2010年12月13日 11:01鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

提問：

我有兩個問題，我覺得剛才你說了在香港上市的好處，比在美國上市有一些好處。我想問一下，在香港上市的話，公司可能沒辦法得到一個很好的銷售價格，而且明天可能會有專家講到更多的公司職責。但是跟美國上市相比在香港上市會更加容易一些。

李大誠：

因為在美國的要求比香港的要求更復(fù)雜一些，首先在香港你首先需要公布信息，因為不同的地方它的監(jiān)管框架是不一樣的。在美國當你披露了所有的真實信息之后你是可以上市的，在香港監(jiān)管者要看一下你披露的信息，你需要給更多的信息，還有比如你缺了什么材料等等。在美國有這樣的情況，在香港也有這樣的情況，我覺得在香港的門檻相對要低一點。在美國我們也應(yīng)該注意到，有些公司它能在香港上市，但是卻不能在美國上市，有些時候有團體訴訟的出現(xiàn)，主要是由于信息披露不完整引起的。

Eric L.SCHMIDT：

在紐約市場當中，如果有145家發(fā)起了共同訴訟的話，7家是來自中國的公司，他們到底是OTC或者是主板市場上的公司呢？

李大誠：

我覺得應(yīng)該是OTC，我想到的主板上市只有一家，但是絕大多數(shù)OTC公司，因為在OTC上市很容易，我們不需要太多專業(yè)律師事務(wù)所的幫忙就可以上市。它可能去一個投資者被拒絕了，去另外一個投資者那里又被拒絕了，他們還是希望以最低的成本去上市，有的人告訴他你用什么樣的成本就可以上市了，在哪兒找律師等等。但是往往有些建議是不正確的，一旦你這樣上市之后，可能會有人訴訟你，因為你在美國有很多的法律監(jiān)管，因為它重視自由市場。所以說在這樣一個自由市場上面，也允許投資者有權(quán)利去訴訟一些公司。如果說這個公司他沒有正確的披露他的信息，投資者有權(quán)利去訴訟。

在香港的話絕大部分公司，它的訴訟并不是很多。因為在上市之前都會有監(jiān)管者的批準流程，但是往往也會出現(xiàn)一些欺詐或者是錯誤的情況發(fā)生。所以在香港有很大的提供證據(jù)方面的工作。但是現(xiàn)在也會有欺詐或者是訴訟，但是在香港市場這樣更難。

提問：

我的問題是剛才李大誠先生講了在香港上市的好處，集體訴訟很快也要在香港實施了，因為現(xiàn)在的法律委員會在上個月已經(jīng)決定在香港股票交易市場應(yīng)該有機體訴訟的規(guī)定。分眾公司已經(jīng)上市了，不管是在香港或者是在美國上市，你們還有機會再從頭做起，如果讓你們再選的話你們會選擇香港，還是選擇美國呢？

徐舸：

我可能還會選擇美國。

提問：

為什么呢？

徐舸：

由于現(xiàn)在監(jiān)管的問題，我們可能要回答更多的問題，我們要用很多的時間跟香港股票交易委員會打交道，我們IPO的時機是非常關(guān)鍵的因素，你是否能夠想象在我們沒有上市之前，我們會被并購，由于時機的問題現(xiàn)在我們是并購別人的公司，如果再做一次的話我們還是首選美國上市。

Eric L.SCHMIDT：

如果我們?nèi)タ匆幌?，有些公司覺得在美國市場價格被壓低了，有什么樣的戰(zhàn)略讓他們的價格不這么被壓低，如果他們覺得股票價格被壓低了，他們可以做什么樣的事情來改變這個結(jié)果。

何弘：

這是一個很難回答的問題，如果它的股價過低的話，可能還是有原因的，這是一種被低估的感覺，這些分析家是非常忙的，他們到處出差。比如說中國的公司，他們比較遠很難了解他們。所以他們會說，如果你在這個業(yè)務(wù)中，這就是我對你們業(yè)務(wù)的想法。因為其他行業(yè)的人或者我認識這個行業(yè)的人，他們屬于這種情況，把你放在這一類的公司，所以你們的公司會被低估。你們可以做的是幫助分析家了解你們的公司，積極的向分析家提供你們的信息，這是非常重要的。因為往往我們在觀察公司的時候，我們會說A公司、B公司，也會說中國的公司和海外的公司，其實A的股值和B的股值是不一樣的，如果他們的目標客戶群體，如果你們想吸引觀眾的話你們要找到你們企業(yè)跟其他企業(yè)不一樣的地方，就可以把這種信息提供出來，并且去證實這個信息，讓這些分析家知道你們的情況，這是非常重要的。

除此之外，你們能夠做的就是要提供更多的回報，如果你們不斷的超出人們對于你收入的預(yù)期，最終人們是不會低估你的。

李大誠：

你們有戰(zhàn)略性的投資者，如果你們已經(jīng)上市了，你們的價格較低，你們可以找所在行業(yè)的戰(zhàn)略投資者。比如說你是農(nóng)業(yè)的，你在特定的行業(yè)中，你找比較好的中國之外的公司，你們可以跟他們學習，他們還可以給你們一些方法。

另外一種是金融戰(zhàn)略性投資者，比如說有很多情況下，你進來的時候是私募基金，他們可能進一步的低估市值，這些投資者知道他們會幫助企業(yè)重新進行調(diào)整，這并不僅僅是執(zhí)行的問題，還要有很好的媒體報道，這樣也可以提高你的價值。

