根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，自2008年開始，A股一共發(fā)生70起“黑天鵝”事件，分布在67家上市公司。從這些事件發(fā)生初期或主要階段來統(tǒng)計(jì)，所引發(fā)的上市公司總市值損失竟高達(dá)7259.05億，其中流通市值損失就高達(dá)5575.9億(各“黑天鵝”市值損失情況見附表)。2008年市值損失最嚴(yán)重，“融資門”和三聚氰胺事件是主要儈子手。2009年市場(chǎng)相對(duì)無驚無險(xiǎn)，然而這只是暴風(fēng)雨前夕的平靜，隨后由“黑天鵝”撕開的損失血口逐年增大。

2008-2012年上市公司市值損失比較

從引發(fā)因素來看，公司治理不當(dāng)是“黑天鵝”最主要誘因。21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)得出，“公司治理不當(dāng)是引發(fā)事故共23起，占近三分之一，且數(shù)量呈每年擴(kuò)大之勢(shì)。而由“產(chǎn)品安全問題”和“外界輿論傳播”引發(fā)的“黑天鵝”環(huán)比增速最為迅猛，兩者集中發(fā)生在2011、2012年。由此可見，大眾對(duì)產(chǎn)品安全問題越來越重視，公共輿論也在發(fā)揮日益重要的作用。而由“投資者預(yù)期驟變”引發(fā)的“黑天鵝”共11起，2012年明顯下降，這說明投資者正吸取教訓(xùn)，謹(jǐn)慎性有所增強(qiáng)。

統(tǒng)計(jì)圖

相對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板，主板市場(chǎng)“黑天鵝”數(shù)量最多，事發(fā)比例也最大。根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，發(fā)生“黑天鵝”事件的67家公司，其中主板市場(chǎng)有44家，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別為15家和8家。在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)里，“黑天鵝”公司占比分別為3.15%、2114%、2125%。值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板公司的“黑天鵝”除了2011年的康芝藥業(yè)尼美舒利事件外，均發(fā)生在2012年，且集中在電子、醫(yī)藥生物行業(yè)。

而在黑天鵝分布的16個(gè)行業(yè)中，食品飲料、醫(yī)藥生物、有色金屬三個(gè)行業(yè)就40起，占比81.67%。按申萬一級(jí)行業(yè)分類來看，金融服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥生物是“財(cái)富毀滅機(jī)”分布最集中的黑點(diǎn)，流通市值損失額占比分別為44.72%、23.89%、8136%。

金融服務(wù)業(yè)以2493.57億的流通市值損失位居第一，全仗“大罪臣”中國平安08年初的“再融資門”所賜。當(dāng)日，中國平安拋出1600億的天量再融資計(jì)劃，一時(shí)為千夫所指，股價(jià)立馬跌停。事實(shí)上，早在1月14日，公司股價(jià)就已開始單邊下跌，到1月30日，13個(gè)交易日內(nèi)收出11根陰線。從1月14日到3月5日不到2個(gè)月，平安就暴跌近4成，流通市值蒸發(fā)2038.53億。同期的浦發(fā)銀行也因融資消息被砸停過，一個(gè)月流通市值蒸發(fā)695.16億。

作為產(chǎn)品安全問題的高發(fā)地，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)中的“黑天鵝”流通市值損失分別為1331.91億、466.1億、食品飲料板塊中，由產(chǎn)品安全問題引發(fā)的黑天鵝事件就占一半，共造成353.26億元流通市值的損失。僅伊利股份一家公司就發(fā)生3起黑天鵝事件。三聚氰胺事件和“含汞門”中的伊利流通市值均蒸發(fā)近55億。另外，2011年6月的舉報(bào)門也卷走42.54億流通市值。

醫(yī)藥生物行業(yè)的“黑天鵝”引發(fā)因素面面俱到，50%由公司治理不當(dāng)引發(fā)，其中以隱瞞造假和環(huán)境污染最為典型。中恒集團(tuán)、紫鑫藥業(yè)的違規(guī)情形最嚴(yán)重，兩者事發(fā)期間跌幅均在60%以上，合計(jì)流通市值損失近200億。環(huán)境污染的代表為哈藥股份、永安藥業(yè)、海正藥業(yè)，事發(fā)期間流通市值共蒸發(fā)55.13億。從總市值損失情況來看，海普瑞最嚴(yán)重，從兩年前上市時(shí)188元的高價(jià)滑至目前最低不足17元，縮水達(dá)9成。僅21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)的2011年4月19到5月24日期間，其總市值縮水237.82億元。

有色金屬行業(yè)因“黑天鵝”事件造成的損失也不容小覷。紫金礦業(yè)、中金嶺南在“污染門”事件曝光期間的流通市值損失總計(jì)達(dá)到135.57億。此外，科力遠(yuǎn)稀土收購失敗、大元股份金礦夢(mèng)碎、\*ST鋅電重組落空這一類讓投資者預(yù)期驟變的破碎泡沫也碾碎了61.89億的財(cái)富夢(mèng)。

需要說明的是，綜合時(shí)效性、熟知度和統(tǒng)計(jì)規(guī)律的可尋性，我們的取樣時(shí)間跨度為過去5年。而統(tǒng)計(jì)范疇僅限于由人為因素引發(fā)的“黑天鵝”。此外，由于取樣關(guān)系，“黑天鵝”事件帶來的板塊性損失未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，但事實(shí)上，這些數(shù)字更可怕。比如，7·23動(dòng)車追尾事故令高鐵板塊兩天內(nèi)蒸發(fā)掉435億市值；毒膠囊事件一日內(nèi)便“毒膠走醫(yī)藥板塊2500億流通市值。