2010年07月13日 13:56
來源：中國證券網(wǎng)綜合 作者：陳光

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節(jié)能環(huán)保 調(diào)結(jié)構(gòu)加速行業(yè)迅猛發(fā)展

過去的五年，我國是在有統(tǒng)計五國中降低單位能耗最有效的國家，單位能GDP能耗連續(xù)八年持續(xù)下降，但仍高出其他發(fā)達國家一倍有余。黨中央、國務(wù)院已經(jīng)確定了當(dāng)前中國經(jīng)濟主線產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級，在完成這一過程中，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)能使我國持續(xù)降低能耗，是調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)之一。

清潔煤電技術(shù)

是環(huán)保的必然選擇

2020年為達到單位GDP碳排放下降40%-45%的目標(biāo)，我國CO2減排總量預(yù)計為60至70億噸。電力部門的減排量至少需達到30億噸，或減少12億噸/年的煤耗。具體將通過清潔能源和清潔煤電二種方式實現(xiàn)。

開發(fā)清潔能源具有15億噸的CO2減排潛力(水電規(guī)劃可減排9.2億噸CO2)。還有10-15億噸的減排缺口需要清潔煤電技術(shù)填補。將主要依靠開發(fā)煤清潔轉(zhuǎn)化高效利用技術(shù)，提高燃煤發(fā)電效率實現(xiàn)。

齊魯證券認(rèn)為國家將大力發(fā)展低碳經(jīng)濟，新能源產(chǎn)業(yè)的扶植力度將會進一步加大。但在政策上扶持的提前下，長期來看能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向更多取決于新能源與傳統(tǒng)化石能源低碳化之間的成本競爭。

IGCC清潔煤發(fā)電技術(shù)將成為煤電未來主流機型之一，氣化爐和燃氣輪機設(shè)計生產(chǎn)本土化是關(guān)鍵?；A(chǔ)投資較高是阻礙IGCC電廠發(fā)展的主要問題，而IGCC加上多聯(lián)產(chǎn)技術(shù)是降低IGCC成本的方式之一，具有廣泛的推廣前景。

煤氣化(000968)不僅是清潔煤電的關(guān)鍵技術(shù)。開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)，高效潔凈、煤種適應(yīng)性廣的煤氣化(000968)技術(shù)，是引領(lǐng)我國煤化工產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的第一步。

煤化工涉及的上市公司主要有：中煤能源(601898)、兗州煤業(yè)(600188)、蘭花科創(chuàng)(600123)、中國神華(601088)廣匯股份(600256)、中國石化(600028)、潞安環(huán)能(601699)、伊泰B。工業(yè)節(jié)能方面：首先是余熱鍋爐方面，涉及海陸重工(002255)、華光股份(600475)、東方電氣(600875)、煙臺冰輪(000811)；其次是清潔煤技術(shù)，中國神華(601088)廣華光股份(600475)、海陸重工(002255)、科達機電(600499)、東方電氣(天科股份(600378)、中核科技(000777)、國電南自(600268)；最后是煤層氣利用涉及中國石油(601857)、中國石化(600028)、潞安環(huán)能(601699)、準(zhǔn)油股份(002207)石油濟柴(000617)、天科股份(600378)、中煤能源(601898)、西山煤電(000983)等個股。

IGBT替代進口空間巨大

節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟勢必推動功率半導(dǎo)體市場繁榮，而IGBT是功率半導(dǎo)體的技術(shù)前沿，具有節(jié)能效率高，便于規(guī)?；a(chǎn)，較易實現(xiàn)節(jié)能智能化等優(yōu)點，將成為功率半導(dǎo)體市場發(fā)展的主流技術(shù)。而目前該產(chǎn)品市場應(yīng)用率較低，市場增長空間巨大。

國已經(jīng)擁有較好的IGBT的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，同時，部分本土企業(yè)已經(jīng)積極進行IGBT制造技術(shù)的突破，并取得較好的進展；而智能電網(wǎng)、高鐵建設(shè)、新能源汽車以及家電節(jié)能等本土市場更為這些企業(yè)的技術(shù)突破，實現(xiàn)IGBT的“進口替代”創(chuàng)造了堅實的市場基礎(chǔ)。

國金證券(600109)表示IGBT相關(guān)企業(yè)進行投資應(yīng)圍繞以下三點來選擇。第一，在行業(yè)發(fā)展初期，芯片制造環(huán)節(jié)利潤最為豐厚，擁有IGBT芯片制造技術(shù)的企業(yè)成為我們優(yōu)先考慮條件之一。第二，而在“進口替代”的投資邏輯下，IGBT制造技術(shù)突破順序成為企業(yè)受益的先決條件，因此，技術(shù)突破順序也是我們考慮因素。第三，本土市場是這些企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)突破的關(guān)鍵因素，對企業(yè)的選擇也將立足于最貼近本土市場的企業(yè)。

根據(jù)這三個標(biāo)準(zhǔn)，國金證券(600109)推薦華微電子(600360)、中環(huán)股份(002129)與長電科技(600584)，積極關(guān)注科達股份(600986)。

固廢處理

環(huán)保未來的主力增長點

固體廢棄物處理產(chǎn)業(yè)主要包括生活垃圾市場和危險廢棄物市場。目前我國垃圾處理基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，“垃圾圍城”日益嚴(yán)峻，垃圾問題已經(jīng)成為制約城鎮(zhèn)化發(fā)展的主要原因之一。固體廢棄物是濃縮態(tài)最高的污染物，但由于固廢污染特征的遲緩性和曲折性，固廢處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展遲于水污染和空氣污染治理3-5年。未來2-3年垃圾處理產(chǎn)業(yè)將進入建設(shè)高峰期，生活垃圾收費政策將逐步落實，征收方式類似生活污水處理費，垃圾處理將是下一個“污水處理產(chǎn)業(yè)”，產(chǎn)業(yè)年均增長率將至少達到30%。

垃圾焚燒處理的發(fā)展對合加資源(000826)是一個利好消息，這將加快其西安垃圾焚燒項目的進展，該項目總投資7億多元，建成后將成為亞洲最大的垃圾焚燒發(fā)電廠，這將為公司在固廢處理行業(yè)進一步做大做強打下基礎(chǔ)。

銀河證券預(yù)測合加資源(000826)2010年、2011年的營業(yè)收入分別為8.9億元、12.9億元、EPS分別為0.52元和0.70元。2010年經(jīng)濟發(fā)展形勢非常復(fù)雜，資本市場會存在較大的波動性，公司合理的相對估值PE區(qū)間為30-40倍，繼續(xù)維持“推薦”的投資評級。另外，銀河證券還提請投資者關(guān)注A股市場大氣中污染處理公司還有龍凈環(huán)保(600388)和菲達環(huán)保(600526)。

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