2010年12月10日 11:03中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

博聞科技(600883)：數(shù)字視頻 重點關(guān)注

博聞科技主營業(yè)務(wù)是水泥和商品貿(mào)易，這兩部分占據(jù)公司收入的90%以上，公司因為有一系列的股權(quán)投資，而主營的水泥和商貿(mào)未來會保持甚至低于當(dāng)前水平，公司未來會逐步轉(zhuǎn)變成一家純粹的投資公司，這也是公司最大的看點所在。本報告我們重點討論公司參股的新疆眾和、昆明商業(yè)銀行、北京聯(lián)合信源這三家公司和未來可能入股其他公司對公司投資價值的影響。

博聞科技持有聯(lián)合信源1350萬股。從數(shù)字音視頻整個產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以很明顯看出來，聯(lián)合信源這種掌握大量核心專利的企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的制高點，將能充分受益于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而作為聯(lián)合信源第一大股東的博聞科技，也將受益非淺。如果條件成熟，聯(lián)合信源有望成為最早一批在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，這將為博聞科技帶來巨大的投資收益。

公司持股新疆眾和22%的股權(quán)。新疆眾和的主營產(chǎn)品是高純鋁、電子鋁箔、電極鋁，是鋁深加工該細分領(lǐng)域無可置疑的行業(yè)龍頭，其技術(shù)水平和市場領(lǐng)先優(yōu)勢相對于國內(nèi)的競爭對手至少有3年的領(lǐng)先優(yōu)勢。預(yù)計新疆眾和07、08、09年的凈利潤依次為1.53億、2.71億和3.97億，將給公司帶來可觀的投資收益。

公司近期公告稱，公司擬認購昆明商業(yè)銀行2億股份，價格是每股2.3元，如果入股成功，公司將持有該銀行8%的股份而成為僅次于當(dāng)?shù)卣睦ッ魃虡I(yè)銀行第三大股東。經(jīng)過資產(chǎn)剝離，昆明商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量得到了很大的改善，為以后的上市奠定了良好的基礎(chǔ)。

據(jù)悉，公司的股權(quán)激勵方案目前已經(jīng)提上了議事日程，有望在比較快的時間內(nèi)推出。(東方證券 趙曉光)

藍色光標(300058)：籌劃重大資產(chǎn)購買 外延式擴張或開閘

評論：

內(nèi)生增長低于行業(yè)增速是必然，外延式擴張實現(xiàn)增長符合預(yù)期。2009 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.68 億元，比去年同期增長12.3%，營業(yè)利潤6743 萬元，同比增長16.4%，實現(xiàn)凈利潤6850 萬元，同比增長15.2%。相比中國公關(guān)行業(yè)目前30%的增長速度，公司的內(nèi)生增長已經(jīng)遭遇天花板，考慮到公司本土市場占有率第一，行業(yè)集中度極低，且大批中小規(guī)模的新客戶被新進入者獲取的行業(yè)特點，我們認為公司內(nèi)生增長速度低于行業(yè)增速屬于正?，F(xiàn)象，公司對此已有清醒認識。為了保持業(yè)績增長，公司自上市之初便強調(diào)，通過收購進行擴張是行業(yè)發(fā)展的特點，也將是公司增長最大的動力。此次公布籌劃重大資產(chǎn)購買事項符合我們長期對公司的判斷，如果收購成功，除了提升公司的盈利能力，另一個比較大的意義，是為公司提供更豐富的經(jīng)驗，為日后進一步的收購打好基礎(chǔ)。

收購協(xié)同效應(yīng)已然顯現(xiàn)，資源整合有助于提升新品牌盈利能力。欣風(fēng)翼品牌收入于09年實現(xiàn)快速增長，毛利大幅提升，其主要原因得益于并入公司后的內(nèi)部資源整合，使其服務(wù)客戶的數(shù)量明顯增多，這種協(xié)同效應(yīng)的顯現(xiàn)，為公司繼續(xù)收購公關(guān)品牌提供了樣板。我們認為，公司對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購，在業(yè)務(wù)、財務(wù)流程方面的整合，會在一定程度上提升新品牌的盈利能力，從而達到雙贏的效果。

在公布預(yù)案前我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2010-2011 年每股收益分別為0.60 元、0.78 元，動態(tài)市盈率為56x、43x。維持公司“買入”的投資評級。(東海證券 康志毅)

更多數(shù)據(jù),請訪問鳳凰網(wǎng)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.m.dali56.com/data/)

相關(guān)專題：

十家新聞網(wǎng)站有望上市

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

>>  熱點推薦：

村民送“最不作為”獎 強生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺 澳第三城市遭洪水吞噬