受訪的QFII代表幾乎異口同聲地表示A股估值太高，需要調(diào)整；但他們相信，A股的供求及基本面因素將繼續(xù)支持A股繼續(xù)走強(qiáng)。

瑞信中國研究部主管陳昌華表示，A股之前已經(jīng)累積了很大的升幅，現(xiàn)在的A股對(duì)他而言完全不具吸引力，雖然業(yè)績?cè)鲩L不錯(cuò)，但還是太貴。作為全亞洲最貴的市場(chǎng)，A股需要調(diào)整。但他相信，A股公司今年的盈利相信會(huì)較H股好，更重要的是內(nèi)地的資金還是相當(dāng)充裕的，因此，他認(rèn)為A股是可以很貴的。他說，其實(shí)A股能有一個(gè)深度的調(diào)整是件好事，如果上證指數(shù)能夠回調(diào)到3000至3300的位置，屆時(shí)公司新公布的業(yè)績可能會(huì)給市場(chǎng)帶來驚喜，又配合奧運(yùn)概念，相信A股將迎來更大的牛市。

陳昌華說，到3000點(diǎn)附近，A股對(duì)于海外投資者將極具吸引力。但這似乎不大可能發(fā)生。中國現(xiàn)在的問題是高增長的行業(yè)估值都已經(jīng)很高。即便是H股和紅籌，目前估值都已經(jīng)偏高。雖然海外投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)很有信心，對(duì)中國公司的盈利增長很有信心，但現(xiàn)在在他們看來，A股還是太貴。

香港上海匯豐銀行有限公司執(zhí)行董事王冬勝也表示，最近A股的調(diào)整是潛在的買入時(shí)機(jī)。A股是一個(gè)很大的市場(chǎng)，相信在內(nèi)地可以選擇的投資工具還比較有限的情況下，很多投資者會(huì)選擇投資A股。

機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)壯大。薛瀾留意到，最近出現(xiàn)“星期五綜合癥”。她認(rèn)為，這一方面是因?yàn)橹袊叩臎Q策缺乏透明度，另一方面也是因?yàn)樯魠⑴c的程度太高。5月之后，政府接連推出政策抑制市場(chǎng)過熱，投資者的信心從根本上被動(dòng)搖。薛瀾說：“我們希望看到，經(jīng)過了最近一段時(shí)間的調(diào)整后，散戶意識(shí)到自己的投資帶有很多投機(jī)的成分，然后投資A股的資金慢慢轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資者。A股市場(chǎng)的散戶所占的份額遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)，在一個(gè)成熟的市場(chǎng)上，散戶不應(yīng)該占如此大的份額。大力發(fā)展長期的機(jī)構(gòu)投資資金，是未來內(nèi)地資本市場(chǎng)的發(fā)展方向。”

薛瀾表示，正因?yàn)閾?dān)心更多的調(diào)控政策的出臺(tái)，A股的開戶數(shù)有所下降，這也并不是壞事，通過出臺(tái)這些政策，讓散戶意識(shí)到股市的風(fēng)險(xiǎn)，他們可能會(huì)選擇把錢交給專業(yè)的基金公司去管理。這有助于市場(chǎng)的長期健康發(fā)展。??

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