2010年09月29日 11:18中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

53家軍工業(yè)上市公司重組路線清晰

解析

□ 本報(bào)記者 夏 青

隨著年底的臨近，作為并購重組的高發(fā)板塊，央企的重組將加速進(jìn)行。根據(jù)國資委的部署，國有經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力。而軍工行業(yè)重組確定性最高，廣發(fā)證券分析師王立才認(rèn)為，“資產(chǎn)重組看央企，央企重組看軍工。”

上半年整體盈利提高

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2010 上半年32家主要軍工企業(yè)合計(jì)收入298.9億元，增長35.62%，增速與一季度基本持平，凈利潤18.2億元，增長50.40%。

2010年上半年軍工企業(yè)綜合毛利率達(dá)到23.19%，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，顯示盈利提高。

中原證券研究員路永光認(rèn)為，軍工整合是央企整合的典型代表，軍工企業(yè)的整合是公司收入和利潤增長的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

上半年收入和利潤增幅較大的航天科技是由于在上半年向控股股東航天科工飛航技術(shù)研究院非公開發(fā)行收購了部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中航重機(jī)也進(jìn)行了不斷的收購和重組，并表范圍不斷增加。ST宇航、ST昌河都是在09年實(shí)施重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務(wù)有較大增加和變化。航天機(jī)電的新能源光伏產(chǎn)業(yè)和汽車配件增長良好。航天通信業(yè)績變化是由于商品流通及紡織制造收入增長以及資產(chǎn)損失沖回等因素影響。

銀河證券在最近的軍工行業(yè)研究報(bào)告中表示，軍工行業(yè)戰(zhàn)略地位顯著和持續(xù)成長能力強(qiáng)，資產(chǎn)注入預(yù)期較明確。航天軍工行業(yè)上市公司的投資機(jī)會(huì)來源于以下兩個(gè)方面，一是目前業(yè)績優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)，同時(shí)又具有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，二是目前經(jīng)營業(yè)績一般、市值不大、但大股東實(shí)力較強(qiáng)、資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的公司。

下半年重組引發(fā)投資熱情

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，從2010年開始國防預(yù)算的支出結(jié)構(gòu)將會(huì)有所調(diào)整，軍隊(duì)的現(xiàn)代化建設(shè)將成為國防費(fèi)用支出的重點(diǎn)領(lǐng)域，軍工行業(yè)及相關(guān)上市公司將因此受益。

不僅如此，軍工行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，在央企加速整合大潮中軍工行業(yè)重組確定性最高。目前九大軍工集團(tuán)(中國航空工業(yè)第一集團(tuán)公司和中國航空工業(yè)第二集團(tuán)公司已合并為中國航空工業(yè)集團(tuán))旗下都有上市公司在A股上市，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)至少有53家。九大軍工集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模在1.5萬億左右，而相關(guān)上市資產(chǎn)只有2000億元左右，未來存在巨大的資產(chǎn)證券化空間。

據(jù)了解，目前中航工業(yè)已完成重組的有中航重機(jī)、中航三鑫有ST宇航。當(dāng)前已通過董事會(huì)預(yù)案、重組正式啟動(dòng)的有洪都航空、西飛國際、成發(fā)科技、ST昌河、東安黑豹、中航地產(chǎn)。未來將可能成為業(yè)務(wù)板塊上市平臺(tái)的有哈飛股份、航空動(dòng)力、中航精機(jī)和貴航股份。

中原證券最新軍工行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，市場化改革和借助資本市場發(fā)展是幾大軍工集團(tuán)確定的發(fā)展目標(biāo)。目前在資本化運(yùn)作方面目標(biāo)最明確和推進(jìn)力度最大的是中航集團(tuán)。

資料顯示，中航集團(tuán)08年成立時(shí)提出用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)集團(tuán)80%的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)上市，按照該計(jì)劃，集團(tuán)的資產(chǎn)注入和整合將在今年下半年和明年進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。日前中航精機(jī)、中航重機(jī)又公告重大事項(xiàng)重組停牌，可謂風(fēng)生水起。

