超級戰(zhàn)投云集中國南車打出“H高于A”底牌

2008年07月31日 07:4121世紀經(jīng)濟報道【大中小】【打印】已有評論0條

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中國南車股份有限公司(下稱“中國南車”)H股的路演將在8月1日展開。

作為中國內(nèi)地最大的鐵路軌道交通裝備制造商，中國南車吸引了多位重量級的基礎(chǔ)投資者。有消息人士透露，韓國未來資產(chǎn)(Mirae Assets Financial Group)和美國通用電氣資本(GE Capital)已確定入股中國南車，各認購2.34億港元-3.9億港元的股份。另有消息稱，中國人壽保險集團也將認購不超過5000萬美元(約3.9億港元)的股份。

中國南車的其他基礎(chǔ)投資者還包括:中國投資公司、長江實業(yè)(001.HK)主席李嘉誠，一家美資大型基金，以及一家大型環(huán)球基金。中國南車此前表示，計劃在H股部分引入五到七位基礎(chǔ)投資者，認購H股發(fā)售股數(shù)的20%至30%股份，平均每位斥資3000萬至5000萬美元(約2.34億港元-3.9億港元)。不過目前仍處于磋商階段。

能否沖破太?！熬o箍咒”？

根據(jù)中國南車發(fā)布的招股說明書，公司將采取先A后H的方式，發(fā)行不超過30億股的A股和不超過16億股的H股(未考慮超額配售選擇權(quán)的執(zhí)行)，如果H股成功發(fā)行，A股、H股發(fā)行后總股本不超過116億股。

雖然前景看好，不過中國南車在香港發(fā)行H股受制于其招股書中規(guī)定的“H股發(fā)行價格不低于A股發(fā)行價格”的限制，H股的價格如何確定以及如何向海外投資者推銷，仍然是個問題。

一香港方面有參與承銷的人士對記者表示，“因為最近A股市場對于IPO的反應比香港要好，如果A股詢價較高，則H股的價格不能低于A股，但是如果H股定價較高，則市場反應不一定好。因此，H股如果要以與A股看齊的高價來推銷，有可能在反應不佳的情況下，需要削減H股的發(fā)售規(guī)模?！?/P>

去年底準備走A+H模式的太平洋保險，就是因為在招股書中訂明“H股發(fā)行價不能比A股發(fā)行價低”，最后出現(xiàn)，如果H股以高于A股招股價定價，與同業(yè)相比沒有吸引力，造成其H股的發(fā)行流產(chǎn)。中國南車能否沖破太?！熬o箍咒”。

參照H股發(fā)行價格不低于A股發(fā)行價格的規(guī)定，預計中國南車的A股和H股分別籌資約89.7億元人民幣和5-6億美元，兩地合共募集約156億港元。

其中，在A股集資所得的89.7億元中，有32.3億元計劃用作引進有關(guān)鐵路高速列車、電力機車、內(nèi)燃機車及關(guān)鍵零部件項目的技術(shù)；有29.4億元用于提高鐵路貨車及客車修理項目的產(chǎn)品質(zhì)量；有18.3億元投資軌道交通裝備專有技術(shù)延伸產(chǎn)業(yè)；有9.75億元研制城市軌道交通裝備產(chǎn)品。

至于H股的集資所得，將用于海外采購、引進新技術(shù)以實施整車國產(chǎn)化配套進口關(guān)鍵零部件項目，及引進海外機車車輛關(guān)鍵技術(shù)。

中投入股存變數(shù)

有消息人士指出，雖然中國南車有意引入中投作為基礎(chǔ)投資者，但是中國南車又希望每位基礎(chǔ)的投資者入股的金額不要相差太大，平均介于3000萬至5000萬美元之間。對于中投而言，以往認購新股的金額至少1億美元，因此這次中投是否愿意降低投資額，仍有待雙方進一步的磋商。

在計劃中的基礎(chǔ)投資者名單上，李嘉誠的名字也十分引人注目。有消息指出，長江實業(yè)(001.HK)主席李嘉誠可能會通過旗下的一家公司認購中國南車的股份。

中國南車此次IPO頗受市場重視，是繼今年2月中鐵建A+H股的IPO以來的又一宗上市計劃。中國南車是全球最大的軌道交通裝備制造商及解決方案供應商之一，主要從事鐵路機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛等軌道交通裝備。

根據(jù)招股文件，中國南車去年的純利為6.13億人民幣，增長12.5%。而在截至今年3月底的首季純利為3.676億人民幣，增長2.6倍。

中國南車在香港IPO的保薦人之一中國國際金融此前發(fā)布報告指出，中國南車2007年度的盈利為8.07億元，營業(yè)額為274.01億元。2008年度的合理預測市盈率介乎21至27倍，預測2008年度盈利約為14.28億元人民幣，按年增長76.87%。另外一名保薦人麥格理則預測，中國南車今年的盈利將倍增至17.5億元，未來兩年的盈利分別為23.38億與30億元人民幣。

新股

裝備制造

公司公告：

[2009-04-23]中國南車：2008年年度報告

[2009-04-23]中國南車：2008年年度報告摘要

[2009-04-23]中國南車：應收控股股東及其他關(guān)聯(lián)方款項以及向控股股東及控股股東所屬企業(yè)提供擔保問題的專項說明

[2009-04-23]中國南車：第一屆監(jiān)事會第六次會議決議公告

[2009-04-23]中國南車：2009年第一季度報告

[2009-04-23]中國南車：第一屆董事會第十次會議決議公告

[2009-04-23]中國南車：董事會審計與風險管理委員會年報工作規(guī)程

[2009-03-18]中國南車：關(guān)于用自有資金歸還A股募集資金的公告

[2009-02-09]中國南車：H股公告

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[2009-04-23]中國南車：股價尚有一定空間維持買入評級

[2009-04-23]中國南車首季凈利下滑47.53%

[2009-04-23]中國南車一季度凈利下滑47.5%

[2009-04-23]中國南車股份有限公司2008年度報告摘要

[2009-04-23]中國南車股份有限公司2009年第一季度報告正文

[2009-04-23]中國南車股份有限公司A股募集資金存放與實際使用情況的專項報告

[2009-04-22]中國南車08年凈利增71.45% 每10股派0.32元

[2009-04-22]中國南車：發(fā)展前景看好逢低可重點關(guān)注

[2009-04-13]中國南車獲沙特近億美元貨車訂單

研究報告：

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