當(dāng)本周五基金三季報(bào)全部披露完畢的時(shí)候，那些傳言中被證監(jiān)會“封口”的基金經(jīng)理們，終于在四季度已經(jīng)快要過去一個月的時(shí)候，發(fā)表了對年末市場走勢的看法。

在痛苦與不解中走進(jìn)四季度

數(shù)據(jù)顯示，三季度末基金保持80.96%的股票倉位，增減倉位并不明顯，而在調(diào)倉過程中，基金雖然大多偏重于價(jià)值被高度認(rèn)同的金融、地產(chǎn)板塊，但在流動性寬裕的現(xiàn)狀下，擁有巨額資金、且做多意愿并未減弱的基金明顯在市場中觀望。展恒理財(cái)?shù)难芯靠偙O(jiān)林瑞華告訴《紅周刊》記者，目前市場上最直接的表現(xiàn)依然證明有不少投資者繼續(xù)涌入證券市場。而且在開戶數(shù)方面，由于基金賬戶在最近超過了股票賬戶，基金資金量的持續(xù)擴(kuò)大仍會讓它們在市場上繼續(xù)扮演重要的角色。因此，從三季報(bào)中透露出來的基金態(tài)度在四季度顯得格外重要。

然而，從基金三季報(bào)的“經(jīng)理人報(bào)告”看，不少基金經(jīng)理似乎還未能明確自己在四季度的投資方向。南方高增長基金經(jīng)理呂一凡的四季度投資展望也許代表了很多基金經(jīng)理的心聲。他認(rèn)為，在負(fù)利率時(shí)代下，居民的儲蓄資金仍在源源不斷地流向資本市場，而以?QDII和港股指通車為代表的分流方式所帶來的沖擊又比較有限，因此，A股市場資金推動型的特征不會改變。但是在擁有巨大流動性的市場之中，“價(jià)值投資和趨勢投資之間的矛盾可能會令基金經(jīng)理痛苦?！?/p>

在這樣的矛盾的痛苦中，也有一些基金堅(jiān)持了自己的投資理念。今年前三季度業(yè)績跑進(jìn)前?10的華寶興業(yè)收益增長基金經(jīng)理欒與馮剛就表示，他們對一些板塊，尤其是資產(chǎn)注入題材的瘋狂不太理解。他們認(rèn)為，當(dāng)前證券市場的基本面仍然強(qiáng)勁。雖然?9-10月資金面短期有些壓力，但市場仍然會震蕩向上，因此還會保持?86.28%的較高倉位，同時(shí)對金融、消費(fèi)、資產(chǎn)類、制造等具備盈利持續(xù)向上的行業(yè)和個股進(jìn)行超配，堅(jiān)持買入暫時(shí)被低估的個股。這或許給四季度大幅震蕩市場中的價(jià)值型投資者帶來極大的鼓勵。

要戰(zhàn)略性布局更要提前布局

就在各只基金紛紛戰(zhàn)略布局受人民幣升值影響而相對強(qiáng)勢的金融、地產(chǎn)股的時(shí)候，一向選股視角獨(dú)特的華夏大盤精選的?10大重倉股中卻沒有出現(xiàn)一只相關(guān)股票。這只今年以來業(yè)績一直名列第一的基金在近期被中郵核心優(yōu)選等基金迎頭趕超，看看其三季報(bào)中的10大重倉股，就不難明白這種現(xiàn)象為何會發(fā)生了。

林瑞華對《紅周刊》表示，像華夏大盤精選這樣名為大盤，卻實(shí)為投資中小盤股的基金，重倉股中沒有工商銀行、中國神華、中國遠(yuǎn)洋這樣的大盤藍(lán)籌，而是出現(xiàn)了北大荒、長春經(jīng)開等并不廣為人知的股票并不奇怪。這一方面反映了該基金的投資理念，另一方面恰恰表明了該基金對2008年市場的提早布局。她認(rèn)為，一些業(yè)績排名靠前的基金可能并不在乎最后一個季度的業(yè)績沖刺，所以他們索性著眼于明年的市場投資布局。

華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉在三季報(bào)里也是這樣表示的：“投資策略上將著眼于在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為明年的投資布局，選擇未來成長性有望超出預(yù)期而估值合理的長線品種?！边@或許可以給在“藍(lán)籌泡沫”中掙扎的投資者一個嶄新的視野。在提前布局的選擇上，南方積極配置基金也可謂獨(dú)樹一幟，他們更加看好周期性的股票?；鸾?jīng)理姜文濤認(rèn)為，就全球就業(yè)狀況和“金磚四國”新增需求的潛力看，他們愿意在周期性股票上進(jìn)行適度的布局。

來源：證券市場紅周刊

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