從剛剛結(jié)束的“中國(guó)金融衍生品大會(huì)”上傳出的信息表明，股指期貨上市前的多項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本完成，推出時(shí)機(jī)日益成熟。面對(duì)漸行漸近的股指期貨，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)也迎來(lái)了深化發(fā)展的大好機(jī)遇。

半數(shù)期貨公司由券商控股

“應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，成熟一個(gè)品種推出一個(gè)。”全國(guó)人大副委員長(zhǎng)成思危認(rèn)為，“目前，我國(guó)推出股指期貨的條件相對(duì)來(lái)說(shuō)最為成熟?！?/p>

在隨后的發(fā)言中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。尚福林明確表示，目前，我國(guó)股指期貨在制度上和技術(shù)上的準(zhǔn)備已基本完成，推出股指期貨產(chǎn)品的時(shí)機(jī)正日趨成熟。

證監(jiān)會(huì)期貨部副主任黃運(yùn)成用“比較順暢”描述了推出金融期貨準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況。除了相關(guān)法規(guī)規(guī)章、交易規(guī)則、合約設(shè)計(jì)等的制訂、修改和實(shí)施等制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備，作為重要的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，期貨公司在備戰(zhàn)股指期貨方面也取得了積極進(jìn)展。

黃運(yùn)成透露，目前，已經(jīng)有54家公司獲得金融期貨資格許可，其中有44家公司獲得金融期貨經(jīng)濟(jì)會(huì)員資格，8家公司獲得了交易結(jié)算會(huì)員資格，2家公司獲得了全面結(jié)算會(huì)員資格。

據(jù)介紹，為備戰(zhàn)股指期貨，近一年來(lái)期貨公司在增資擴(kuò)股，技術(shù)升級(jí)等方面做了大量準(zhǔn)備。目前，已有110多家公司報(bào)送了增資擴(kuò)股申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)已對(duì)54家公司做出了行政許可的決定，其中注冊(cè)資本達(dá)到一億元或者以上的公司有43家，公司實(shí)力大大增強(qiáng)。

初步統(tǒng)計(jì)顯示，增資擴(kuò)股完成后，股東結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，金融機(jī)構(gòu)主要是證券公司控股的公司將達(dá)到51%，此前這個(gè)比例為10%。大型現(xiàn)貨商控股的公司將達(dá)到19%，此前這個(gè)比例為15%。其他股東控股的公司占30%，此前為73%。以證券公司控股為主的股東結(jié)構(gòu)的特征已初步形成，這種股東結(jié)構(gòu)有利于期貨市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展。

現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨難得機(jī)遇

作為國(guó)內(nèi)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的僅有的兩家交易所，上交所和深交所正在積極為日益臨近的股指期貨做著各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，并謀劃著借此難得的機(jī)遇完善現(xiàn)貨市場(chǎng)功能，深化現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，通過(guò)交易所衍生產(chǎn)品的發(fā)展提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)如何運(yùn)用金融衍生品市場(chǎng)進(jìn)行深度發(fā)展方面，上海證券交易所副總經(jīng)理劉世安在會(huì)上表示，一是要推進(jìn)藍(lán)籌股市場(chǎng)的建設(shè)。金融衍生品市場(chǎng)可以增加現(xiàn)貨市場(chǎng)的廣度和深度，刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，為大盤(pán)藍(lán)籌股的上市創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，二者又相輔相成，相互促進(jìn)。大力推進(jìn)主板市場(chǎng)的建設(shè)，打造中國(guó)的藍(lán)籌股市場(chǎng)，也將為下一步股票衍生品的推出創(chuàng)造良好的條件。

二是促進(jìn)指數(shù)化產(chǎn)品的建設(shè)。金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展需要現(xiàn)貨市場(chǎng)提供指數(shù)作為工具，衍生品市場(chǎng)的發(fā)展反過(guò)來(lái)又為現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)化產(chǎn)品的發(fā)展提供契機(jī)，促使現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步完善市場(chǎng)指數(shù)的體系。

三是推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前，在沒(méi)有金融衍生品的情況下，市場(chǎng)對(duì)融資和融券業(yè)務(wù)的理解存在著諸多偏差。如果能夠以作為金融衍生品配套措施的方式推出融資融券，可以改變市場(chǎng)對(duì)融資融券的曲解，滿足股票現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的需要。

深圳證券交易所副總經(jīng)理周明也在會(huì)上表示，從世界范圍來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)與衍生品市場(chǎng)之間的融合是交易所未來(lái)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。發(fā)展股票期權(quán)、股票期貨等交易所標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品將提高交易所服務(wù)能力，提升交易所技術(shù)水平，增加交易所核心價(jià)值，并且形成交易所的競(jìng)爭(zhēng)力十分有益。

周明透露，深交所的中長(zhǎng)期目標(biāo)就是要打造現(xiàn)貨和衍生品一體化的綜合市場(chǎng)，提升深交所的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，深交所正在加快發(fā)展中小板的基礎(chǔ)上，全力以赴地籌備創(chuàng)業(yè)板。同時(shí)，深交所在交易所股權(quán)衍生產(chǎn)品方面投入了大量精力進(jìn)行研究和開(kāi)發(fā)，目前已經(jīng)完成了單只股票的ETF和以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的股票期權(quán)和股票期貨方案的設(shè)計(jì)，并對(duì)技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行了開(kāi)發(fā)。

期貨概念

融資融券

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