2011年07月20日 13:30
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：朱茵

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研報(bào)質(zhì)檢成難題

銀河證券15日晚間緊急發(fā)布公告，對(duì)于此前市場(chǎng)關(guān)注的攀鋼釩鈦“188元目標(biāo)價(jià)”事件致歉，由于該公司注冊(cè)分析師7月9日發(fā)表的《攀鋼釩鈦：股價(jià)被嚴(yán)重低估》中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大。對(duì)于這種“低級(jí)”錯(cuò)誤，是否真的事出有因？

“如果你的報(bào)告發(fā)布不是前三名，根本就不會(huì)有人看?！狈治鰩煹纳娣▌t非常實(shí)際。這也直接導(dǎo)致不少研究報(bào)告追求快速反應(yīng)，甚至語(yǔ)出驚人吸引眼球。因此，研究報(bào)告的質(zhì)量把關(guān)成為當(dāng)前業(yè)內(nèi)一大難題?！按蠹叶荚谄磿r(shí)間、拼數(shù)量?！蹦橙绦袠I(yè)分析師表示，半夜里公司行業(yè)出了消息也要爬起來(lái)寫(xiě)好點(diǎn)評(píng)，否則客戶(hù)的第一印象就是別人的報(bào)告。

幾家券商研究所所長(zhǎng)均表示，因?yàn)樾袠I(yè)的特殊性，研究報(bào)告的審核非常難，即使有貼在墻上的層層把關(guān)制度，但在時(shí)間的硬標(biāo)尺下，審核很難。除了時(shí)間問(wèn)題，很多分析師實(shí)地調(diào)研的數(shù)據(jù)情況，也不可能再派人去重新核對(duì)。

“目前我們基本的兩個(gè)準(zhǔn)則：一是分析師要有執(zhí)業(yè)資格證書(shū)，二是符合公司內(nèi)核風(fēng)控要求，與投資部門(mén)的股票不沖突。”一位研究所所長(zhǎng)坦言。一字不差的審核報(bào)告不可能實(shí)現(xiàn)，因此，很多報(bào)告發(fā)布之前會(huì)由資深的分析師來(lái)把關(guān)。

“根本的解決辦法還是人，還是分析師的培訓(xùn)?！睅状笱芯克L(zhǎng)基本都認(rèn)同，分析師行業(yè)過(guò)去十年來(lái)發(fā)展迅速，對(duì)于分析師的市場(chǎng)需求也是幾何級(jí)的增長(zhǎng)，對(duì)分析師的培訓(xùn)就成為關(guān)鍵。此外，分析師最可貴的品質(zhì)是誠(chéng)實(shí)。比如，在申萬(wàn)等研究所，如果在招聘環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)造假行為，會(huì)被堅(jiān)決拒之門(mén)外，否則難以保證今后在利益面前不造假。

“這個(gè)市場(chǎng)能給予分析師這么高的薪水也說(shuō)明了需求的旺盛和它存在的價(jià)值。”一位業(yè)內(nèi)資深投資經(jīng)理認(rèn)為，飛速發(fā)展的證券市場(chǎng)，催生大量分析師和研究報(bào)告，研究報(bào)告幾乎成為快速消耗品，這當(dāng)中如何把握質(zhì)量，則是當(dāng)下的關(guān)鍵。

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