跟07年火熱的市場相比，08年的股市開局，發(fā)生了一些明顯的變化。交易大廳人滿為患的擁擠，和開戶辦理處排成長龍的情形，在這個新年顯然沒有再出現(xiàn)了，取而代之的，卻是證券公司在悄悄的競爭客戶， 而投資者對股市的態(tài)度，已經(jīng)不再像以往那樣專注和熱情高漲。那么，什么樣的變數(shù)會左右中國股市的2008？在這場充滿了懸念的博弈中， 中國股市又會為2008年的中國經(jīng)濟(jì)，畫出一波什么樣的行情呢？

2007年，很多A股投資者都養(yǎng)成了這樣一種習(xí)慣，每天早晨先了解一下全球資本市場的情況。 的確，全球資本市場現(xiàn)在是打斷骨頭連著筋的關(guān)系，那么，美國那邊爆發(fā)的次級貸風(fēng)波今后還會對A股市場帶來什么樣的影響，我們也采訪了證券市場的資深人士謝國忠先生。

謝國忠 次級債有蔓延可能 牛市奧運(yùn)會后結(jié)束

記者：現(xiàn)在是三、四天的時間，那么我們發(fā)行的股指跌了已經(jīng)下行了三百多點(diǎn)，這個速度是非?？斓?，那么引起這樣劇烈的原因是什么？

謝國忠：是因?yàn)槊绹拇蝹奈C(jī)引起了那個香港的股市下跌，有不少股票呢，在香港跟上海兩地都有掛牌，這個香港的股票下跌呢，對上海的話是有一定影響的。 因?yàn)槲覀冇辛艘恍㏎DII和QFII，就是外資進(jìn)來的錢和那個內(nèi)資出去的錢，雖然說我們那個股市的話，不是開放的，但是呢，我們開了兩個窗呢，這兩個窗呢不是說那么大，但是也是有一定影響的。

2007年，中國投資者發(fā)現(xiàn)，中國股市與世界經(jīng)濟(jì)之間呈現(xiàn)出了前所未有的緊密聯(lián)系。 2007年2月27日，中國上海、深圳股市出現(xiàn)暴跌，跌幅達(dá)9%左右，為十年來最大跌幅。拋售浪潮迅速蔓延至亞洲、歐洲和美國的各大股市， 人們突然發(fā)現(xiàn)，這是中國股市的動蕩首次對全球市場形成重大沖擊。也就是從這一天開始，更多的中國投資者開始格外關(guān)注國際股市的行情，而幾乎每一次國際股市的巨大波動，也都會引發(fā)中國股市的余震。在2007年8月份，次級貸危機(jī)爆發(fā)時，中國股市還在延續(xù)著如火如荼的升勢，就在人們對這種背離感到或是喜悅或是疑惑的時候，次貸危機(jī)最終還是傳導(dǎo)到了中國股市，而且毫不客氣地引爆了一波大跌。上周五，股市終于收紅，但是令人疑惑的是，這是風(fēng)浪的開始還是結(jié)束呢？

記者：如果就是次債的這個風(fēng)波繼續(xù)的蔓延下去的話，您覺得中國的股市會受到多大的影響？

謝國忠：明年的話影響可能就會更大，今年因?yàn)槲覀冏约罕旧斫诘囊粋€，一個還是勢頭還是比較旺的。一個慣性我們還是朝前走的比較快。但如果美國經(jīng)濟(jì)的話，09年還不好， 我們那個影響的話就會比較大了。整個新興市場就是那個牛市的話，就結(jié)束了，這是新興市場的牛市也是從03年開始的嘛，今年的話是發(fā)達(dá)市場就是市場進(jìn)入熊市，新興市場進(jìn)入振蕩，明年的話，很可能新興市場也進(jìn)入熊市，07年的話，是那個03年之后的一個，整個一個牛市的話，從國際上來說是最后的一年。

記者：您為什么會說是最后一個牛市，最后一年的牛市？

謝國忠：牛市的話上升的話，3到4年一般是正常的，然后3到4年的時候出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問題的，它就會進(jìn)入一個熊市的，國際市場熊市的話，從08年開始進(jìn)入了，這個熊市可能會維持個兩年吧。

記者：您覺得所以中國的這個股市也相應(yīng)的進(jìn)入一個熊市？

謝國忠：中國的股市可能是遲后于國外的股市一年吧，像我們在2001年進(jìn)入的熊市，而國際市場是2000年的時候進(jìn)入熊市，在98年進(jìn)入熊市，國際市場97年進(jìn)入熊市，所以有我們是股市明年的問題比較大一點(diǎn)了。

謝國忠先生認(rèn)為，除了國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響會更為明顯，2007年，為防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。央行連續(xù)六次加息，并11次提高存款準(zhǔn)備金率。而適度從緊的貨幣政策已經(jīng)開始顯現(xiàn)效應(yīng)。

謝國忠：我們的就是今年的那個信貸的政策的話，擴(kuò)張的規(guī)模的話，可能還是比較緊的，政府在那邊說上了六千億，12%的增加，那么去年名義GDP增加就16%，我們現(xiàn)在這個指標(biāo)的話，比那個名義GDP增加速度的話，低了近四百分點(diǎn)，那比較緊的一個貨幣政策，但是如果這樣政策維持，維持一年的話，對經(jīng)濟(jì)影響還是很大的，因?yàn)橹袊暮暧^調(diào)控，剛剛開始那個它對經(jīng)濟(jì)的影響和對股市的影響都有滯后的一個效應(yīng)，所以剛開始宏觀調(diào)控政策的話，大家可能還沒感到到底有多嚴(yán)重，所以明年，明年大家感覺的話會更強(qiáng)烈一點(diǎn)，所以呢就是對公司的盈利的話，會比較明顯的影響的。

其實(shí)，在謝國忠先生列舉的諸多來利空因素的同時，我們也無法忽視推動股市上行的有利因素，比如人民幣升值，以及奧運(yùn)的來臨，2007年上半年，投資大鱷索羅斯表示，中國股市在2008年奧運(yùn)會結(jié)束前肯定會保持平穩(wěn)運(yùn)行。全國人大常委副委員長成思危在接受我欄目專訪的時候，也表示中國股市在2008年奧運(yùn)會前還會是慢牛市，此外，一項(xiàng)對300家上市公司所作的跟蹤分析顯示，由于主營業(yè)務(wù)仍是上市公司的主要利潤來源，在利潤率回升和成本控制不斷改善的背景下，上市公司本身對其2008年的業(yè)績總體上保持樂觀預(yù)期。而上市公司業(yè)績，無疑是推動2007年股指頻創(chuàng)新高的主要動力。

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