，我們主要是幫助其他公司上市，主要是中國本土的公司，我們會幫助他們到海外進(jìn)行上市，特別希望能夠在他們上市的時(shí)候，有很好的法律結(jié)構(gòu)。而且能夠符合美國的一些法律法規(guī)，我們在這里做的希望盡可能讓這些公司符合相關(guān)的規(guī)則，這樣的話才能夠在資本市場上融到資。而且能夠吸引到一些投資者，所以我們也希望美國證券交易委員會和香港證交所都有很好的合作，這樣可以告訴這些公司到底有哪些他們需要遵循進(jìn)行證券的交易。而且還要和美國相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，他們要提交財(cái)務(wù)報(bào)告，我們幫助這些公司進(jìn)行匯報(bào)的工作，而且我們也會介紹一些股本投資者或者是一些其他的投資者，能夠介紹給他們認(rèn)識，我們主要扮演這方面的角色。

Wayne WEEBER：

我叫Wayne WEEBER，我們公司的總部設(shè)在香港，我們在這個(gè)過程當(dāng)中，主要提供一些金融方面的服務(wù)，而且能夠幫助提交給華盛頓證券交易委員會的文件工作，我們有律師、投資銀行、公司可以在這里見面，然后一起進(jìn)行文件的起草，我們可以幫助他們做好各個(gè)方面的工作。而且比如說這些公司，它需要提交年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，或者是其他關(guān)于公司的報(bào)告，我們都會給他們相關(guān)的意見。

徐舸：

分眾過去兩年總是在電視上，相應(yīng)我們會在資本市場上有很多的溝通。另外比如說像跟其他的溝通，這就是我們和資本市場之間的關(guān)系。

Eric L.SCHMIDT：

下面我們就進(jìn)行討論，我想大家可以用英文進(jìn)行演講，我們用中文也可以翻譯成英文。首先我們來問一下李大誠先生，你能不能概括一下資本市場的概況。

李大誠：

首先我們要想想每個(gè)公司在進(jìn)入資本市場的時(shí)候，如果你是在中國，你有兩個(gè)途徑可以進(jìn)入。首先你可以在中國上市，要么你在海外上市，所以這是你第一個(gè)要做的決定。當(dāng)然這兩種上市的方式是不一樣的，如果你是中國的公司，你想在亞洲市場進(jìn)行上市的話，你可以在中國的證監(jiān)會那里得到一些批準(zhǔn)，還有你的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)都是中國的會計(jì)準(zhǔn)則。如果你想在海外上市的話，我相信如果你是私人公司的話，你也需要滿足一下法律法規(guī)方面的要求，只有這樣的話你才可能在財(cái)務(wù)報(bào)表上進(jìn)行一些合并。

還有一個(gè)小紅籌的板塊，還有中國市場在海外上市也取決于你到底是直接的控股，還是間接的控股，所以還有會計(jì)方面的標(biāo)準(zhǔn)，也要轉(zhuǎn)向國際標(biāo)準(zhǔn)。所以很多人覺得海外上市公司是比較簡單的，但是他們只是覺得獲得一些資本而已，其實(shí)它的過程還是很復(fù)雜的。所以你需要律師或者是專業(yè)的會計(jì)告訴你，有哪些事情需要做，或者你必須要和你的董事會去溝通，你怎么樣做才能真正建立起符合要求的結(jié)構(gòu)。而且在香港上市或者在紐約上市的中國公司，它們一般都會有私募股權(quán)的參與，有的時(shí)候可能是一些中國的私人公司，他們想靠自己的力量去做，一般來講他們用反向收購上市的方式，然后他們再上主板上市，當(dāng)然這也是一種可選擇的方法，但是這些公司太小了，或者說它沒有增長的潛力。這樣的話它會和金融咨詢公司進(jìn)行合作幫助他們進(jìn)行上市，當(dāng)然他們必須符合基本的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。但是往往在技術(shù)上可以降低門檻，所以很多公司選擇了這種方式。當(dāng)然你要不斷追蹤績效的表現(xiàn)，如果你想在中國上市，你可以到創(chuàng)業(yè)板上市。我覺得很多公司都想這樣進(jìn)行。

Eric L.SCHMIDT：

有些上市公司它們作為上市公司來講應(yīng)該知道哪些情況，才能夠更好的在國際市場上有一個(gè)好的表現(xiàn)，我們談?wù)労Ｍ馍鲜小．?dāng)然我知道在上市的時(shí)候你可以選擇在中國上市，但是我們主要想看看在海外上市的話，這個(gè)公司應(yīng)該怎么來做。

何弘：

盡管說你們在同一個(gè)行業(yè)，但是你有一些自己獨(dú)特的特點(diǎn)，所以你的股指會有加分，另一方面你還要進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，人們會看大股東到底是控股的股東，還是他在這方面的知識是不是夠豐富。所以他們作為投資者來講也會評估，他們是不是要在這方面進(jìn)行投資。

Eric L.SCHMIDT：

其他的專家也可以跟我們分享一下他們的看法。

李大誠：

在市場上錢的問題，誰給這些錢，這些錢去了哪里，我想這些錢也到了公司，我想很多公司的主席和CEO都想只要有資本，資本就會去他們的口袋，其實(shí)這些錢去了公司的口袋，然后他們給這些股東一些紅利，這樣是對你努力工作的回報(bào)。但是最終得到錢的還是公司，如果你們進(jìn)行海外上市，你有很多外幣或者是美元，你們在中國有業(yè)務(wù)，你們的工廠。

