2011年07月18日 16:30
來源：《財經(jīng)》雜志 作者：曲艷麗

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管控創(chuàng)新風險

多年來，國家各部委從未明確表示產(chǎn)權(quán)交易市場是資本市場的一部分。從行政職能劃分，產(chǎn)權(quán)交易市場是唯一一個地方政府可以設(shè)立并主導(dǎo)的金融平臺，對地方經(jīng)濟發(fā)展利莫大焉。

以天津文交所為代表，各地文交所的創(chuàng)新，卻在活躍地方金融市場的旗號下，變成少數(shù)人中飽私囊的工具，擾亂市場秩序，使得監(jiān)管層規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場成為必然。

此次對交易所的整頓，在我國產(chǎn)權(quán)交易所的歷史上并非第一次。

成都紅廟子街，因康熙年間在此修建的一座圍墻皆涂紅色的寺庵而得名，全長60米，寬不過七八米。上世紀90年代初這里因為民間自發(fā)形成的“一級半”股票交易市場而聲名大噪。

1997年國務(wù)院下發(fā)清理場外非法股票交易方案，像成都紅廟子、山東淄博自動報價系統(tǒng)等涉及拆細交易和股權(quán)交易的產(chǎn)權(quán)交易所被明令關(guān)閉。

產(chǎn)權(quán)交易市場是我國特有的經(jīng)濟現(xiàn)象。2000年后，隨著國家推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和規(guī)范國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，產(chǎn)權(quán)交易市場又重新興盛。

一份來自證券監(jiān)管部門的調(diào)查報告認為，產(chǎn)權(quán)交易市場存在其合理空間，為國有資產(chǎn)的合理流動與退出提供了平臺，對于遏制國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的暗箱操作和腐敗行為發(fā)揮了積極作用；滿足了非上市公司的股權(quán)或股份的轉(zhuǎn)讓要求。也對高新技術(shù)企業(yè)和中小民營企業(yè)的發(fā)展起到了積極作用。

但其中也提到，近兩年，各地產(chǎn)權(quán)交易市場創(chuàng)新交易品種不斷，相繼開展文化藝術(shù)品份額、碳排放權(quán)和金融資產(chǎn)等交易，還擬推出信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和金融衍生品。

相對公司股份，這些交易標的欠缺專門法律制度的規(guī)范，更多依賴一般性民商法律制度和當事人的自主約定，更不適于公眾投資者參與；定價原則也更為模糊，如文化藝術(shù)品的定價取決于少數(shù)專家的評估，價格不確定性和波動性也更大，一般公眾投資者很難依據(jù)公開信息予以定價。

截至目前，據(jù)不完全統(tǒng)計，全國各類產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)超過270家，2008年，76家主要產(chǎn)權(quán)交易市場的交易量達到4418億元，其中京津滬渝四家從事央企國有產(chǎn)權(quán)交易的機構(gòu)，交易量約占全國產(chǎn)權(quán)交易市場總規(guī)模的60%以上。-

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