除了前期完成的西飛國際、ST宇航、洪都航空資產(chǎn)注入和整合外，年初的ST昌河，最近的航空動(dòng)力、西飛國際、成發(fā)科技等重組動(dòng)作不斷。未來除了已經(jīng)完成部分重組的上市公司外，哈飛股份、貴航股份等也都有強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。

此外，兵器工業(yè)集團(tuán)2009年提出用3年多時(shí)間，把110多家成員單位重組為30多個(gè)專業(yè)化的子集團(tuán)，目前兵工集團(tuán)上市公司資產(chǎn)規(guī)模較小，10家公司資產(chǎn)總額不足集團(tuán)的20%，未來整合空間較大；集團(tuán)的新華光、銀河動(dòng)力、中兵光電、北化股份等預(yù)期較強(qiáng)，可新增品種較多。兵器裝備旗下的長安汽車和天威保變規(guī)模相對(duì)較大，而摩托車、儀表類企業(yè)有整合可能。(證券日?qǐng)?bào))

李毅中：“十二五”著力推進(jìn)兼并重組

要充分發(fā)揮資本市場作用

⊙上海證券報(bào)綜合報(bào)道

再過100天中國將進(jìn)入“十二五”發(fā)展歷程。工業(yè)和信息化部部長李毅中20日接受新華社記者專訪時(shí)表示，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，將繼續(xù)成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn)，為此，中國將著力引導(dǎo)和推進(jìn)企業(yè)兼并重組，形成發(fā)展更具活力、資源配置更富效率的產(chǎn)業(yè)模式。

日前，為切實(shí)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，國務(wù)院印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》(以下簡稱《意見》)。

“促進(jìn)兼并重組不僅是增強(qiáng)企業(yè)競爭力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的有效手段，而且也是深化經(jīng)濟(jì)體制改革的過程。通過兼并重組，深化國有企業(yè)改革，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善?！崩钜阒姓f。

當(dāng)前，跨地區(qū)企業(yè)兼并重組的障礙主要是利益分配問題，有的地方還有一些不合理的規(guī)定，跨所有制企業(yè)兼并重組的障礙主要是民營資本的市場準(zhǔn)入問題。對(duì)此李毅中表示，必須從打破市場分割和地區(qū)封鎖，理順地區(qū)間利益關(guān)系，進(jìn)一步放寬民營資本市場準(zhǔn)入方面，采取針對(duì)性的政策措施?！爸挥薪鉀Q了制約企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制兼并重組的重要制度障礙，才能做到切實(shí)向民營資本開放法律法規(guī)未禁入的行業(yè)和領(lǐng)域，加快壟斷行業(yè)改革，鼓勵(lì)民營資本通過兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！?/p>

目前，制約企業(yè)兼并重組比較突出的問題是稅收、土地使用、債務(wù)處理、職工安置等方面的負(fù)擔(dān)較重。

對(duì)此李毅中表示，要從實(shí)際出發(fā)，完善促進(jìn)企業(yè)兼并重組的政策體系、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，落實(shí)稅收優(yōu)惠政策、加大財(cái)政資金投入、加大金融支持力度、支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步、充分發(fā)揮資本市場作用、完善相關(guān)土地管理政策、妥善解決債權(quán)債務(wù)和職工安置問題等方面的政策措施。

“兼并重組為優(yōu)勢(shì)企業(yè)或急需增量資源的企業(yè)提供了做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)和空間，但形式上把資源簡單捆綁在一起是很不夠的。伴隨兼并重組的另一個(gè)重要方面是在新的經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)，如何深化改革，如何建立與新經(jīng)濟(jì)組織協(xié)調(diào)成功運(yùn)行的機(jī)制和企業(yè)制度，如何加強(qiáng)管理和創(chuàng)新。解決好這些問題，是兼并重組成功的重要標(biāo)志?！崩钜阒姓f。

據(jù)李毅中透露，下一步，工信部將按照國務(wù)院要求，建立由工信部牽頭，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、國土資源部、商務(wù)部、人民銀行、國資委、稅務(wù)總局、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門參加的企業(yè)兼并重組工作協(xié)調(diào)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)企業(yè)兼并重組工作，研究解決推進(jìn)企業(yè)兼并重組工作的重大問題。同時(shí)，以汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。

