主持人：馬全勝嘉賓：陳振宇中國工商銀行上海分行外匯交易員、QDII產品分析師

主持人：不少投資者非常關心QDII理財產品的投資前景，能否談一下您的看法？

嘉賓：2007年5月，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關于調整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務境外投資范圍的通知》，取消"不得直接投資于股票及其結構性產品"這一限制，將投資范圍調整為"不得投資于商品類衍生產品，對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券"。因而，各大銀行在固定收益型QDII產品的基礎上，紛紛推出了可直接投資于港股或股票基金的"高回報非保本型"產品。在目前境內資本市場風險與收益相對較高的投資環(huán)境下，QDII作為一種投資于境外成熟市場的穩(wěn)健型投資產品，不失為一種在全球配置風險與收益的良好工具，特別是7月5日《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》的實施，將會迎來QDII產品的一個"小高潮"。

主持人：針對目前市場上的QDII產品，銀行是如何實現(xiàn)投資組合的有效管理的？

嘉賓：一般來說，銀行系QDII產品都有全球知名的資產管理公司提供管理咨詢服務。以工行"東方之珠"為例，我們與摩根富林明資產管理公司合作，將資產的50%投資于港股，50%投資于亞洲固定收益?zhèn)袌?。H股與A股公司的基本面相似但估值水平相差較大，H股的價格相對境內A股市場上市的相同股票，市值折價將近60%，其潛在的成長獲利空間較大；固定收益部分投資于亞洲市場，而亞洲貨幣有進一步升值的空間，因此可以有效規(guī)避人民幣對美元匯率波動風險。

主持人：銀行系QDII理財產品與一般結構性理財產品有什么區(qū)別和差異？

嘉賓：首先，資金運作模式不同。銀行系QDII產品投資管理人將投資者的資金直接投資于境外金融市場；結構性理財產品一般是將固定收益產品與金融衍生交易合二為一，其本金在境內市場投資運作收益則與掛鉤對象的走勢相聯(lián)系。其次，承擔匯率風險不同。結構性產品的匯率風險完全由銀行承擔，而QDII理財產品的匯率風險則需要由客戶承擔；目前結構性產品多為保本浮動收益型，QDII理財產品一般為非保本浮動收益型產品，但廣大銀行現(xiàn)在推出的QDII產品中，大都包含了對人民幣升值風險對沖機制，力求將投資者的匯率風險降至最低。

主持人：現(xiàn)在有網友咨詢，初次投資于QDII產品應該注意哪些情況？

嘉賓：目前大部分投資于境外資本市場的QDII產品為非保本浮動收益型產品，資金直接投資于境外股票市場，產品結構復雜，是銀行現(xiàn)有理財產品體系中風險最大的品種，在市場波動較大的情況下，投資人有可能面臨本金損失的風險。因此投資者在購買該類QDII產品前，應對自身財務狀況、投資經驗、投資目的，以及對相關風險的認知和承受能力，進行一定的自我評估。

主持人：對于QDII，不少投資者認為"叫好不叫座"，您是怎樣看待這個問題的？

嘉賓：以前發(fā)行的銀行系QDII產品多為投資于境外的一些保本型產品，所以在去年股市非常"牛"的情況之下，它的收益率對于境內的投資者來說吸引力不高。但作為一種較為長期的投資工具，它的前景還是值得期待的。

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