上周末A股市場(chǎng)因意外信息而大幅震蕩，但由于意外信息在周五澄清后大盤依然欲振乏力，從而使得上證指數(shù)在持續(xù)七連陽之后，終于在周K線圖上形成一根陰K線，似乎隱含著大盤調(diào)整的意味。

壓垮駱駝的最后一根稻草？

的確，從上周的盤面可以看出，多頭的做多動(dòng)能似乎已有強(qiáng)弩之末之勢(shì)。一是因?yàn)槭袌?chǎng)的熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向，“大象崇拜”引發(fā)的權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)在上周末迅速瓦解，中國(guó)石化、中國(guó)人壽等一線指標(biāo)股均有形成短期頭部的K線組合特征。二是因?yàn)槌山涣垦杆傥s，滬市在上周五的成交量只有1050.1億元，較周四萎縮了20%強(qiáng)，隱含著各路資金謹(jǐn)慎的投資心理，所以，一旦周末市場(chǎng)出現(xiàn)不利于市場(chǎng)走勢(shì)的信息，極有可能引發(fā)套利盤等空方力量的涌出，從而引出一輪調(diào)整行情。

不幸的是，在周末，周邊市場(chǎng)跌聲一片，尤其是美國(guó)股市跌幅慘烈，道·瓊斯指數(shù)急挫366.94點(diǎn)，跌幅高達(dá)2.64%，為2.27行情以來的最大單日跌幅。受此拖累，在美國(guó)股市掛牌交易的國(guó)企股ADR也隨之大幅走低，平均跌幅達(dá)到4%。這極有可能成為港股今日大幅低開的誘因。而目前A股與港股的互動(dòng)性大大加強(qiáng)，所以，在港股大幅低開的預(yù)期下，不排除今日A股市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅低開的走勢(shì)，甚至不排除出現(xiàn)“黑色星期一”走勢(shì)的可能性，從而拉開新一輪調(diào)整的序幕。看來，周邊市場(chǎng)的急跌，真的可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

雙重壓力放大調(diào)整力度

而且由于這么兩個(gè)因素的存在，不排除大盤在“黑色星期一”后繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整的可能性：一是因?yàn)槟壳胺N種信息顯示出，央行關(guān)注目標(biāo)不僅僅包括CPI物價(jià)指數(shù)，而且也包括股票、地產(chǎn)、土地等在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)。這就意味著如果股票價(jià)格上漲過猛，將引發(fā)來自各方面的關(guān)注，從而帶來新一輪調(diào)控政策預(yù)期。事實(shí)上，這一調(diào)控政策預(yù)期已有所顯現(xiàn)，比如說已有一月有余未見新基金的發(fā)行。與此同時(shí)，基金系QDII的規(guī)模在成立不久就迅速超躍了QFII資金總額。相關(guān)部門希望通過資金分流來調(diào)節(jié)股價(jià)走勢(shì)的想法躍然盤面之中。這不能不撥動(dòng)敏感資金的神經(jīng)，從而使得具有戰(zhàn)略目光的投資者保持著謹(jǐn)慎的操作態(tài)度，這可能也是近期成交量開始萎縮的原因之一。

二是上市公司業(yè)績(jī)能否持續(xù)高成長(zhǎng)已成為業(yè)內(nèi)人士爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。謹(jǐn)慎者認(rèn)為隨著2008年的到來，2007年的高基點(diǎn)很難保證2008年的上市公司業(yè)績(jī)保持著今年的增長(zhǎng)速度。更為重要的是，策略分析師認(rèn)為，工業(yè)增加值作為一個(gè)同步指標(biāo)需要加以重視。而國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)輕重工業(yè)增加值增速自6月份到頂后就一直在逐步回落。重工業(yè)增加值6月、7月、8月的增速為20.20%、18.90%、18.80%；輕工業(yè)增加值的增速分別為17.50%、15.90%、14.60%。在一系列的經(jīng)濟(jì)緊縮措施后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已見成效。由于物價(jià)上升帶來的成本增加及利率提高帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)，將在3-6個(gè)月后體現(xiàn)在多數(shù)企業(yè)利潤(rùn)表里。屆時(shí)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度下降，如此高高在上的估值是否還能得以維持就是每個(gè)投資者要認(rèn)真思考的問題了。

所以，在未有新的樂觀信息的支撐下，會(huì)有越來越多的理性的、敏感的投資者選擇謹(jǐn)慎的操作思路。一旦形成共識(shí)，極有可能放慢大盤的長(zhǎng)期上升速率，甚至不排除在上述兩大壓力影響下，這些資金采取相對(duì)積極的防守策略，即減持倉(cāng)位以鎖定利潤(rùn)的可能性，那么，大盤極可能出現(xiàn)一輪中期調(diào)整行情。

關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格上漲股

正因?yàn)槿绱?，在目前背景下，投資者的操作思路可適當(dāng)謹(jǐn)慎一些，相應(yīng)要調(diào)整倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，比如說以30%的股票，70%的現(xiàn)金。而且股票的配置可以選擇當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)熱門的品種，比如說產(chǎn)品價(jià)格上漲的個(gè)股。由于產(chǎn)品價(jià)格往往會(huì)成為市場(chǎng)輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，如此就賦予此類個(gè)股成為弱勢(shì)盤面中的明星品種。這樣即便大盤縮量，但此類個(gè)股卻因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)注度過高，而會(huì)出現(xiàn)放量的走勢(shì)，股價(jià)自然趨強(qiáng)，而且持續(xù)放量也有利于投資者的短線進(jìn)出，是弱勢(shì)盤面中的一大投資亮點(diǎn)。

故建議投資者密切關(guān)注兩類產(chǎn)品：一是成本推動(dòng)上漲股。比如石油價(jià)格在上周盤中一度突破90美元/桶大關(guān)，所以，這就推動(dòng)著化工成本價(jià)格上漲。因此，煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)化工股就面臨著一定的比較優(yōu)勢(shì)，山西三維、英力特、皖維高新、太化股份等品種可跟蹤。二是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合出現(xiàn)積極動(dòng)力的個(gè)股。比如說行業(yè)分析師研究報(bào)告中所稱的維生素品種，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)已經(jīng)削價(jià)搶市場(chǎng)到提價(jià)合作共贏的策略，如此就賦予新和成、浙江醫(yī)藥等諸多個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

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