2010年07月13日 13:56
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)綜合 作者：陳光

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生物技術(shù)行業(yè)明星股之一

深圳能源

傳統(tǒng)與環(huán)保業(yè)務(wù)同步發(fā)展

傳統(tǒng)發(fā)電業(yè)務(wù)方面，2010年將有義和拉塔風(fēng)電、滿洲里風(fēng)電和安所固加納等機(jī)組投產(chǎn)。此外，2009年9月投產(chǎn)的河源電廠二號(hào)機(jī)組全年貢獻(xiàn)產(chǎn)能。項(xiàng)目?jī)?chǔ)備上，濱海電廠一期兩臺(tái)機(jī)組或在今年獲批；有望參股中廣核嶺澳核電三期項(xiàng)目，該機(jī)組將在2016年投產(chǎn)。

公司2010年重點(diǎn)合同煤價(jià)約590元/噸，重點(diǎn)合同煤量約占公司煤炭總消耗量的70%，履約率可達(dá)80%以上，運(yùn)費(fèi)約為68元/噸。公司目前正在積極開拓海優(yōu)質(zhì)煤源，到岸價(jià)較國(guó)內(nèi)煤炭低50元/噸公司占深圳市電力市場(chǎng)份額45%左右，由于西南地區(qū)的特大干旱，西電東送深圳市電量下滑，公司今年市場(chǎng)份額將超過(guò)50%。

核電項(xiàng)目帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司與中廣核集團(tuán)作為戰(zhàn)略合作伙伴，將在廣東省內(nèi)核能領(lǐng)域和常規(guī)能源領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。目前，中廣核廣東省核電項(xiàng)目主要有四個(gè)，公司有望參股中廣核嶺澳核電三期項(xiàng)目。

垃圾發(fā)電有望布局全國(guó)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；目前，公司已建成3個(gè)垃圾發(fā)電廠，3個(gè)電廠實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約5000多萬(wàn)，電廠的污染排放達(dá)到并低于歐洲標(biāo)準(zhǔn)，在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生一定的示范效應(yīng)。目前，垃圾發(fā)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并沒(méi)有傳統(tǒng)火電那樣白熱化，加上公司已建項(xiàng)目的示范作用，公司有望在全國(guó)布局垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；目前，公司已經(jīng)在重慶、大連、武漢、昆明、北京等省份開展了一些前期工作。

長(zhǎng)江證券(000783)預(yù)計(jì)2009-2011年公司EPS分別為0.842元、00768元和0.948元，低于行業(yè)平均水平。公司成長(zhǎng)性明確且垃圾發(fā)電有望帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，公司估值水平存在提升空間，長(zhǎng)江證券(000783)首次給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

湘財(cái)證券認(rèn)為，雖然短期內(nèi)垃圾發(fā)電EPC業(yè)務(wù)還不能為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，但隨著國(guó)家政策的進(jìn)一步明朗以及垃圾發(fā)電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有序化，公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有很大的成長(zhǎng)空間，將是未來(lái)業(yè)績(jī)的一大亮點(diǎn)。湘財(cái)證券首次給予公司“增持”的評(píng)級(jí)。

生物技術(shù)行業(yè)明星股之二

華微電子

亞洲第一半導(dǎo)體研發(fā)基地

功率分立器件龍頭：2006年公司位列國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體器件生產(chǎn)企業(yè)第四位，國(guó)內(nèi)功率分立半導(dǎo)體器件20家品牌供應(yīng)商之一(其余18家為國(guó)外公司)，功率半導(dǎo)體器件為國(guó)內(nèi)排名第一位，主要產(chǎn)品功率晶體管占分立器件54%市場(chǎng)份額。公司彩色電視機(jī)用大功率晶體管、機(jī)箱電源用晶體管、綠色照明用晶體管、程控交換機(jī)用固體放電管、摩托車點(diǎn)火器用可控硅產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別達(dá)到80%、50%、40%、40%、40%以上。公司已經(jīng)掌握肖特基和可控硅的主要技術(shù)，其中肖特基產(chǎn)品月產(chǎn)能已達(dá)1萬(wàn)片。