目前，《意見》已進(jìn)入貫徹落實(shí)階段?！按龠M(jìn)企業(yè)兼并重組工作涉及地方和部門多，政策性強(qiáng)，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要各方面加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，共同努力。”李毅中說。

關(guān)注十二五規(guī)劃 節(jié)后可積極布局

贏家無憂 子辛

昨日消息面較為平靜，盡管有一些行業(yè)性的利好消息出臺(tái)，但對(duì)于節(jié)前的大盤來說，利好程度不足夠，昨日的上漲雖終結(jié)了大盤的7連陰，但也給今日低開埋下伏筆。果不其然，大盤早盤低開震蕩，昨日的不少獲利盤有出逃現(xiàn)象，符合筆者先前的判斷——盤中有節(jié)前做短資金在進(jìn)行超短線的操作，不過最終在節(jié)前，這些資金多會(huì)撤離以保收益。今日過后，大盤還有兩個(gè)十一節(jié)前的交易日，出現(xiàn)大級(jí)別行情的可能性微乎其微，資金撤離保本會(huì)在盤中逐漸顯現(xiàn)。

技術(shù)上，股指面臨三均線壓頂?shù)默F(xiàn)狀。2600點(diǎn)得到了確認(rèn)，而伴隨著半年線的下行，滬指收復(fù)該均線將只是時(shí)間問題，但今日要沖破三道均線壓力，可能性不大。60分鐘圖上，股指的壓力到?jīng)]有日線上那樣大，且倒錘頭星也給股指短期上漲帶來一定的支撐和動(dòng)力，建議投資者在股指回暖的時(shí)候盡量減倉，輕倉過長假是相對(duì)安全的。

消息面上，有兩塊值得關(guān)注。一是十二五規(guī)劃草案在十一后即將出臺(tái)。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和耗能產(chǎn)業(yè)重組將繼續(xù)實(shí)施。新興產(chǎn)業(yè)中，我們比較關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)概念。首先這一概念當(dāng)前發(fā)展的空間巨大，無論是信息產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)還是物流業(yè)上都有涉及，且將大大提升當(dāng)前人類社會(huì)生活的便利程度。如今我國物聯(lián)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括基于手機(jī)的RFID應(yīng)用；藥品及煙酒的動(dòng)態(tài)追溯監(jiān)管；物流領(lǐng)域的郵政包裹、民航行李、鐵路貨車調(diào)度、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)确矫娑加袊L試。因此，我們認(rèn)為在十二五草案中，這或?qū)⒆鳛橹攸c(diǎn)之一提出，投資者可密切關(guān)注相關(guān)個(gè)股。

另一個(gè)消息是新能源規(guī)劃或年底出臺(tái)，并在規(guī)劃中提及5萬億元的累積投資。根據(jù)其具體細(xì)分，除核電和水電之外，可再生能源投資將達(dá)到2萬億-3萬億元，其中風(fēng)電將占約1.5萬億，太陽能投資則達(dá)到2000億-3000億。這樣算來，風(fēng)電將作為可再生能源的重點(diǎn)去關(guān)注和發(fā)展。這一利好消息無疑會(huì)使市場中風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)企業(yè)受益，主要集中在風(fēng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)、風(fēng)電發(fā)電企業(yè)等。也是四季度需要重點(diǎn)關(guān)注的概念之一。

此外，國慶長假之后的一周即將公布9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。贏家無憂研究員提請(qǐng)投資者，考慮到今年中秋節(jié)因素，食品飲料等價(jià)格相對(duì)走高，這或?qū)⒋偈笴PI在9月份創(chuàng)出年內(nèi)新高。數(shù)據(jù)公布前后，市場或?qū)⒃俣葘?duì)加息形成較強(qiáng)預(yù)期，而近期多次大的調(diào)整皆是由加息傳聞所導(dǎo)致，這將使得數(shù)據(jù)公布前后的市場波動(dòng)有所加大。屆時(shí)抗通脹股可能會(huì)借機(jī)上漲，可適時(shí)關(guān)注。(2010年09月28日贏家無憂)

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