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通脹概念行情難重現(xiàn)

不過，話也要說回來。即便是對(duì)后市不樂觀，有關(guān)調(diào)控的預(yù)期還在強(qiáng)化，但是這并不等于股市就一直單邊下跌。一方面，股票市場(chǎng)上交易的是企業(yè)，只要還在正常生產(chǎn)，它們就會(huì)有相應(yīng)的價(jià)值。而且，即便考慮到調(diào)控的因素，以及經(jīng)濟(jì)增長放緩的問題，它們也還是會(huì)有相應(yīng)的價(jià)值。這就是說，對(duì)于絕大多數(shù)股票來說，不管市場(chǎng)環(huán)境如何，它們?nèi)匀淮嬖谙鄳?yīng)的內(nèi)在價(jià)值，而市場(chǎng)也會(huì)給其相應(yīng)的估值。因此，并不存在持續(xù)單方面下跌的可能性。

問題還在于，從去年11月份開始，股市就一直處于下跌過程中。到了今年4月中旬，跌幅又進(jìn)一步加大。如果以近半年來的累計(jì)跌幅來看，滬市已經(jīng)達(dá)到22.52%，差不多在同一時(shí)期，深市則下跌了29.73%，分別都回到1年前的位置。而應(yīng)該承認(rèn)的是，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要比1年前好，企業(yè)效益也是那時(shí)所無法相比的。因此，哪怕是對(duì)后市再不樂觀，業(yè)績因素對(duì)股市的支撐也不可小看。更何況，現(xiàn)在央行所采取的調(diào)控措施，以及未來還會(huì)進(jìn)一步采取的措施，都是為了保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長。同時(shí)，提高增長的質(zhì)量，這雖然會(huì)犧牲掉一些增長速度，對(duì)一些行業(yè)也會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但畢竟都是有限的。這與為應(yīng)對(duì)惡性通脹及經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱而采取硬著陸的措施，有著很大的區(qū)別。所以，大家對(duì)調(diào)控政策有擔(dān)憂可以，但不必過于擔(dān)憂。鑒于在各種因素的共同制約下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定下來，通脹也會(huì)得到一定的控制。所以，就股市而言，現(xiàn)在所作出的反應(yīng)也已經(jīng)基本到位了，沒有什么必要進(jìn)一步予以強(qiáng)化。這也就意味著，在經(jīng)歷了上半周的大跌以后，市場(chǎng)已經(jīng)初現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。宏觀數(shù)據(jù)強(qiáng)化了調(diào)控預(yù)期，但這種預(yù)期如今也得到了比較充分的釋放。

順便還要提一下的是，通脹的出現(xiàn)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)不利，但是相對(duì)于各個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)部門來說，影響則是不完全相同。股市中還有所謂的“通脹概念股”，也就是一些股票在通脹背景下產(chǎn)品有望漲價(jià)，從而改善業(yè)績。應(yīng)該說，這個(gè)概念的定義是存在爭議的。比如過去市場(chǎng)往往把資源品股票視為通脹受益股，今年則把農(nóng)林牧漁板塊視為能夠在通脹中受益。其實(shí)，這些更多是與一些具體的事件相關(guān)，并且具有明顯的個(gè)股與板塊行情色彩，而不會(huì)演化成為大規(guī)模的通脹概念行情。作為投資者，現(xiàn)在更應(yīng)該關(guān)注的，也許還是隨后的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。因?yàn)殡S著相關(guān)數(shù)據(jù)的變化，調(diào)控力度也會(huì)有所變化。如果出現(xiàn)趨于寬松的態(tài)勢(shì)，那么對(duì)股市的正面推動(dòng)力，無疑是很大的。一般來說，這種狀況近期不太可能出現(xiàn)，但不排除在下半年會(huì)有所顯現(xiàn)。

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