2009年12月29日 01:03每日經(jīng)濟(jì)新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

2009年，我國出臺了促進(jìn)房地產(chǎn)市場、汽車消費市場以及家電市場發(fā)展等擴(kuò)大內(nèi)需的諸多政策。展望2010年的經(jīng)濟(jì)增長，能否看到不同增長動力在后危機(jī)時代的再平衡？莫尼塔研究所指出，出口增速將有望在外需改善的情況下回升，來自凈出口的貢獻(xiàn)，也有望從2009年的負(fù)貢獻(xiàn)到2010年的零貢獻(xiàn)；同時，2010年消費中的亮點仍繼續(xù)來自財政政策的刺激方向；在投資方面，2010年則需要更關(guān)注企業(yè)投資意愿回暖，以及目前企業(yè)賬戶沉淀資金的活化。在企業(yè)投資意愿回暖的情況下，只需6.5萬億甚至更少的新增信貸，就足以帶來接近兩位數(shù)的GDP增長。

要實現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長的目標(biāo)，2010年我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必然會有別于2009年。2009年12月7日落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)指出，要加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的基本要求。2010年要進(jìn)一步擴(kuò)大居民消費需求，增強(qiáng)消費對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用；積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，把穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化作為擴(kuò)大國內(nèi)需求和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要抓手；發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；推進(jìn)節(jié)能減排，淘汰落后產(chǎn)能。

很顯然，調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是2010年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。那么，在刺激經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)一年多之后，會不會出現(xiàn)緊縮呢？對于這樣一個較為敏感的問題，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為沒有必要擔(dān)憂。

不過，也有分析人士指出，要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，此前靠投資拉動的政策將必然會逐步退出。國金證券認(rèn)為，2010年中國經(jīng)濟(jì)的主線應(yīng)當(dāng)是“外需回升與政策退出”。因為2009年末，隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和世界經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，我國的出口環(huán)比回升仍在繼續(xù)。如果外圍環(huán)境繼續(xù)好轉(zhuǎn)，中國的出口也將出現(xiàn)恢復(fù)性增長，并對GDP做出正貢獻(xiàn)。因此，中國經(jīng)濟(jì)的主線將有可能從 “2009年外需減弱和政策刺激”，轉(zhuǎn)向2010年的“外需回升和政策退出”。

國金證券認(rèn)為，盡管全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然存在不確定性，但調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)，將可能給中國帶來更為持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長前景。中國的“政策紅利改革”還有較大的釋放空間，因此，對于2010年的A股市場，將可以采取更為結(jié)構(gòu)化的布局。

2010選股票 穩(wěn)中求“變”

2010年，要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)，決定了宏觀政策將出現(xiàn)變化，在這種情況下，A股市場將作何反應(yīng)呢？

中原證券研究所指出，2010年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將自主復(fù)蘇，上市公司的盈利增速回升態(tài)勢明顯，預(yù)計2010年可比增速達(dá)到21%~28%。在適度寬松的貨幣政策完全退出之前，市場流動性仍顯寬裕；通脹預(yù)期與人民幣升值預(yù)期，為指數(shù)的進(jìn)一步走強(qiáng)提供有力的支撐。在機(jī)構(gòu)觀點趨于一致的情況下，春季行情有望提前。

不過，需要擔(dān)憂的是在“保增長”告一段落之后，積極政策的提前退出，可能造成對經(jīng)濟(jì)扶持減弱，進(jìn)而對市場走勢形成負(fù)面影響。同樣，全流通對A股市場估值體系帶來的沖擊也令人擔(dān)憂，限售股的減持行為對市場上行造成壓力。此外，考慮到創(chuàng)業(yè)板以及大盤股IPO的繼續(xù)，A股市場融資正?；壳安艅倓傞_始。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)增長的背景下，A股市場的投資策略將由尋找拐點與高彈性回歸至穩(wěn)定增長的品種。另一方面，“調(diào)結(jié)構(gòu)”提上日程，新興戰(zhàn)略性行業(yè)可能得到政策與資金扶持；上海世博會即將召開，相關(guān)概念股有望受益，預(yù)計其中均孕育著大量的主題投資機(jī)會。例如受益于內(nèi)需增長的房地產(chǎn)與汽車板塊，以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議中提到的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如低碳經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)板塊等。

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