2010年04月06日 08:19
來源：證券日報

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華微電子

亞洲第一半導(dǎo)體研發(fā)基地

功率分立器件龍頭：2006年公司位列國內(nèi)功率半導(dǎo)體器件生產(chǎn)企業(yè)第四位，國內(nèi)功率分立半導(dǎo)體器件20家品牌供應(yīng)商之一(其余18家為國外公司)，功率半導(dǎo)體器件為國內(nèi)排名第一位，主要產(chǎn)品功率晶體管占分立器件54%市場份額。公司彩色電視機用大功率晶體管、機箱電源用晶體管、綠色照明用晶體管、程控交換機用固體放電管、摩托車點火器用可控硅產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率分別達(dá)到80%、50%、40%、40%、40%以上。公司已經(jīng)掌握肖特基和可控硅的主要技術(shù)，其中肖特基產(chǎn)品月產(chǎn)能已達(dá)1萬片。

新產(chǎn)品增長點：六英寸半導(dǎo)體功率器件MOSFET生產(chǎn)線項目將是公司未來發(fā)展重點，目前9個型號產(chǎn)品已全部開發(fā)完畢，且通過客戶認(rèn)證。該線2008年11月已經(jīng)通線進(jìn)入小批量試產(chǎn)階段，項目全部達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)36萬片六寸片生產(chǎn)能力，將來計劃擴產(chǎn)至72萬片/年的規(guī)模，同時公司芯片設(shè)計產(chǎn)能達(dá)到300萬片/年。MOSFET具有驅(qū)動功率小、開關(guān)損耗少等優(yōu)點，廣泛應(yīng)用于包括消費類電子、計算機、汽車電子等領(lǐng)域，同時因其具有明顯節(jié)能作用，在變頻調(diào)速、電動交通工具等領(lǐng)域有巨大的應(yīng)用前景，還將迎合CRT電視向液晶電視市場需求。據(jù)預(yù)測2008至2011年，中國MOSFET市場需求量年均復(fù)合增長率為19.9%，到2011年銷售數(shù)量和銷售額將分別達(dá)到364.8億只和408億元。

自主創(chuàng)新：公司于2006年入選由科技部等發(fā)布的首批創(chuàng)新型試點企業(yè)。公司以半導(dǎo)體分立器件為基礎(chǔ)，加快向功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域輻射，并與國際巨頭合資合作，已形成年生產(chǎn)3寸片36萬片、4寸片163萬片、5寸片27萬片、6寸片7.2萬片產(chǎn)能。公司計劃到2010年建成半導(dǎo)體功率器件領(lǐng)域亞洲第一大生產(chǎn)和研發(fā)基地。

芯片代工：公司與快捷半導(dǎo)體于2004年10月簽署了代工協(xié)議，通過該次合作，公司獲得了快捷在美國賓夕法尼亞州Mountaintop市的6寸功率芯片線以及緬因州南波特蘭市的4寸功率芯片線。公司全資子公司吉林麥吉柯公司通過與美國仙童公司合作，2007、2008年該公司實現(xiàn)凈利潤3136萬元、3536萬元。

江南證券最新研報維持買入評級。

科華生物做強生化信心十足

科華生物昨日發(fā)布公告稱，2010年3月18日，公司與日本東洋紡織株式會社(以下簡稱“東洋紡織)、日本三菱商事株式會社(以下簡稱“三菱商事株)在上海簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，分別以622.42萬元和414.95萬元收購東洋紡及三菱商事持有的科華東菱30%和20%的股權(quán)。

公司另公告，近期公司及合資方梅里埃香港投資有限公司分別對上海梅里埃增資人民幣1,200萬元和人民幣1,800萬元。第二期增資完成后，上海梅里埃實收資本增至人民幣9,000萬元，公司占其注冊資本的40%。

公司收購科華東菱后，將加快新產(chǎn)品的推出，加大銷售渠道開拓與下沉。預(yù)計公司生化試劑未來幾年的增長速度將超過30%，成為公司快速增長的加速器。

天相投顧維持對公司2010-2011年的EPS分別為0.75元和1.13元的盈利預(yù)測，對應(yīng)上一個交易日24.92元的收盤價，動態(tài)市盈率分別為33倍和22倍。不考慮血篩市場，公司估值合理，公司股價下行空間有限，考慮血篩市場，2010-2011年公司的凈利潤的增速超過50%，相對于50%的增速，公司股價明顯被低估，維持對公司2買入”的投資評級。

湘財證券按照核酸血篩市場2011年釋放80%容量，公司占40%份額的保守計算，科華生物2009-2011年EPS分別為0.50元、0163元和0.96元?？紤]到預(yù)期核酸血篩市場在未來將為公司業(yè)績帶來巨大增量，給予公司2011年業(yè)績33.94倍PE(同類上市公司的平均值)，首次給予科華生物“買入”的投資評級，6-12個月目標(biāo)價為32.65元。湘財證券認(rèn)為，上半年很可能會公布核酸血篩的試點細(xì)則，將成為公司股價上漲的一個催化劑，建議在之前逢低吸納。

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