新產(chǎn)品增長(zhǎng)點(diǎn)：六英寸半導(dǎo)體功率器件MOSFET生產(chǎn)線項(xiàng)目將是公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，目前9個(gè)型號(hào)產(chǎn)品已全部開發(fā)完畢，且通過(guò)客戶認(rèn)證。該線2008年11月已經(jīng)通線進(jìn)入小批量試產(chǎn)階段，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)36萬(wàn)片六寸片生產(chǎn)能力，將來(lái)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)至72萬(wàn)片/年的規(guī)模，同時(shí)公司芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到300萬(wàn)片/年。MOSFET具有驅(qū)動(dòng)功率小、開關(guān)損耗少等優(yōu)點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于包括消費(fèi)類電子、計(jì)算機(jī)、汽車電子等領(lǐng)域，同時(shí)因其具有明顯節(jié)能作用，在變頻調(diào)速、電動(dòng)交通工具等領(lǐng)域有巨大的應(yīng)用前景，還將迎合CRT電視向液晶電視市場(chǎng)需求。據(jù)預(yù)測(cè)2008至2011年，中國(guó)MOSFET市場(chǎng)需求量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.9%，到2011年銷售數(shù)量和銷售額將分別達(dá)到364.8億只和408億元。

自主創(chuàng)新：公司于2006年入選由科技部等發(fā)布的首批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)。公司以半導(dǎo)體分立器件為基礎(chǔ)，加快向功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域輻射，并與國(guó)際巨頭合資合作，已形成年生產(chǎn)3寸片36萬(wàn)片、4寸片163萬(wàn)片、5寸片27萬(wàn)片、6寸片7.2萬(wàn)片產(chǎn)能。公司計(jì)劃到2010年建成半導(dǎo)體功率器件領(lǐng)域亞洲第一大生產(chǎn)和研發(fā)基地。

芯片代工：公司與快捷半導(dǎo)體于2004年10月簽署了代工協(xié)議，通過(guò)該次合作，公司獲得了快捷在美國(guó)賓夕法尼亞州Mountaintop市的6寸功率芯片線以及緬因州南波特蘭市的4寸功率芯片線。公司全資子公司吉林麥吉柯公司通過(guò)與美國(guó)仙童公司合作，2007、2008年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3136萬(wàn)元、3536萬(wàn)元。

江南證券最新研報(bào)維持買入評(píng)級(jí)。

生物技術(shù)行業(yè)明星股之三

科華生物(002022)

做強(qiáng)生化信心十足

科華生物(002022)昨日發(fā)布公告稱，2010年3月18日，公司與日本東洋紡織株式會(huì)社(以下簡(jiǎn)稱“東洋紡織)昨日本三菱商事株式會(huì)社(以下簡(jiǎn)稱“三菱商事株)在上海簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，分別以622.42萬(wàn)元和414.95萬(wàn)元收購(gòu)東洋紡及三菱商事持有的科華東菱30%和20%的股權(quán)。

公司另公告，近期公司及合資方梅里埃香港投資有限公司分別對(duì)上海梅里埃增資人民幣1,200萬(wàn)元和人民幣1,800萬(wàn)元。第二期增資完成后，上海梅里埃實(shí)收資本增至人民幣9,000萬(wàn)元，公司占其注冊(cè)資本的40%。

公司收購(gòu)科華東菱后，將加快新產(chǎn)品的推出，加大銷售渠道開拓與下沉。預(yù)計(jì)公司生化試劑未來(lái)幾年的增長(zhǎng)速度將超過(guò)30%，成為公司快速增長(zhǎng)的加速器。

天相投顧維持對(duì)公司2010-2011年的EPS分別為0.75元和1.13元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)上一個(gè)交易日24.92元的收盤價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率分別為33倍和22倍。不考慮血篩市場(chǎng)，公司估值合理，公司股價(jià)下行空間有限，考慮血篩市場(chǎng)，2010-2011年公司的凈利潤(rùn)的增速超過(guò)50%，相對(duì)于50%的增速，公司股價(jià)明顯被低估，維持對(duì)公司2買入”的投資評(píng)級(jí)。

湘財(cái)證券按照核酸血篩市場(chǎng)2011年釋放80%容量，公司占40%份額的保守計(jì)算，科華生物(002022)2009-2011年EPS分別為0.50元、0163元和0.96元?？紤]到預(yù)期核酸血篩市場(chǎng)在未來(lái)將為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大增量，給予公司2011年業(yè)績(jī)33.94倍PE(同類上市公司的平均值)，首次給予科華生物(002022)“買入”的投資評(píng)級(jí)，6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為32.65元。湘財(cái)證券認(rèn)為，上半年很可能會(huì)公布核酸血篩的試點(diǎn)細(xì)則，將成為公司股價(jià)上漲的一個(gè)催化劑，建議在之前逢低吸納。

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