新春開局的戰(zhàn)略思考——兼談近期的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)

復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三教授

轉(zhuǎn)眼，春節(jié)在風(fēng)雪交加中過去了。我的文章隨市場(chǎng)休市也停了兩周，不是病了，實(shí)在是想到鼠年的股市變數(shù)較大，不像06-07年那樣股市的上漲是清晰的，酣暢流利的，容易判斷的，怕看不準(zhǔn)，又影響了大家過年的情緒。畢竟，生活是豐富多彩的，看看新春晚會(huì)；看看臺(tái)灣藍(lán)營(yíng)大勝綠營(yíng)慘??；憧憬奧運(yùn)；世博會(huì)將勝利召開；高興的事確實(shí)也不少，于是就休筆兩周。此外，在學(xué)校趕編北京大學(xué)出版社要的新書《中國股市傳奇人物北大演講錄》和南方日?qǐng)?bào)出版社要的新書《奔向金礦之爭(zhēng)》；以及《中國當(dāng)代經(jīng)濟(jì)政策及其理論》第五版。這些書的工作量還是較大的。

(一)從美、歐、日、港看中國經(jīng)濟(jì)：房市股市

中國股市節(jié)后第一天下跌，第二天上漲，第三天又下跌，其實(shí)都是有所預(yù)感的。因?yàn)橹袊汗?jié)放假期間，美國、歐洲、日本、香港股市都曾經(jīng)大跌一場(chǎng)，后來雖止跌、反彈，仍然沒有回到原來的高度。中國的A H股等補(bǔ)跌是可以理解的。

美國的次級(jí)債問題至今還沒有走出危機(jī)陰影。美國國會(huì)以最快的速度批準(zhǔn)了布什總統(tǒng)拯救美國經(jīng)濟(jì)的一攬子方案，其中最主要的是減稅、退稅，把錢退還給3億美國人民，讓他們來消費(fèi)，以帶動(dòng)投資、經(jīng)濟(jì)。此外，美國的貨幣政策相當(dāng)有板有眼，減息，再減息，增加流動(dòng)性，拯救美國經(jīng)濟(jì)。美國次貸危機(jī)有兩個(gè)教訓(xùn)值得中國警戒：

(1)金融衍生品的設(shè)計(jì)、推出，一定要慎重。那些信用不好，風(fēng)險(xiǎn)極大的品種，就不應(yīng)試驗(yàn)推出；這么多次級(jí)債的設(shè)計(jì)竟然是不管你有無還貸能力都讓借，而且不要30%首付，是100%的借，又把它弄成債券，發(fā)向全世界商業(yè)銀行、證券公司(投資銀行)，將禍水潑向各國投資者。因此，巴菲特是從來不肯去碰有一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品的。(此次再保險(xiǎn)，是他企圖為阻止美國經(jīng)濟(jì)下跌盡點(diǎn)力，但并未得到受援者的完全認(rèn)可。)

中國今后絕不可抄美國這種害人害己的洋模式。

(中國現(xiàn)在是另一種情況，條件極其苛刻，不是有什么安全隱患，是毫無危險(xiǎn)卻不讓貸款)。

(2)房地產(chǎn)市場(chǎng)絕不可以打壓太狠。

美國房地產(chǎn)的形勢(shì)一直是跌跌不休，從2006年起就盛極而衰。美國農(nóng)業(yè)人口很少，沒有農(nóng)民進(jìn)城問題，城市住房自然會(huì)出現(xiàn)供求平衡進(jìn)而供過于求的。

中國應(yīng)該吸取這一教訓(xùn)，香港1997年回歸時(shí)，特區(qū)某領(lǐng)導(dǎo)一席話：我們要把“房地產(chǎn)熱”降下來，讓香港年輕人結(jié)得起婚，買得起房，讓香港的商務(wù)成本降下來，今后每年政府將提供8.5萬套廉租房。這番講話，引起了在場(chǎng)聽眾狂風(fēng)暴雨般的掌聲。結(jié)果，香港房地產(chǎn)市場(chǎng)大跌5年，房?jī)r(jià)下跌50-60%，拖累19個(gè)產(chǎn)業(yè)，香港GDP出現(xiàn)幾年絕對(duì)負(fù)數(shù)，經(jīng)濟(jì)蕭條，失業(yè)率很高，怨聲四起。直到2001年，人們才發(fā)現(xiàn)問題之所在，又恢復(fù)了一些搞活房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策，加之中央政府和祖國人民全力援助，香港才漸漸走出危機(jī)。

因此，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策一定不可走極端，既不可過熱，狂漲，也不可過冷，大跌。它的產(chǎn)業(yè)鏈太長(zhǎng)太長(zhǎng)了，是中國經(jīng)濟(jì)的通靈寶玉。此外，硬壓，也不一定壓得下。2008年全國大學(xué)生將招生599萬，而我國人口每年增加800-900萬，這就意味著，第一、四年以后，將有300萬個(gè)新家庭，完全定居在大中城市，(大學(xué)生是絕不肯離開大中城市的)；第二，新增人口中2/3留在大中城市了，而住房土地供應(yīng)又是控制得緊而又緊的。最新的《土地調(diào)查條例》極為嚴(yán)格，亂來的要判刑。這是調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的又一嚴(yán)厲舉措，但卻是減少供地的舉措。留在中國大中城市的大學(xué)畢業(yè)生渴望房?jī)r(jià)跌的心情是可以理解的，但經(jīng)濟(jì)學(xué)工作者的責(zé)任是告訴人們事實(shí)的真相。

國家一定要全盤考慮，才能解決中國城市住房難問題。

中國農(nóng)村城市化運(yùn)動(dòng)是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走好的最強(qiáng)動(dòng)力之一，這一點(diǎn)與美、歐、日完全不同。

中國經(jīng)濟(jì)只要在政策不亂來，就一定向上，幾十年都會(huì)很好。

在當(dāng)前的特定條件下，“無為而治”可能更會(huì)蓬勃向上。

我個(gè)人認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)還是比較健康的，沒有過熱之慮。尤其是在這次春節(jié)風(fēng)雪迷漫的災(zāi)情中看得很清楚，中國各級(jí)政府領(lǐng)導(dǎo)身先士卒，地方和軍隊(duì)干部戰(zhàn)士全力救災(zāi)，表現(xiàn)了全國上下團(tuán)結(jié)振奮和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的復(fù)蘇能力，令人感慨。

農(nóng)業(yè)

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