2010年05月07日 02:17中國證券報－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

桑德環(huán)境 固廢業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)

□本報記者 李陽丹

4月底，桑德環(huán)境(000826)由過去的“合加資源”更為現(xiàn)名，開始分享桑德集團(tuán)的品牌優(yōu)勢。作為兩市唯一一家以固體廢棄物工程為主的上市公司，桑德環(huán)境的業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋固廢領(lǐng)域的全部，在先發(fā)優(yōu)勢和集團(tuán)公司的支持下，公司將分享國內(nèi)固廢、環(huán)保行業(yè)的高速成長，新固廢基地年內(nèi)投產(chǎn)也將為公司業(yè)績帶來積極影響。

公司更名做大固廢

今年3月，合加資源與桑德集團(tuán)簽訂了戰(zhàn)略發(fā)展備忘錄，確定公司為集團(tuán)內(nèi)唯一的固廢處理業(yè)務(wù)發(fā)展平臺，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這加大了集團(tuán)公司將其相關(guān)固廢處理資產(chǎn)注入上市公司的預(yù)期。

4月底，合加資源正式更名為桑德環(huán)境，中金公司的分析師認(rèn)為，此次更名將有助于上市公司在訂單獲取階段更好地發(fā)揮“桑德/Sound”在國內(nèi)環(huán)保界的良好品牌優(yōu)勢，也體現(xiàn)了大股東桑德集團(tuán)做大做強(qiáng)固廢業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略意圖。

公司2009年年報顯示，其固體廢棄物處置工程市政施工及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占到公司主營業(yè)務(wù)收入的62.18%，而該項業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)35.32%。目前，桑德環(huán)境的固廢業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了固廢領(lǐng)域的全部，包括目前已有標(biāo)桿項目的生活垃圾、危險廢棄物，以及短期內(nèi)可以看到實踐的污泥處理，甚至是處于技術(shù)研發(fā)儲備狀態(tài)的電子垃圾，公司都能據(jù)當(dāng)?shù)卣斄?、意愿、自然條件、垃圾成分等多種因素綜合考慮設(shè)計出適宜當(dāng)?shù)乩攸c的工藝模式。

公司在固廢處理領(lǐng)域具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，擁有系統(tǒng)集成經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢，在項目獲取中具有很強(qiáng)競爭力。同時，公司垃圾處理技術(shù)均衡，擁有3種技術(shù)，并都具備項目儲備，將有效抵御技術(shù)單一帶來的風(fēng)險。

從一季度業(yè)績來看，公司固廢業(yè)務(wù)收入止跌回升。浙商證券研究員表示，一季度公司營業(yè)利潤增速44%，遠(yuǎn)高于同期營業(yè)收入增速24.2%，主要得益于毛利較高的固廢業(yè)務(wù)營業(yè)收入的止跌回升，壓低了成本增速。

基地投產(chǎn)提升業(yè)績

今年內(nèi)，公司增發(fā)募資興建的固廢處理設(shè)備制造基地將建成投產(chǎn)。公司表示，固廢設(shè)備的研發(fā)制造是公司業(yè)務(wù)鏈條中極為重要的一環(huán)，是充分體現(xiàn)競爭力的環(huán)節(jié)。

公司作為固廢產(chǎn)業(yè)上游工程設(shè)備商將享受固廢行業(yè)的高速成長。據(jù)了解，由于國內(nèi)固廢設(shè)備，尤其是焚燒設(shè)施大部分依賴進(jìn)口，公司的固廢設(shè)備項目市場空間較大而風(fēng)險較小。該項目是國內(nèi)唯一專業(yè)固廢設(shè)備基地，其產(chǎn)品多供給自有建設(shè)項目，銷售能夠得到保障。分析人士認(rèn)為，該基地的建成投產(chǎn)有望同步提升公司毛利率。

國信證券分析師徐穎真預(yù)計，未來幾年公司固廢項目有望維持近30%高增長，當(dāng)前德州垃圾焚燒、大慶綜合處理、通遼危廢等項目都將繼續(xù)產(chǎn)生收益，設(shè)備基地4季度投產(chǎn)將帶來新增長點，同時導(dǎo)致固廢毛利率上升，提高公司競爭力。

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