Private Equity，私募股權(quán)投資，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行權(quán)益性投資，在交易過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
Private Equity，私募股權(quán)投資，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行權(quán)益性投資，在交易過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
今年以來，數(shù)位投行人士被曝光違規(guī)參與PE投資，從中牟取暴利。但投行人員往往能低價對項目公司進行PE投資。知情人士透露，“項目IPO前的增資擴股方案由投行設(shè)計，很多項目的增資擴股不是公開的，而且是小范圍內(nèi)進行的，因此投行人員往往能拿到價格便宜的股權(quán)?！蹦壳皫缀跛械耐缎袃?nèi)控都明顯加強，深圳某中型券商投行人士透露，目前內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)、電話等已實行全面監(jiān)控留痕。[詳細]
從投資成本看，券商直投突擊入股時的PE一般在10倍左右，9家已上市企業(yè)的投資PE算術(shù)平均值為10.9倍。值得注意的是，券商直投是目前將突擊入股式暴富演繹得最為淋漓盡致的PE群體，但因其陽光化運作和國資屬性，受市場詬病較小。在轟轟烈烈的突擊入股潮中，大量成立時間極短、不知身份來歷的民資PE，甚至個人參與其中，其背后隱含的腐敗空間令監(jiān)管層尤為關(guān)注。[詳細]
二級市場的低迷與創(chuàng)業(yè)板的財富效應(yīng)，推動各路社會資本加速向PE領(lǐng)域匯聚。面對這股正在激情迸發(fā)的“全民PE熱”，業(yè)內(nèi)人士發(fā)出預(yù)警：PE投資需要政策指引，做到“讓專業(yè)人士專業(yè)從事”，謹防“全民PE熱”退潮后帶來的陣痛?！艾F(xiàn)在，民間出現(xiàn)了對PE領(lǐng)域的熱情?！标R治東，“這種熱情應(yīng)該是源于三方面的因素，分別是二級市場的低迷、創(chuàng)業(yè)板的成功以及‘新36條’的出臺?！?span id="rprrwajqw8q" class="cred">[詳細]
截至6月30日，創(chuàng)業(yè)板共有90家公司掛牌上市。90家公司總股本107億股，流通股本25億股，共募集資金660億元。
90家公司中，有59家公司在IPO前獲得了風(fēng)險投資，占比達65%；在所有申報上創(chuàng)業(yè)板的300多家企業(yè)中，有210家有風(fēng)險投資，占比達62%。[詳細]
上市只是企業(yè)發(fā)展過程中的重要里程碑，而不是企業(yè)發(fā)展的終極目標，如何借助資本市場平臺將企業(yè)做大做強。但是，不可否認，目前一些非專業(yè)的PE/VC們的投資手段，將成功IPO視為企業(yè)發(fā)展的終極目標，實在是本末倒置。[詳細]
由于存在“投資-輔導(dǎo)-保薦”的天然便利條件，券商直投參股企業(yè)從融資到上市的時間周期普遍偏短，已上市企業(yè)的平均周期僅9個月，包含已過會的3家公司11家的平均周期也只有1年。從投資的時間周期來看，記者統(tǒng)計的12家券商“保薦+直投”公司，均為上市前項目，即券商作為保薦人經(jīng)過多年的輔導(dǎo)后，選擇讓旗下的直投企業(yè)參股，其流程應(yīng)為“輔導(dǎo)-投資-保薦”。[詳細]
統(tǒng)計表明，以券商直投公司入股前一年的企業(yè)凈利潤為基準計算投資市盈率，12家“保薦+直投”公司平均投資市盈率為9.38倍，8家已上市企業(yè)的投資市盈率算術(shù)平均值為9.71倍?！耙郧笆鲆焉鲜斜Ｋ]+直投企業(yè)2009年2月-8月的參股時間段為例，作為保薦人的券商直投可以拿到4倍、6倍的準上市項目，而一般的創(chuàng)投企業(yè)基本不可能?！?/span>[詳細]
