2011年06月07日 05:06
來源：證券日報(bào) 作者：許潔 謝靜 桂小筍

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NO7.民生投資“資產(chǎn)溢價(jià)和投資收益”凈利增近25倍

4月30日，民生投資(000416.SZ)發(fā)布公告，稱一季度業(yè)績受交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益大幅增加的影響，預(yù)計(jì)2011年半年度公司業(yè)績將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的同時(shí)，凈利潤則可實(shí)現(xiàn)同比爆漲2512.91%。

一季報(bào)顯示，民生投資所進(jìn)行的處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債等取得的投資收益為1295.24萬元。

點(diǎn)評：民生投資的發(fā)展可謂一波三折：2000年由原青島國貨變更為青島健特，同時(shí)行業(yè)性質(zhì)也發(fā)生變更，從百貨零售業(yè)轉(zhuǎn)變成主營為投資以及保健品生產(chǎn)銷售等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。彼時(shí)，腦白金的銷售正進(jìn)行得如火如荼，而黃金搭檔也剛剛上市不久，青島健特可謂正當(dāng)紅。

然而，隨著一度被熱炒的腦白金與黃金搭檔重歸平常，該項(xiàng)業(yè)務(wù)自2007年被其逐步剝離出去，并自2008年初更名為“華鑫實(shí)業(yè)”，同年十月再次更名為“民生投資”

然而，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)10年后，2010年8月，民生投資公告顯示鑒于公司的主要營業(yè)收入來自于青島國貨匯海麗達(dá)購物中心以及青島國貨麗達(dá)購物中心，因此按照監(jiān)管部門的規(guī)定，民生投資的行業(yè)分類重歸百貨零售業(yè)。

主營雖來自百貨，但是致使凈利潤變動(dòng)的原因卻在于投資收益的變化：無論是去年年報(bào)還是今年的一季報(bào)，都顯示是由于可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)而導(dǎo)致公司的業(yè)績發(fā)生大幅變化。

分析人士指出，民生投資表明上歸屬于商業(yè)零售類，但鑒于其控股股東泛海建設(shè)一系正在勾畫自己的金融藍(lán)圖，民生投資一度被猜測將作為民生證券上市的“殼資源”而存在。而其“主業(yè)不主、輔業(yè)不輔”的狀態(tài)亦有待改善并最終得以明確。

先是史玉柱，后是盧志強(qiáng)；曾主營腦白金，后轉(zhuǎn)型投資理財(cái)——10年內(nèi)三度更名，主營反復(fù)，民生投資本身就似乎是一個(gè)傳奇。僅在2011年3月28日-4月28日期間，民生投資經(jīng)過一次漲停、一次跌停的同時(shí)，換手率也高達(dá)42.29%。(謝 靜)

NO8.S*ST光明“含糊其辭”凈利增24倍

一季度零營收，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻約為3.97億元；同時(shí)預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期末累計(jì)凈利潤約3.96億元，凈利增長近24倍。這種看似矛盾的業(yè)務(wù)表現(xiàn)卻同時(shí)出現(xiàn)在了S*ST光明(000587.SZ)的一季報(bào)上。

對于業(yè)績預(yù)告的說明，公告以一句“管理費(fèi)用增加100萬元?！币还P帶過。雖然未曾標(biāo)明中報(bào)業(yè)績增長的原因，但分析公司過往資料可以看出，債務(wù)重組是其業(yè)績暴漲的關(guān)鍵詞。

2010年8月17日，公司與深圳九五投資公司(以下簡稱九五投資)簽署了《重組光明集團(tuán)家具股份有限公司框架協(xié)議》根據(jù)該協(xié)議，重組方九五投資在光明家具公司經(jīng)過破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革等程序后，擬將其在礦產(chǎn)行業(yè)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或光明集團(tuán)認(rèn)可的其他符合框架協(xié)議規(guī)定條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入光明家具公司，使九五投資成為光明家具公司的控股股東，并使光明家具公司恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力及盈利能力。

2011 年1 月24 日，公司與九五投資公司簽訂《資產(chǎn)贈(zèng)與合同》，合同約定：九五投資公司以重組方和潛在的非流通股股東向上市公司捐贈(zèng)賬面凈值不低于人民幣27，000 萬元的東莞市金葉珠寶有限公司(以下簡稱“金葉珠寶有)100%股權(quán)和人民幣38，000 萬元的現(xiàn)金，用于上市公司全體非流通股股東墊支付股改對價(jià)的成本。重組完成后，S*ST光明將正式變身“黃金”股股東墊支付股

點(diǎn)評：和其它預(yù)告利潤大漲的公司相比，S*ST光明絕對是中報(bào)預(yù)告凈利暴漲中的“另類”。重組使公司與過往主營一筆勾銷，而“珠光寶氣”的新控股股東也使得S*ST光明業(yè)績觸底反彈，根據(jù)公告顯示，上市公司將獲得完整經(jīng)營性黃金類新資產(chǎn)。但是，這種預(yù)好的消息能否成真？主營的堅(jiān)挺能持續(xù)多長時(shí)間？一切都要靠時(shí)間來驗(yàn)證。(桂小筍)

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