何弘：

如果你是上市公司或者你是中國的私營公司，如果有很大的跨國公司想買你們20%的股份，人們對你是看好的。但是由于中國的經(jīng)濟不斷的增長，而且增長非常的快，也非常的穩(wěn)定。所以中國的公司，他們已經(jīng)達到了某種規(guī)模，他們也有全球的野心，他們想成為世界上的第一到第五名，如果你是跨國公司，他們通常把中國的公司看成一部分。你們增長的雄心受到?jīng)_突，你想成為第一名，但是你的戰(zhàn)略投資者希望你成為第一名中的一部分，要看你們的業(yè)務(wù)是多大，你一定要確保有同樣增長的空間。

對于戰(zhàn)略金融投資者來講，我們先考慮一下像我們這樣的基金，如果我們投資一個上市公司，我們進來之后會有折扣，可能是10%到12%的交易價的折扣，創(chuàng)辦人會說沒有問題，我有我們公司50%的股票，現(xiàn)在我要給你們折扣，如果你們認為它有足夠的價值，可以給你帶來戰(zhàn)略性的價值，你就不要50%到100%的股票，你可以只有30%到40%的股票，你可以問一下這個價值到底在哪里，外面的投資者可以給你們提供什么樣的幫助，如果你的股票在市場上表現(xiàn)不好的話。

Wayne WEEBER：

我只是想回應(yīng)一下質(zhì)量問題，因為對于我們在硅谷的人來說，99年有一個網(wǎng)絡(luò)市場泡沫問題，當時的網(wǎng)絡(luò)泡沫并不是質(zhì)量問題，我們發(fā)現(xiàn)它只是一些泡沫。我們開發(fā)了軟件，我想這種軟件肯定會很棒，我想成為上市公司明天會套現(xiàn)幾百萬美元，有很多公司出來的時候都是這樣做的，美國的泡沫終于破滅了，當時造成了很多新的監(jiān)管。所以我們在這里聽到很多中國公司正在穩(wěn)定的進行開發(fā)，所以他們著重質(zhì)量，這讓人聽起來是非常讓人放心的，因為當年的網(wǎng)絡(luò)泡沫實在太瘋狂了。

Eric L.SCHMIDT：

我們再說一下技術(shù)問題，因為技術(shù)還是影響了你們公司的營業(yè)模式。

Wayne WEEBER：

我們要成為上市公司的成本，不僅是銀行或者是分析家，或者是律師事務(wù)所，或者是會計師，如果你想要成為上市公司，有一系列新的學習曲線來提交你的報表或者是其他的財務(wù)報表，這樣讓投資者有一個工具，他們上了網(wǎng)站之后就可以直接的把公司的信息傳出去，而不用自己做很多的報告，但是這是一個非常昂貴的事情，我們又回到剛才所說的主題，不斷有新的規(guī)則出來，這會給你的公司帶來新的成本，因為他們需要了解新的規(guī)則，你們可以聘用一個團隊不斷的跟進所有的法律法規(guī)，有的時候你也可以進行外包。

Eric L.SCHMIDT：

現(xiàn)在還有時間回答一個問題。

提問：

我的問題是關(guān)于CFO的，在一個公司打算在美國進行上市的時候，我們看公司CFO的候選人，在這里我們聽到你們各位講到了首席財務(wù)官的資質(zhì)問題，要跟投資者進行溝通的問題，他需要什么樣的資質(zhì)，他應(yīng)該有產(chǎn)業(yè)的背景，還是應(yīng)該具有技能的CFO，還是應(yīng)該具有其他什么資質(zhì)。

徐舸：

對于這個問題有一個非常典型的答案，你必須要雄辯，還要英語比較流利，你還要了解業(yè)務(wù)，但是這樣的CFO很難找到，你必須要付出昂貴的價格。另一方面，如果你真的找不到這樣的理想人選，最重要的一點就是找到很好的控制者，來確保所有的數(shù)字都是沒問題的，我們在找CFO的時候，可以在IPO之前的六個月或者是更晚的時候來找CFO，CFO沒有時間研究你們的業(yè)務(wù)，以及去了解每個數(shù)字后面的意思。

在這樣的情況下會在公司和CFO之間缺乏信任，比如說我公司三個月就要IPO了，人們告訴我盡量把公司的股價賣高一點，我會很驚恐。但是如果有一個很好的控制者，他有很好的資質(zhì)。比如說來自于四大會計師事務(wù)所并且曾經(jīng)做過IPO的話，我想雙方會有更多的互信，也讓你更多的信心宣傳這個公司。一個很好的CFO和很好的控制者，他們是很好的一對搭檔，如果沒有很好的控制者更早的找CFO，CFO可能要了解會計，一種是投行的背景，一種是會計的背景，對我個人來說，我認為會計背景的CFO更好，他可能不會像銀行家一樣這么善變，但是他會確保所有的數(shù)字沒有問題，而且他還可以身體力行做很多事情。當公司在股市上很多問題的時候，這些問題都是來自于會計，而不是其他方面的。

總而言之，如果你們要選CFO的時候，你們可以選擇一個有會計背景的CFO，或者是投行背景的CFO。

李大誠：

我們是兩個CFO，如果你們需要的話可以打電話給我們。

Eric L.SCHMIDT：

現(xiàn)在我們這一部分已經(jīng)結(jié)束了，讓我們感謝所有的發(fā)言嘉賓，謝謝你們剛才的評論，謝謝大家。

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