當投行能左右企業(yè)的上市進程時，稀缺的保薦人便可憑借手中的簽字權(quán)向企業(yè)索要股份，這成了投行腐敗的典型代表。同樣地，由于企業(yè)上市可以為提前參股創(chuàng)投帶來暴利，眾多的創(chuàng)投企業(yè)也不得不想方設(shè)法拉攏保薦人或者保薦項目組。于是，一個由保薦人或項目組、中間人和創(chuàng)投圍繞企業(yè)IPO分肥而構(gòu)建的尋租金三角誕生。并且，很多時候保薦人或項目組同時兼顧了中間人的角色。[詳細]
近期證監(jiān)會正在討論如何規(guī)范在企業(yè)上市當中券商“保薦+直投”齊入的模式。其中一位發(fā)審委委員亦明確表示，討論傾向于進一步出臺保薦承銷回避直投的相應(yīng)監(jiān)管措施，以進行限制。問題主要來自于，作為中介的保薦機構(gòu)與上市公司有了過度的利益綁定，被認為難以發(fā)揮第三方的把關(guān)獨立性，甚至難排除借機掩蓋問題、虛假陳述等嫌疑。[詳細]
海通賺得最多：海通旗下的全資子公司海通開元以及參股公司中比基金，從2006年10月以來共參股8家公司。[詳細]
中信投得最準：與海通旗下直投8家公司尚有3家未能掛牌相比，中信創(chuàng)投和金石投資所直投的5家公司已如數(shù)全部上市。[詳細]
平安效率最高：平安證券旗下的平安財智所入股的公司最少，只有一家，成本不到1400萬。但僅用9個月的時間，就獲得了高達9倍的投資收益。[詳細]
國信最不避親：國信證券旗下國信弘盛配合最為默契。2009年，國信弘盛3月入股金龍機電和陽普醫(yī)療，5月6月入股鋼研高納和三川股份，12月入股長盈精密。[詳細]
廣發(fā)最舍得投：在過去一年中，廣發(fā)信德給廣發(fā)證券帶來的利潤率還抵不上銀行的同期活期存款利率，可是，廣發(fā)證券還是繼續(xù)加大對這家全資子公司的投入。[詳細]
5月26日，國信證券內(nèi)部通報，原投行四部總經(jīng)理李紹武在執(zhí)業(yè)中違反法律法規(guī)、證監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及公司規(guī)章制度，嚴重違反了公司勞動紀律，對其予以開除處理，并解除勞動合同。投行業(yè)就被揭開了蓋子，整個投行界也不再平靜。證券監(jiān)管高層已經(jīng)過問國信證券是次的PE腐敗案件，并且可能就全行業(yè)存在的問題展開深入調(diào)查。[詳細]
6月29日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2010年第43次會議發(fā)布公告，北京嘉寓的首發(fā)申請獲通過。錢業(yè)銀和他控制的上海盤龍投資再次出現(xiàn)在北京嘉寓股東名單上。今年以來，這已是錢業(yè)銀和他的關(guān)聯(lián)公司第三次現(xiàn)身IPO招股說明書。在今年完成IPO的東山精密、金通靈及2008年上市的合興包裝、2006年上市的新海宜皆有其身影閃現(xiàn)。無一例外的是，上述公司的IPO保薦機構(gòu)皆為平安證券。[詳細]
當時，舉報與質(zhì)疑中最震撼的是包括有關(guān)股份代持及保薦人參股華誼嘉信的問題”。一位知情人士向記者透露，有關(guān)部門對此非常重視，并進行了詳細調(diào)查。同時在調(diào)查結(jié)果未出爐前，暫停其上市程序。“根據(jù)舉報信，有關(guān)部門分別在三方面對其展開細致調(diào)查，分別是其財報數(shù)據(jù)、股份代持及保薦人暗中參股及其業(yè)務(wù)增長能力?！比A誼嘉信招股說明書申報稿顯示，其保薦人為西南證券。[詳細]
為什么在最近一年中國股市的新股發(fā)行重啟以后，新股發(fā)行會脫離交易市場的實際承受能力，出現(xiàn)高得離譜的發(fā)行價格。從表面上看，這是新股發(fā)行實行了有缺陷的“市場化”的結(jié)果，但更深層次的原因在于，在新股發(fā)行價格的確定上，發(fā)行公司的部分保薦人實現(xiàn)了一手操控。[詳細]
國信證券李紹武案不僅掀開了PE腐敗的冰山一角,同時也暴露了證券保薦行業(yè)塵封已久的尋租黑幕。得益于其在證券發(fā)行中至關(guān)重要的“通道”作用,保薦機構(gòu)往往成了除“監(jiān)管機構(gòu)”以外最了解公司上市進程的角色。[詳細]
