2011年06月07日 05:06
來源：證券日報(bào) 作者：許潔 謝靜 桂小筍

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編者按：截止到上周五，兩市已有758家上市公司披露了上半年業(yè)績預(yù)報(bào)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，586家公司報(bào)喜，占比達(dá)到77%，預(yù)告凈利潤最大變動幅度在100%以上的公司達(dá)到108家。單從數(shù)據(jù)看，上市公司業(yè)績?nèi)匀蛔屓朔判?，但仔?xì)觀察，也并不都是陽光明媚，從業(yè)績增長靠前的幾家公司來看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等一次性收益成為扮靚業(yè)績的重要因素，而原材料價格的上漲則給不少上市公司業(yè)績帶來壓力。今日本報(bào)重點(diǎn)解讀十大業(yè)績預(yù)增的上市公司，希望能給讀者帶來更多理性思考。

NO1.青海明膠“賣子求生”凈利暴增145倍

4月26日，青海明膠(000606.SZ)在一季報(bào)中對半年報(bào)的業(yè)績作出預(yù)計(jì)：累計(jì)歸屬上市公司股東凈利潤的預(yù)計(jì)數(shù)為3700萬元，同比暴漲了14478.41%；相應(yīng)的，公司基本每股收益為0.09，同比增長了逾145倍！公告中同時指明，這一變化是由于公司轉(zhuǎn)讓四川禾正制藥有限責(zé)任公司(以下簡稱“四川禾正制)股權(quán)并確認(rèn)相應(yīng)收入而致。

截至發(fā)稿日，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，青海明膠業(yè)績預(yù)增幅度位列上市公司第一名。

點(diǎn)評：2010年年報(bào)中，青海明膠列舉了9家對公司凈利潤影響較大的子公司財(cái)務(wù)狀況。9家公司中僅有3家能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，四川禾正實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤最高，為660.97萬元。

然而，青海明膠卻要將這個最具盈利能力的企業(yè)轉(zhuǎn)讓出去—2010年12月7日，青海明膠與重慶萊美藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“萊美藥業(yè)股)簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，以總價款9000萬元將四川禾正100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給萊美藥業(yè)以及重慶科技風(fēng)險投資有限公司。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓將為青海明膠帶來近5000萬元的凈利潤。

根據(jù)往年數(shù)據(jù)，青海明膠近三年的盈利能力有限，如果沒有政府補(bǔ)助的話，青海明膠難逃被ST的命運(yùn)。即使是在經(jīng)營較好的2008年，全年的凈利潤也不過1300多萬而已。

如果青海明膠僅僅是為了避免虧損，大可不必“賣子求生”。年報(bào)顯示，青海明膠帳面上還擁有市值1.06億元可供出售金融資產(chǎn)—事實(shí)上，青海明膠可謂是“炒股”高手，以初始投資2088.95萬元賺得盆滿缽贏，近5倍的回報(bào)率與其主營業(yè)務(wù)的盈利能力相比，相差不可謂不懸殊。

那么，為何青海明膠沒有賣掉所持股票，反而選擇將盈利能力尚可的四川禾正出售出去呢？與此同時，青海明膠再次拋出定向增發(fā)計(jì)劃，擬以8.84元/股發(fā)行6000萬股，募集不超過4億元用于收購并增資宏升腸衣并用于建設(shè)年產(chǎn)4億米膠原蛋白腸衣生產(chǎn)線技改項(xiàng)目。

在定增預(yù)案中，青海明膠提及，對宏升腸衣的收購可以進(jìn)一步完善明膠生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，并為其開辟新的收入來源和盈利增長點(diǎn)。

這也徹底打破市場對其重組的幻想—定向增發(fā)預(yù)案一出，青海明膠應(yīng)聲而跌。截至6月2日，青海明膠連續(xù)三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%。(謝 靜)

NO2.冠福家用股權(quán)出售“硬”增長近70倍

冠福家用(002102.SZ)預(yù)計(jì)2011年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長6550%~7000%。如此漲幅讓冠福家用排在了2011年中期業(yè)績漲幅第二名。

2010年中報(bào)顯示，公司只有58萬元的凈利潤，并且2010年年報(bào)首次出現(xiàn)了8652萬元的巨額虧損。

對于2010年巨虧的原因，更多的還是歸結(jié)于公司正在嘗試的分銷模式。公司稱2010年，國際經(jīng)濟(jì)不景氣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長速度放緩，消費(fèi)持續(xù)疲軟。傳統(tǒng)日用陶瓷品出口市場的持續(xù)低迷造成國內(nèi)銷售市場的競爭不斷加劇，公司在傳統(tǒng)陶瓷、玻璃等家用品的銷售有些艱難。為擺脫困境，近幾年公司分銷業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了多種經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)模式的嘗試，而這種嘗試導(dǎo)致公司整體投資過大且分散，經(jīng)營費(fèi)用大，總體經(jīng)營效益較差。作為公司上述分銷網(wǎng)絡(luò)主體的公司全資子公司上海五天實(shí)業(yè)有限公司卻是業(yè)績不佳。2009年雖然營業(yè)收入達(dá)到5.7億元，但凈利潤只有872萬元，而2010年該公司則虧損了2714萬元。

