周春生：投行應(yīng)披露自己目前的交易狀況 監(jiān)管層應(yīng)提高投行的違規(guī)成本

(長江商學(xué)院金融學(xué)教授 《今日觀察》特約評論員)

高盛的很多做法是灰色的，如果訴諸法律，很難獲得非常有力的證據(jù)表示高盛在這方面有明顯的違法行為。我們的監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)起到一個什么樣的作用？對于投行給中國的企業(yè)做財務(wù)顧問或進(jìn)行期貨交易方面，投行是不是應(yīng)當(dāng)披露自己目前的交易狀況？至少我們可以要求它，比如說它在建議中國企業(yè)做空的時候，它必須披露自己現(xiàn)在到底是做多還是做空，必須讓我們的機構(gòu)和投資者獲得更多的信息，我們才有可能在一些重大的交易中避免上當(dāng)受騙、另外一方面，還要關(guān)注違規(guī)成本的問題。如果違規(guī)只需要從巨額的利益里拿出一小杯羹就可以解決問題，那么要通過什么樣的方法才能避免大家的違規(guī)，所以違規(guī)成本的提高也是監(jiān)管必須要考慮的。

黃明：中國的監(jiān)管層應(yīng)讓民營企業(yè)進(jìn)入券商投行的業(yè)務(wù)

(長江商學(xué)院教授 《今日觀察》特邀評論員)

中國的券商和投行要挑戰(zhàn)高盛等國際投行的路是非常漫長的，他們在國內(nèi)市場發(fā)展非常好，但到了國際市場上，面對的游戲規(guī)則以及品牌信譽等等的挑戰(zhàn)非常大，關(guān)鍵是我們的監(jiān)管層如何要創(chuàng)造環(huán)境，使得中國的券商和投行有希望到國際市場上競爭。

首先，應(yīng)該對我們的券商的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，包括高管激勵，最重要的是一定要放松民營企業(yè)的參與。國際頂尖的投行最重要的看家本領(lǐng)就是品牌和信譽，而品牌和信譽往往是在長期打造出來的。最近出了一些丑聞，往往也是因為國際的投行現(xiàn)在被短期激勵下的職業(yè)經(jīng)理人把控了，他們忘了企業(yè)長期的信譽的重要性，我們正好應(yīng)該把握住這個機會，讓我們的券商和投行被長期的股東來做決策，這樣他們才有激勵機制去做長期的品牌和信譽建設(shè)。讓國有的券商和銀行做國際的頂尖投行，希望非常小，因為國有的券商和投行往往缺乏長期股東的激勵，還是得依靠民營的券商和投行，因此我大力的呼吁，中國的監(jiān)管層讓民營企業(yè)進(jìn)入券商投行這方面的業(yè)務(wù)。

李國平：在投行的發(fā)展過程中 人才非常重要

(中央財經(jīng)大學(xué)投資系 《今日觀察》特邀評論員)

在投行的發(fā)展過程中，人才非常重要，高盛之所以能夠發(fā)展到今天，一個就是對人才的重視，在高盛經(jīng)營原則十四條里有一條就是，我們最重要的資產(chǎn)就是我們的人才，而且高盛是華爾街這些金融機構(gòu)里最早到美國哈佛大學(xué)商學(xué)院招聘人才的一個機構(gòu)。

(《今日觀察》欄目播出時間：周一至周五21：55—22：25；重播23：50-24：20；次日中午13：00)

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