1月15日，作為去年9月份首批過會的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，華誼嘉信如今仍在苦等證監(jiān)會的發(fā)行批文。相比于其他創(chuàng)業(yè)板企業(yè)靚麗上市的風(fēng)光，華誼嘉信的“留級”卻是另有隱情——有人舉報其“包裝上市、利益輸送”等涉及業(yè)績與保薦人參股的PE式腐敗。據(jù)悉，證監(jiān)會親自參與并調(diào)集北京等地證監(jiān)局介入相關(guān)調(diào)查，持續(xù)時間已有兩個月左右。有消息稱，調(diào)查并未找到證據(jù)證實。但證監(jiān)會官員對此事表示“不予置評”。
7月2日剛剛過會的江蘇豐東熱技術(shù)股份有限公司，還未及掛牌，就被推至PE腐敗的風(fēng)口浪尖之上。舉報核心的內(nèi)容在于，曾為萬聯(lián)證券投行部員工的劉新軍，通過其岳母蘇玉鳳間接持有江蘇豐東35.53萬股。舉報人表示，7月2日江蘇豐東過會前后，其以各種方式向證監(jiān)會舉報其中涉嫌國有資產(chǎn)流失、造假及PE腐敗問題，證監(jiān)會于7月8日告知其相關(guān)舉報已經(jīng)受理。
6月28日共有四家公司上會：上海泰勝風(fēng)能、東方日升能源、湖南金能科技、浙江華策影視。議論集中在第一家，泰勝風(fēng)能，又一個典型的“涌金式”案例?！斑@樣低的價格，有沒有可能存在PE腐?。俊币晃煌缎腥耸慨斖韺碡斨軋笥浾哒f，最近證監(jiān)會多管齊下治理內(nèi)幕交易，其中就包括打擊PE腐敗，這讓一些PE有些提心吊膽。不過，知情人士告訴理財周報，這更可能是回光返照。
券商PE腐敗、內(nèi)幕交易案的沸沸揚揚，已引起監(jiān)管層的高度重視。繼尚福林表示，內(nèi)幕交易已上升為市場監(jiān)管的主要矛盾之后，監(jiān)管利劍又揮向了上市券商。
對此，證監(jiān)會公布《關(guān)于修改<關(guān)于加強上市證券公司公司監(jiān)管的規(guī)定>的決定》對此前2009年3月的規(guī)定進行了補充完善。而隨著近期券商的腐敗案件頻頻被曝光，從信息管理上隔絕內(nèi)幕交易，也成了此次修改的重點之一。
值得注意的是，《決定》特別強調(diào)，要建立健全信息隔離墻制度，防止利益沖突和內(nèi)幕交易行為的發(fā)生，建立健全信息管理應(yīng)急機制，及時應(yīng)對市場有關(guān)傳聞，積極防范和有效處置公關(guān)危機。[詳細]
目前入股創(chuàng)業(yè)板上市公司的PE機構(gòu)，持股時間成本5年以上的很少，多數(shù)是在公司上市前三年內(nèi)介入，更不乏上市前夜突擊入股者。深圳交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從22家PE介入創(chuàng)業(yè)板首批掛牌上市公司的時間看，截至2009年7月底，申請上市時進入不滿三年的有16家，上市前一年進入的有4家。值得一提的是，截至2009年6月創(chuàng)業(yè)板報送材料之前，仍有兩家投資者成功擠上首批創(chuàng)業(yè)板的末班車。[詳細]
154家正在分享創(chuàng)業(yè)板65家上市公司資本饕餮盛宴的PE機構(gòu)無疑是幸運的，但資本市場似乎不存在“獨食難肥”的說法，誰都想“撈”得更多。這場已經(jīng)開席的盛宴中，誰是幸運兒中的幸運兒呢？[詳細]
這場饕餮盛會中，彈冠相慶的154家PE機構(gòu)，實際上具有裙帶關(guān)聯(lián)，或受控于同一實際控制者，或歃血為盟結(jié)為邦交，更有數(shù)家中介機構(gòu)自己的直投機構(gòu)，這些PE派系在創(chuàng)業(yè)板中或廣撒網(wǎng)，以投資數(shù)量取勝；或集中火力，以投資質(zhì)量為贏。對154家PE機構(gòu)逐一詳細調(diào)查后，潛藏在這些創(chuàng)業(yè)板潛伏者背后的十大派系也正式浮出水面。[詳細]
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