涌金系褪色碧水源或成金融資本最后狂歡(7)

2010年05月21日 23:46
來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：羅諾

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核心提示：事實上，自魏東離去后，無論是在風投層面的接連受挫，還是在民生銀行、廣匯股份等等系列股權的拋售，以及國金證券控股權轉讓傳聞的不絕于耳，都已經(jīng)在或明或暗地預示著去魏東后，涌金系必將面臨的變革陣痛。

回首涌金系的發(fā)展，似乎可以把其分置于三個發(fā)展階段。

當1994年，年僅27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經(jīng)顧問公司(以下北京涌金)開始到2002年間，在其間，為涌金系的資本原始積累期間，在這段時間內(nèi)，涌金系和其他剛剛成立的私募機構類似，采取私募機構最原始的投資風格，以中國計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡過程中產(chǎn)生的一系列政策機會為導向，根據(jù)政策熱點轉戰(zhàn)各個投資市場，以下盲點套利”模式獲取相對低風險下的高收益。而就在這段時間內(nèi)，不僅僅為涌金系積累下了原始財富，同時也為魏東本人積累下了大量的人脈，為其之后能在資本市場中成功游刃打下了堅實的基礎，這個階段是其成長階段。

而從2002年至2008年，涌金系在經(jīng)過前期資本和人脈積累后，開始利用自己強大的人脈網(wǎng)絡和資金通過上市公司“上岸”，再通過一系列資本運作，逐漸成為了一系列上市公司實際控制人，而從該階段起對于這些實際控制的公司雖然仍然以資本投資為主，但也逐漸涉獵實業(yè)，這一階段為其成熟階段。

魏東離世后，則涌金系步入了其第三個階段，那就是重新尋找使其適應外部環(huán)境變化的平衡點的階段。

“對于涌金系而言，魏東的離世可以看成是一種意外，但也是一種必然，其給涌金系作為一家私募機構的影響與社會外部經(jīng)濟環(huán)境的變化所帶來的影響在本質上是一樣的，都使得其身處的私募投資環(huán)境產(chǎn)生了變化，而這種變化即其擁有的人脈資源或商業(yè)背景實力恐難以支持其繼續(xù)之前的發(fā)展方式，這個過程是每一個發(fā)展壯大的私募機構所無法回避的。”上述上海某私募負責人告訴記者。

縱觀涌金系發(fā)展至今，它的每一步成長蛻變都折射出了我國資本市場發(fā)展歷程，其也在順應這些歷史潮流的同時，利用自身的優(yōu)勢與時勢完美結合而使得其在資本市場中迅速崛起。

不僅僅涌金系，對于其他國內(nèi)的私募資本而言，其發(fā)展歷程都是相類似的，而涌金系則剛好具有鮮明的代表性，一家私募機構經(jīng)歷成立、成長、發(fā)展歷壯大的過程，也同時經(jīng)歷著金融化、去金融化的過程。

“一方面用實業(yè)發(fā)展可減少依賴人脈背景的需求且能給其之后的資本運作提供基礎，而反過來金融化運作又能為實業(yè)發(fā)展提供足夠的資金。”上述上海某私募機構負責人表示，對于發(fā)展到一定階段的私募機構，建立“產(chǎn)融結合”的運作平臺，或是解決失去“魏東”后的資涌金系們”得以自保和立足的正確之選。