2011年一季度，公司獲得凈利潤3806萬元，是由于出售原持有的上海?？腿鹚沟牟糠止蓹?quán)取得的投資收益所致。同樣，公司預(yù)計(jì)2011年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增長65-70倍，也與上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓息息相關(guān)。根據(jù)三屆董事會25次會議《關(guān)于轉(zhuǎn)讓控股孫公司上海?？腿鹚咕频暧闷酚邢薰静糠止蓹?quán)的議案》，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成，取得投資收益約4000萬元。

點(diǎn)評：一直是“冷門股”的冠福家用在2010年巨虧之后仍堅(jiān)持10轉(zhuǎn)10的分配方案，公司股價聞風(fēng)而動，讓冠福家用著實(shí)“熱”了一把。但目前來看，公司主要還是靠轉(zhuǎn)讓股權(quán)賺錢過日子。希望冠福家用的主營迅速成長，用硬業(yè)績讓股價“熱”起來。(許 潔)

NO3.美欣達(dá)“賣地求生”凈利增長49倍

4月20日，美欣達(dá)(002034.SZ)一季報(bào)中，對1-6月份經(jīng)營業(yè)績作出預(yù)測：歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長了4900%，預(yù)計(jì)盈利6500-7500萬元。對此，公司作出解釋為，收到控股子公司荊州市奧達(dá)紡織有限公司(以下簡稱“奧達(dá)紡織有)土地使用權(quán)補(bǔ)償金1.22億元。

點(diǎn)評：作為印染公司，美欣達(dá)的主營業(yè)務(wù)難稱具有可持續(xù)的盈利能力—年報(bào)顯示，美欣達(dá)2008-2010年扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7102.71萬元、-3227.99萬元以及318.49萬元。

事實(shí)上，自2009年起，美欣達(dá)就開始“賣地求生”：2009年9月18日，美欣達(dá)子公司奧達(dá)紡織和荊州市奧立紡織有限公司(以下簡稱“奧立紡織有)將擁有的9.29萬平米的土地使用權(quán)委托荊州市土地市場交易中心公開出讓。

截至2009年年末，美欣達(dá)獲得土地搬遷補(bǔ)償凈收入7200萬元，這筆營業(yè)外收入終于使其成功扭虧。經(jīng)過2010年的微盈后，美欣達(dá)似乎嘗到了賣地帶來的“甜頭”——2011年3月18日，荊州市土地收購儲備中心收購了奧達(dá)紡織總計(jì)31.57萬㎡的土地，收購價格為人民幣3億元。根據(jù)雙方協(xié)議，這2億元將分三期予以支付。其中，協(xié)議列明在2011年底之前，荊州市土地收購儲備中心僅需支付11079.04萬元。

不過，美欣達(dá)年報(bào)顯示，截止2010年12月31日，荊州市土地收購儲備中心已經(jīng)支付收購款1.5億元。

然而，2天后，也即美欣達(dá)在一季報(bào)中，卻顯示其收到的土地使用權(quán)出讓金為1.22億元。那么，為何會出現(xiàn)近3000萬元的土地出讓金差額？

直至6月4日，美欣達(dá)公告中才顯露端倪：2011年1月26日，奧達(dá)紡織向荊州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司提供借款3000萬元，但是卻未按規(guī)定履行審批以及信息披露義務(wù)。為此，監(jiān)管部門對其下達(dá)了《關(guān)于浙江美欣達(dá)印染集團(tuán)股份有限公司的監(jiān)管函》，為此美欣達(dá)經(jīng)過整改后才有這份補(bǔ)充披露的公告。

與此同時，公司的獨(dú)董認(rèn)為，這一財(cái)務(wù)資助不會影響到奧達(dá)紡織的正常生產(chǎn)經(jīng)營，也不會對公司造成實(shí)質(zhì)性損害。不過，即便不會對經(jīng)營造成損害，也并不意味著美欣達(dá)就可以不履行信息披露義務(wù)。

而扣除這部分營業(yè)外收入后，美欣達(dá)的營業(yè)利潤不過592.19萬元。和去年同期歸屬于母公司的凈利潤虧損-314.4萬元相比，同比暴漲了4900.00%-5600.00%-(謝 靜)

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