最近我看到一個(gè)公司，有一個(gè)私募基金給了他們2400萬美元，他們非常高興，他們的工資支付是人民幣，大約用20到30天的時(shí)間才能把錢轉(zhuǎn)換成人民幣，因?yàn)檫@是外匯的收入，所以當(dāng)你進(jìn)行海外籌資的時(shí)候，你必須要了解你們要把這些錢轉(zhuǎn)換成人民幣。所以這里要告訴大家的信息是，你要考慮到外部的問題，你必須為此有一個(gè)機(jī)構(gòu)。

Eric L.SCHMIDT：

作為分眾傳媒來說你有什么想補(bǔ)充的嗎？

徐舸：

他們有時(shí)候會掩蓋不好的情緒，所以你進(jìn)行IPO的話，你一定要確保你能夠?yàn)橐院蟮乃牡轿鍌€(gè)季度要遮藏一點(diǎn)，你要確保有正確的投資組合?，F(xiàn)在有很多對沖基金，還有一些養(yǎng)老基金等等。假設(shè)說所有的投資者都來自于對沖基金，他們很有可能拿走很大一部分股票，你的股票上下波動會很大。所以要吸引一些長期的資金，這就意味著你要有非常可靠的收入，同時(shí)還有非常大的穩(wěn)定性和可預(yù)見性，這樣就可以吸引長期的資金。

Eric L.SCHMIDT：

即使剛才你所說的這些話，我們最近看到由于海外的股價(jià)對于中國的公司來說非常具有吸引性，如果你有業(yè)務(wù)的話，每年是500億到1000億，那是非常小的騰飛的企業(yè)。你們的銀行家或者是金融分析家告訴你應(yīng)該上市，因?yàn)槟闶怯心芰ι鲜械?，它的?chuàng)始人可能想立刻做這樣的事情，如果你們在海外上市，你們公司規(guī)模比較小，你們的業(yè)務(wù)模式還沒有被證明，所以你很難勸說大家，你依然有很大的壓力，因?yàn)槿藗儗δ銈兤谕捣浅８摺?/p>

還有一種方法TPT使得我們公司所做的是，你們有自己的投資資本，你們可以有100億的收入，我們可以用我們的錢幫助你們的錢再進(jìn)一步的翻一番，翻兩番，這樣你們可以進(jìn)行更大的海外上市，你們的業(yè)務(wù)也是在市場上被證明，你們更具有說服力，所以這就是更加牢固的一種海外上市的方式。

Wayne WEEBER：

這點(diǎn)是非常好的，成為一個(gè)上市公司是非常昂貴的事情，上市的過程可能要花很多錢。比如說律師費(fèi)和投行的費(fèi)用，以及會計(jì)費(fèi)，這只是上市過程的準(zhǔn)備。有的時(shí)候利潤還沒有你花的錢多，在上市之后還有金融標(biāo)準(zhǔn)、會計(jì)費(fèi)、法律費(fèi)，這些也是非常昂貴的。所以有的時(shí)候就像Eric L.SCHMIDT所說的那樣，我們成為私人公司是最好的選擇。

李大誠：

IPO是籌資的一種方式，很多人可能不了解這一點(diǎn)，很多顧問公司會告訴你這是籌資的過程，你必須要保持可持續(xù)的增長。因?yàn)槟銈冊趺刺峁└嗟母郊觾r(jià)值，所以我們通常會告訴人們，如果你們想要管理你們的公司市值可持續(xù)性，你們看到這些投資者和管理人，他們不會是IPO之后立刻銷售他們的股票，他們至少會持有一個(gè)月，甚至有的人會持有一年，很多人沒有認(rèn)識到這是非常昂貴的籌資活動，因?yàn)槟阋Ц堵蓭熧M(fèi)和會計(jì)費(fèi)。如果你們公司需要這個(gè)錢才能持續(xù)增長，你們就需要上市，如果你的增長率不好的話就不要進(jìn)行上市，你可以上市，你們公司支付的成本會成倍的增長。如果你是個(gè)新公司，你可以做很多事情不用擔(dān)心很多事情，作為上市公司來講你必須進(jìn)行報(bào)告，但是作為一個(gè)新的公司你想買什么就可以了。所以上市是非常大的決定，對于上市公司來說你有很多的責(zé)任要履行。

Eric L.SCHMIDT：

我想問大家的是，在這里有多少上市公司，如果是上市公司的話請舉手。我們看到這些組合，很多中國公司顯然都談過這個(gè)問題，資本國際市場并不是完美的，有很多東西需要進(jìn)一步的改善。過去幾年中大家都看到了，尤其是在此次金融危機(jī)中，有很多中國公司他們在應(yīng)對國際資本市場的時(shí)候有什么樣的辦法呢？

徐舸：

大部分的中國公司，我遇到的這些公司，他們可能都把IPO技術(shù)化了，他們認(rèn)為這個(gè)非常艱難，很難實(shí)現(xiàn)，事實(shí)上并不是這樣，如果你在美國進(jìn)行IPO的時(shí)候，大家說誰都可以進(jìn)行上市，只要有人相信你所說的話，或者你有足夠的說服力講你的故事，任何人都可以進(jìn)行IPO。

如果你在美國進(jìn)行IPO的話，你就不應(yīng)該低估上市之后的后果，如果你做出不良的申報(bào)，可能你會承擔(dān)非常大的后果。IPO是一種機(jī)制，讓美國的投資者用各種機(jī)制保護(hù)他們自己，這就是我對于美國IPO一種想法。但是在香港或者是倫敦，我還沒有上市的經(jīng)驗(yàn)，所以我不能就此發(fā)言。

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